ビットコインの未決済建玉が19.5％減少、BTC市場の健全化を示唆

レバレッジのリセットにより、スポット需要への注目が高まっています。

ビットコインの先物市場では、レバレッジが急激にリセットされました。トレーダーは現在、次の動きがデリバティブによる投機ではなく、現物需要によって牽引されるかどうかを注視しています。6月22日にCryptoquantが公開したデータによると、6月中に各取引所を合わせたBTCの未決済建玉総額は260億ドルから208億9000万ドルへと減少しました。

先物エクスポージャーの減少率は価格下落率を上回りました。 ビットコイン価格は月初めの約71,200ドルから6月21日時点では63,234ドルへと11.4％下落したのに対し、未決済建玉は19.5％縮小しており、BTC価格の下落以上に先物エクスポージャーが積極的に削減されたことを示しています。

先物ポジションの減少と市場全体のレバレッジ取引の縮小について、同アナリストは次のように述べた。

「これまでのデータは、過剰なレバレッジが削減されたことを示している。」

トレーダーは市場構造を評価するため、価格と未決済建玉の関係を頻繁に追跡している。 6月の第1週には、BTCが6月6日に60,900ドルという局所的な安値まで下落した一方、未決済建玉は260億ドルから約224億ドルへと減少した。このパターンは、新たなレバレッジポジションの積み上げではなく、清算やポジション削減と一致している。

チャートはこの期間を「レバレッジ・リセット」と表記しており、価格と未決済建玉がともに下落しています。これは、未決済建玉の増加を伴う価格下落とは異なり、後者は投機的なポジションの拡大を示唆する可能性があります。

トレーダーは現物市場主導の回復を注視しています。

その後、ビットコインは6月15日に約66,300ドルまで反発し、未決済建玉も235億ドルまで回復した。しかし、先物エクスポージャーは6月1日のピークを依然として大幅に下回ったままだった。

BTCは6月6日の安値から約9％上昇したものの、未決済建玉は月間高値を約25億ドル下回る水準にとどまり、この回復局面でのレバレッジ増加幅は月初よりも控えめであったことを示唆しています。

オープンインタレストの水準低下が今後の市場環境にどのような意味を持つかについて、あるアナリストは次のように指摘した。

「即時の反発を保証するものではないが、過度に混雑したデリバティブ市場よりも健全な市場構造を示唆している」と指摘しました。

その後、未決済建玉は再び減少傾向を示し、BTC価格が以前の安値を上回って推移したにもかかわらず、6月15日の反発時のピークから11.1％下落し、6月21日時点で208億9000万ドルとなりました。

トレーダーにとって重要なシグナルは、レバレッジが急増することなくビットコインが上昇を続けられるかどうかです。多くのデリバティブトレーダーは、未決済建玉が急増することなくBTCが上昇できるかを注視しています。 先物ポジションの伸びが緩やかであることは、スポット需要が価格変動をより左右している兆候とみなされることが多い一方、先物エクスポージャーが急増すれば、投機的な参加が再び活発化していることを示唆する可能性がある。最新のテイカーの買い/売り比率が0.95であることは、ポジションが均衡しており、過度なレバレッジを伴う明確な傾向は見られないことを示している。