BitgoのCEOは、欧州のMiCA規制がステーブルコインの大規模な危機を招く恐れがあると警告しています。

Bitgo CEO、MiCAがステーブルコイン発行者にシステミックリスクをもたらすと指摘

暗号資産業界最大手のカストディプロバイダーの一つであるBitgoのCEO、マイク・ベルシェ氏は、欧州における現在の暗号資産規制が、将来的なステーブルコインの崩壊を招く可能性があると指摘しています。

ベルシェ氏はソーシャルメディア上で、暗号資産市場規制（MiCA）が欧州のステーブルコイン・エコシステムにシステミックリスクをもたらし、ステーブルコイン発行者に部分準備金制度を採用する伝統的な銀行に準備金を保有することを義務づけていると説明しました。

「これにより、暗号資産市場と伝統的な銀行システムのストレスとの間に直接的なつながりが生まれます。銀行が揺らげば、ステーブルコインの準備金もそれに伴って揺らぐのです」とベルシェ氏は述べ、ステーブルコイン発行者が一般顧客と同じ預金保険の対象となるため、これが起こり得ると説明しました。

「EUの預金保険の上限は預金者1人あたり10万ユーロです。数十億ユーロの準備金を保有するステーブルコイン発行者は、一般の普通預金口座と同じ保護しか受けられません。これは単なる計算上の誤差ではなく、構造的なギャップです」とベルシェ氏は強調しました。

米国ではすでに、法定通貨システムの破綻が暗号資産市場に波及した際に、ベルシェ氏が指摘するような事態が発生しています。 USDCステーブルコインの発行元であるCircleは、2023年のシリコンバレー銀行（SVB）の閉鎖の影響を受けた。同社は同銀行に、ステーブルコインの裏付けとなる33億ドルを保有していたためである。これにより市場価格のペッグが外れ、分散型金融（DeFi）に影響が及び、貸付プロトコルにも波及した。

もっとも、当時、連邦準備制度理事会（FRB）はすべての預金を保証し、サークルを含む全顧客に全額補償を行いました。サークルはその後まもなく、資金をBNYメロンに移管しました。

ベルシェ氏は、この点において適切な規制を整備する必要性を強調した。そうしなければ、欧州のステーブルコイン発行体に同様の事態が及ぶ可能性が生じるからだ。

「米国は2023年に幸運に恵まれましたが、欧州はそうではないかもしれません。適切なステーブルコイン規制とは、失敗の連鎖全体を徹底的に検討することを意味します。単に誰が準備金を保有しているかだけでなく、それを保有する機関が破綻した際に何が起こるかを考える必要があります」と彼は結論付けました。