ブラックロックとVisaがCircleの「Arc」の有効性を認定し、XRPレジャーのパートナー2社も同様に認定しました。

バリデーターリストはまるで銀行名簿のようだ

Arcのジェネシス・バリデーター・コホートは、ブラックロック、デポジトリ・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）、ギャラクシー、グローバル・ペイメンツ、インターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）、マスターカード、マネーグラム、SBI、スタンダードチャータード、住友商事、Visaで構成されており、サークル自身もこれに加わっています。

注目すべきは、欠けている存在です。創設メンバーには独立したノード運営者も、ステーキング・コレクティブも、暗号資産ネイティブのインフラ企業も含まれていません。サークルはほぼ完全に既存の金融機関で構成されるジェネシス・バリデーター・グループを選定しており、これはArcが狙う顧客層について意図的に示したメッセージです。 この展開について、Circleの共同創業者兼CEOであるジェレミー・アラール氏は次のように述べている。

「Arcは、世界的な金融システムには信頼できるブロックチェーン・ネットワークが必要であるという、シンプルな前提に基づいて構築されています。」

トークンではなく、ドルをガスとして

ArcはEVM互換のL1であり、USDCをネイティブガスとして使用しています。つまり、取引コストは価格変動の激しいネットワーク資産ではなく、ドル建てで表示されます。 ビットコイン.comニュースが本ネットワークの発表を報じた際、サークルはArcをステーブルコイン金融向けに特別に設計されたものだと説明した。これには統合されたステーブルコイン為替エンジン、1秒未満の決済確定、オプトイン式のプライバシー制御機能などが含まれている。

この開発は公開の下で資金調達が行われ、Circleは完全希薄化後の評価額30億ドルに基づき、ARCトークン7億4000万枚を1枚あたり0.30ドルで売却し、2億2200万ドルを調達した。買い手にはBlackrock、A16z、Apolloなど約12社が名を連ねた。この資金調達がまとまった際、Circle自身の株価は16％急騰した。

100社以上の機関投資家やエコシステム構築企業がArcのプライベートメインネットの開発に携わりました。ローンチ初日から利用可能なアプリケーションには、分散型金融（DeFi）分野ではAave、Uniswap、Morpho、Aerodrome、FalconX、GSR、Keyrock、決済プロバイダーのRain、 Thunes、Wirexといった決済プロバイダー、さらにKraken、Metamask、Binance Wallet、Fireblocks、Ledger、Upbitなどのウォレットや取引所が含まれます。

SBIはこの件で双方に関与しています

SBIは2016年以来、リップルの最大の外部株主であり、同社の株式の約9％を保有しています。 SBIの北尾吉孝CEOは、この持分の価値を約40億ドルと見積もっています。SBI Ripple Asiaは日本で唯一稼働中のXRP送金回廊を運営しており、2026年3月にはSBIがアジアで初めて規制対象のRLUSD販売業者となりました。

また現在、SBIは機関投資家向けステーブルコイン決済向けに設計されたブロックチェーンの創設バリデーターでもあり、これはリップルが2026年を通じてRLUSDの構築に注力してきた市場そのものである。

マスターカードも状況は同様です。同カードネットワークは、XRPレジャーを含む8つのブロックチェーンネットワークにRLUSDを組み込むよう決済フレームワークを拡大し、Arcの立ち上げ当初からバリデーションを行っています。これらの取り組みが互いに相殺されるわけではありませんが、両社は現在、競合する2つの決済レールにまたがってリスクヘッジを図っています。

Arcが参入しようとしている市場

一方、発行残高は現実のものですが、ばらつきがあります。RLUSDの発行残高は今月、過去最高の24億4200万ドルに達しましたが、そのうち約13億7000万ドルはイーサリアム上、約10億5000万ドルはXRPレジャー上に存在しています。 XRPLのステーブルコイン市場総額は7月13日に過去最高の10億2000万ドルを記録した後、月末には7億9840万ドルで引けました。リップルはクレジット分野にも進出し、ClearpoolやCicada Partnersと提携して、RLUSDを担保資産として用いたXRPL上の機関向け融資市場を支援しています。

さらに、Arcは数十億ドル規模のトークン化市場にも参入しています。この市場ではCircleのUSYCが30億ドルを突破し、BlackrockのBUIDLは24億ドル近くに達しています。 ブラックロックは、投資家が単一のオンチェーン環境内でファンド資産の引受け・償還・運用を行えるよう、Arc上でBUIDLを展開する意向です。DTCCはサークルと協力し、2027年下半期からArc上でDTCが保管する資産のトークン化を進める予定となっています。

本日リリースされる機能と、そうでない機能

• 現在利用可能：パブリックメインネット、USDCのガス料金、およびローンチ初日のアプリケーションセット。
• 近日公開：Arc上でのブラックロックのBUIDL展開。
• 2027年下半期：DTCCによる保管資産のトークン化。
• 未解決事項：SBIやマスターカードのような企業が最終的にどちらの陣営を選ぶか。