Bitcoinマイニング株に関する投資家のセンチメント更新：機関投資家がIREN、CIFR、CORZ、APLD、MARAに大きく賭ける

ビットコインマイニング株と投資家のセンチメント

以下の寄稿記事は Bitcoinminingstock.io から提供されています。ここはビットコインマイニング株、教育ツール、業界インサイトにおける一括拠点です。 2025年9月11日に初めて公開され、Bitcoinminingstock.ioの著者 Cindy Fengによって執筆されました。

我々のチームは次の主要機能に取り組んでいますが、昨年末から注目しているビットコインマイニングセクターの機関活動に関する最新情報を共有したいと思います。

1月に、Digital Mining SolutionsのNicoと共同執筆の報告書、2024年ビットコインマイニングレビューを公開しました。この報告書では、機関がCORZ、WULF、IREN、HUTに「大きく賭けている」と言及しました。現時点まで、これらの名前は一般的にYTDでより広範なマイニングセクターを上回っています。

その報告書で、私は3つの機関投資家のトレンドを指摘しました：

1. ビットコインマイニング企業への機関投資家の関心が広範に増加している。
2. AI/HPCのストーリーが注目を集めている。
3. 大手マイナーが機関資本のデフォルトの選択肢であり続けた。

最新の13Fの提出書類が揃った今、何が変わったか、何が維持されているか、そして最も重要なことに、機関が新たな賭けをしている場所を確認するのに良い時期です。

機関投資家は依然としてローテーションを進めている

時価総額が1億ドルを超えるマイナーの中で、大多数の企業は機関所有者の増加と投資資本の増加を見ました。これは最初のトレンドを確認します：全体として、2025年上半期を通じてセクターへの機関投資家の関心は引き続き強かったということです。

しかし、もっとも興味深いのは、その資本がどこに流れているかです。IREN、CORZ、APLDは、各々40人以上の新しい機関所有者を追加し、その成長を率いました。これらに共通するのは何でしょうか？3社ともAI/HPCに直接的な露出があります。

• CORZとAPLDは、CoreWeaveとの数十億ドルのコロケーション契約を締結しています。
• IRENは、まだ主要なHPC契約を発表していませんが、GPU展開の進捗とAI対応インフラについて市場に一貫して更新を提供しています。

これは、公的マイニングセクター全体でAI/HPCストーリーが最も強力な機関投資家の引き寄せであり続けていることを強調しています。機関投資家は、ビットコイン以外のデータセンターインフラを収益化できる企業を明らかに高く評価しています。

ドルの流れも類似の話をしています。CORZ、MARA、IRENは、機関投資の価値が増加した面で先頭に立ち、その後にCIFRとAPLDが続きます。MARAは、唯一のAI/HPC露出のないトップの増加企業として際立っていますが、依然として業界最大のハッシュレートとビットコイントレジャリーを持つ最大の公的マイナーです。それが大規模な資本流入を引き続き受けている理由であり、機関投資家は依然として大規模なビットコインのベータエクスポージャーを望んでいます。MARAは、時価総額がBMNRとIRENによって最近覆されるまで、長らく市場キャップのトップに位置していました。

すべてのマイナーが支持を得ているわけではない

同時に、すべてのマイナーがペースを維持していたわけではありませんでした。BITF、HUT、CANは機関所有者を失い、RIOT、CLSK、CANは機関保有価値の純減を見ました。

一部の場合、これは株式パフォーマンスの弱さと一致します。例えば、CANはYTDで-65.60%減少しています。CLSKとBITFはYTDでわずかな成長を示しました（それぞれ+4.99%と+6.17%）、類似の運営規模を持つ競合を後にしました。

HUTは興味深いケースです。13人の機関所有者を失ったにもかかわらず、依然として強力なYTDリターンを持っています。これはローテーション、リテールアクティビティの増加、またはファンドによるリバランスを反映している可能性がありますが、基本的な信頼の問題とは考えにくいです。ちなみに、HUTはエネルギーインフラプラットフォームとして、自らの活発に位置付け しており、全体のコンピュートセグメントを独立した会社としてアメリカンビットコインとして打ち出しました。

さらに興味深いのは、RIOT、CLSK、BITFはそれぞれHPCの探索について発表していますが、いまだにエネルギー化された容量や契約の締結を報告していないことです。

保有率が示すより深いポジショニング

発行株式に対する機関保有率を見ると、いくつかのパターンが浮かび上がります。

• CORZ (78.44%)、CIFR (76.06%)、APLD (71.36%) は最高の機関浸透率を持っています。
• 小規模株の中では、BTBTが65.52%の機関所有率で目立ちます。
• 対照的に、BTDRは、時価総額が10億ドルを超えているにもかかわらず、機関所有率は22.18％にとどまっています。

一般に、時価総額が大きい企業ほど機関の参加が強い傾向があります。しかし、BTBTとBTDRのような例外は、ストーリーと視認性が同じくらい重要であることを示しています。

特にCIFR、BTBT、IRENは2025年第2四半期における所有権の割合増加が最大であったことを示しています。これら3社はHPC/AIへの野心を積極的に推進しており、機関は明らかにそれに反応しました。

変わったこと、変わらなかったこと

最新のデータは、年次報告書で提案したことを大部分で確認しています。機関投資家はビットコインマイニングセクターへのエクスポージャーを引き続き構築していますが、その資本は均等に分配されているわけではありません。大手マイナー（時価総額で大きなもの） は流入額の大部分を引き寄せ、その中でもAI/HPC契約を締結した企業またはGPUデプロイメントが可視な企業に集中しています。それが、新しい機関保有者や新たな資本割当でIREN、CORZ、CIFR、APLDがリードしている理由です。

MARAは例外として際立っています。HPC戦略はなくとも、業界最大のハッシュレートとビットコイントレジャリーによって、トップの非HPCベットとしての地位を維持しています。対照的に、小規模な企業やAIへのエクスポージャーのない企業、アメリカ以外に本社を置く企業は、同様のレベルの機関信頼を得るのに苦慮しています。

将来を見据えて、焦点はポジショニングから配達へとシフトします。HPC対応のマイナーにとって、エネルギー化容量を実現し、収益を拡大し、契約マイルストーンを迅速に達成できるかどうかが、機関の確信を維持するための鍵です。遅れて参入した企業にとっては、明確なナラティブを構築し、具体的な数値で裏付けることが課題です。

すでに高い機関保有率を持つ企業は、その浮動株の大部分を機関が保持しているため、制限に直面する可能性があります。一方、機関との関連が低いマイナーでも、信頼できるインフラと電力容量を持つ企業は、適切な触媒が現れれば再評価される余地があります。言い換えれば、機関はどこに対する確信があるのかを示してきましたが、市場は依然として流動的です。最終的に、リーダーと遅れをとる者を区別するのは実行力になるでしょう。

方法論と限界

このアップデートは、2025年6月30日現在の最新の13F提出書類を基にした私たちのバックエンド集計に基づいています。これには、米国の機関提出者による報告された長期株式ポジションが反映されており、デリバティブ、スワップ、およびほとんどの非米国提出者は含まれていません。13Fは後追いのため、示されているポジションは執筆時における機関の立場と大きく異なる場合があります。