ビットコインの14回目の難易度リセットにより、マイニング圧力が6.7兆減少しました。

この調整はブロック高957600で実施されました。難易度は133.87兆から127.17兆へと、約6.70兆減少しました。 ブロックのタイムスタンプによると、この変更は午後4時09分11秒に発効しました。前のエポックは約14日18時間9分続き、ビットコインが設定する14日間で2,016ブロックという目標よりも長かったです。 このペースでは平均ブロック生成時間は10分32秒となり、プロトコルの目標である10分より約5.1％遅くなっています。今回の5％削減によって、ネットワークは再びその目標値に近づきました。

変動の激しい1年

2026年にこれまでに実施された14回の難易度調整のうち、8回がマイナス、6回がプラスでした。 平均調整率はマイナス0.87％でしたが、平均絶対変動率は5.30％であり、一見穏やかに見える平均値の裏に激しい変動が隠されていることを示しています。1月8日の最初の調整前の難易度から算出すると、ネットワークの難易度は約14.22％低下しました。 7月11日の数値は、6月13日の124.93兆、2月7日の125.86兆に次ぐ、今年3番目に低い水準となっています。

ハッシュレートは2026年の水準へと低下

hashrateindex.comによる7日間の平均ハッシュレートは、7月11日時点で908 EH/s前後となり、1月1日の約1,065 EH/sから約14.8％低下しました。 この数値は2025年10月に記録した1,154 EH/sという1年ぶりの高値から約21.3％低く、2月初旬に記録した2026年の安値879 EH/sからわずか3.3％高い水準です。

直近の下落は急速に進みました。ハッシュレートは7月1日には986 EH/s近辺でしたが、7月11日までに約908 EH/sまで下落し、10日間で約7.9％減少しました。この下落によってブロックの生成速度が鈍化し、それが直接的に難易度の5％引き下げにつながりました。

ハッシュプライスは上昇も、依然として大幅な割安水準

ハッシュプライス（マイナーが1ペタハッシュ秒あたりに得られる予想収益）は7月11日に31.1ドル近くで取引を終えました。 これは7月1日頃の27.6ドル水準から約12.5％回復したものの、1月1日以降で約16.4％下落しており、2025年10月下旬に記録した1年ぶり高値49.4ドルを約37.2％下回っています。 2026年の安値である27.2ドルは6月上旬に記録されました。

難易度、ハッシュレート、ハッシュプライスの相互関係

難易度は遅行指標です。ハッシュレートに直接連動するわけではありませんが、直近の2,016ブロックがどれほどの速さで採掘されたかに反応します。ハッシュレートが低下するとブロックの生成速度が遅くなり、次回の調整時に難易度が低下します。 難易度が低下すると、稼働中のハッシュパワー1単位あたりの予想収益が増加するため、ビットコイン価格と手数料収入が安定していればハッシュプライスを押し上げる可能性があります。6月から7月にかけての期間では、このメカニズムが実際に機能している様子が見て取れます。ハッシュプライスは6月上旬に27.2ドル付近で底を打ちました。 6月13日に難易度は10.09％低下し、その後ハッシュレートが回復したことで6月26日には7.15％上昇しました。しかしハッシュレートが再び低下すると、7月11日に難易度はさらに5％低下し、この期間のハッシュ価格は31.1ドルで終了しました。

この3つの指標はいずれも2026年に高値切り下げのパターンを見せています。難易度は1月8日に146.47兆でピークに達しましたが、それ以降はこれに近づくこともなく、4月には138.97兆付近、6月には133.87兆付近で最高値を記録しました。 ハッシュプライスは2025年10月に49.4ドルでピークに達した後、1月には41.8ドル、5月には39ドルを記録しました。 ハッシュレートは2025年10月に1,154 EH/s、2月下旬に1,087 EH/sでピークを記録し、それ以降は1,000 EH/sを維持するのに苦戦しています。

マイナーとトレーダーへの影響

ハッシュレートとハッシュ価格の回復は、その都度、前回よりも小幅にとどまっています。難易度の緩和は、現在も稼働を続けるマイナーへの打撃を和らげましたが、ハッシュ価格を以前の水準まで回復させるには不十分でした。トレーダーにとって、このパターンは、マイニング業界が単一の持続的な調整局面にあるというよりは、利益率の縮小に適応しつつあることを示唆しています。 実効計算能力は、反発する前に繰り返しおよそ880～910 EH/sの範囲に戻っているが、その範囲が持続的な底値を示すのか、それともさらなる下落途上の単なる一時的な停滞に過ぎないのかは、依然として不明である。