ビットコインマイナーのRiot PlatformsがNYDIGにさらに500BTCを売却し、売却ラッシュが続いています。

• Riotは3,824万ドル相当の500BTCをNYDIGに預託し、2026年を通じて続いている売却傾向をさらに強めました。
• この動きによって、世界最大級の公開上場ビットコインマイナーの一つから継続的な供給圧力が加わることになります。
• アナリストらは、マイナーによる継続的な売却が2026年第2四半期のBTC価格上昇を抑制するかどうか注目しています。

売却は続く

オンチェーンデータはこの最新の送金を裏付けており、500 BTCの預託が単発の出来事ではないことを示しています。同社は採掘したビットコインを定期的にNYDIGへ送金しており、同社の財務戦略や、このパターンがビットコイン市場全体の構造にどのようなシグナルを送っているのかについて疑問が投げかけられています。

ハッシュレートベースで世界最大級の公開上場ビットコインマイニング企業の一つであるRiotの継続的な売却は、運営コスト（エネルギー、インフラ、債務返済）が収益の相当部分を占めており、暗号資産の備蓄を構築する余地がほとんどないことを示唆しています。

2024年4月の半減期（ブロック報酬が1ブロックあたり6.25 BTCから3.125 BTCに削減された）以降、上場マイニング企業は構造的な課題に直面し続けている。このイベントにより、採掘されるビットコイン1枚あたりのエネルギーコストは実質的に2倍となり、業界全体の利益率が圧迫されている。 米国最大級のマイニング施設を運営するRiotにとって、その対応策は採掘したビットコインを蓄積するのではなく、持続的なペースで売却することでした。Stone Ridgeの子会社でありデジタル資産企業であるNYDIGは、機関投資家向けビットコイン取引のカストディアンおよび流動性プロバイダーとして機能しています。Riotが同社を繰り返し預入先として利用していることは、その売却がパニック売りではなく、計画的かつ意図的なものであることを示唆しています。

BTC市場構造への圧力

市場構造の観点から見ると、マイナーによる継続的な売却は安定した供給過剰を生み出します。500 BTCという量は日々のビットコイン取引高のほんの一部に過ぎませんが、重要なのは単一の取引ではなく、そのパターンにあります。大手マイナーによる持続的な売却は、潜在的な買い支えを取り除き、価格回復の試みに摩擦を加えることになります。

ビットコインは2026年第1四半期のボラティリティから回復しつつあり、市場は状況が改善するにつれてマイナーがより積極的に保有に転じるのか、それともコストを賄うために売却を続けるのかに注目しています。RiotのNYDIGへの預入は、後者を示唆しています。

一方、他の主要な上場マイナーの一部は、これとは異なる戦略を取っています。例えばMarathon Digitalは、採掘したビットコインの大部分をバランスシートに計上し、事実上ホールドする時期がありました。このように「蓄積・保有型」のマイナーとRiotのような「コスト賄いのための売却」を行う事業者とを比較すると、ビットコインの将来価格に対する見通しだけでなく、事業リスクやレバレッジに対する許容度の違いも反映されていると考えられます。