トム・リー氏によると、ビットコインに2％投資したところ、気づけばポートフォリオの85％を占めるようになったといいます。

2％のビットコイン投資が85％に膨れ上がった経緯

ポートフォリオの100ドルのうち2ドルを、多くの人が「馬鹿げている」と考えていたものに投資し、10年以上そのままにしておいたところ、やがてその投資が口座のほぼ全額を飲み込んでいたことに気づく――そんな状況を想像してみてください。リー氏によると、これは本質的に、Fundstratの初期のビットコイン配分戦略に従った同社顧客に実際に起きたことなのです。

当時、ビットコインの価格は1,000ドルを下回り、至る所で懐疑的な見方が渦巻いていた時期だった。

「当初の2％のポジションという推奨は、実際に当社のアドバイスに従ったファンドストラットの平均的な口座において、現在ではポートフォリオの85％以上を占めるようになっています」と、リー氏は金曜日に公開されたWealthionとのインタビューで語りました。 「彼らは2％を購入したが、ビットコインの価格は大幅に上昇した」と述べ、その驚異的な価格上昇を強調した。顧客がビットコインに追加投資を行ったわけではない。万が一失敗した場合の損失を最小限に抑えるために意図的に小さく設定された投資比率が、ビットコインの価格高騰によって結果的にポートフォリオの大部分を占める資産となったのである。

依然として暗号資産を保有していない投資家が多数

リー氏はWealthionとの対談で、多くの投資家が金を保有し株式市場に積極的に参加しているにもかかわらず、聴衆の80％から90％程度は暗号資産に全く関与していないと推定しました。彼がその聴衆に向けた質問は、ブロックチェーンや金融政策、トークン化に関する議論よりも、はるかに技術的な要素が少なかったのです。

リー氏は次のように強調した。

「彼らは『正しかった』と証明したいのか、それとも『お金を稼ぎたい』のか？」

リー氏の主張は、投資家がビットコインを保有する前に、その仕組みの細部まで理解する必要があるというものではない。彼は、その躊躇を、電気自動車や大規模言語モデルなど、仕組みを完全に理解していなくても日常的に投資されている他の技術と比較した。 ファンドストラットが当初、こうした不確実性に対して提示した回答は「2％」という割合でした。これは、ビットコインが失敗した場合の損失を最小限に抑えられるほど小さく、一方で成功した場合には十分な利益をもたらすほど十分な割合です。この賭けに乗った顧客にとって、結果としてそれは極めて大きな意味を持つことになりました。

暗号資産のレバレッジは吹き飛びました

リー氏の発言のタイミングが重要なのは、彼が暗号資産がすでにそのサイクルの中でも特に厳しい局面の一つを乗り越えたと考えているからだ。 リー氏は現在の時期をビットコインにとって4度目の「クリプト・ウィンター」と表現し、株価が下落し、レバレッジをかけたトレーダーが破綻し、最終的には長年の信奉者たちの一部が苛立ちのあまり、単に手を引いてしまう株式市場の弱気相場と比較した。

リー氏は最後の段階を「怒りの撤退（rage quitting）」と呼び、「大きな損失を出した一部の人々は怒りに駆られて撤退してしまう」と説明しています。 リー氏によると、10月に暗号資産市場で大規模なデレバレッジが発生し、その後、イラン紛争の勃発後に再び同様の事態が起きたという。システム全体に蓄積されていた債務の多くはそれ以来解消されており、リー氏はこの浄化プロセスを、過去の暗号資産市場の底値形成に見られる特徴的な現象と捉えている。

リー氏は、今後12か月は状況が異なる見通しを示しています。

暗号資産関連株は第3四半期のラッセル1000指数においてすでに主要な寄与要因となっており、同指数でパフォーマンスが最も良かった21銘柄のうち4銘柄が暗号資産関連株で、ビットマイン自体も99％上昇したと述べました。 同時に、韓国などではレバレッジが復活し始めており、ウォール街によるブロックチェーンやステーブルコイン、トークン化証券の受け入れが、過去のサイクルではほとんど存在しなかった市場を開拓していると指摘しました。

また、リー氏は金融サービスが人工知能（AI）やブロックチェーン技術によって最も大きく変革される産業の一つとなり得ると考えており、暗号資産は老朽化した金融インフラを再構築するためのツールとしての役割を果たすと見ている。 同氏は、もし100兆ドル相当の資産が最終的にトークン化されれば、その活動のわずか1％を捉えるだけでも1兆ドルの純利益機会となり得ると主張しました。これは、同氏の見解では、多くの新規企業と富を生み出すのに十分な規模です。

なお、多くの障害が依然として予想されます。リー氏は、市場が調整局面に直面する可能性があり、インフレは依然として議論の的となっており、CLARITY法もワシントンで審議中であると見ています。 しかし、暗号資産の4年サイクルがリー氏が底と見なす水準に近づき、大幅な暴落の後にレバレッジが復活し、ウォール街がブロックチェーンへの関与を深めていることから、彼はWealthionに対し、「今後12ヶ月間は暗号資産にとって非常に強気な時期になるだろう」と語った。

ここで話をFundstratの顧客たちに戻します。彼らは当初、ポートフォリオの85％をビットコインで構成していたわけではありません。2％から始めたのです。10年以上が経過した今、リー氏が指摘するのは、口座内の最も小さなポジションであっても、必ずしもそのままであるとは限らないということです。 彼が言及した投資家の80％から90％は依然として暗号資産を一切保有していないと推定される中、彼は、新たな暗号資産サイクルが形作られつつある今、あの古い「2％実験」を再検討する価値があると考えている。