Zcash急落でプライバシーコイン安、Moneroは売り圧に耐える

暗号資産市場の低迷を受け、プライバシーコインが下落

火曜日、ビットコインが76,000ドル台へと下落するなど、暗号資産市場全体が低迷する中、プライバシーコインも急落しました。この売り圧力は、SMC Researchersのレポートが、同セクターの採用拡大、継続的な流動性の課題、および高まる規制圧力に焦点を当てたことを受けて生じました。

Zcash（ZEC）が下落を主導し、1,250ドル超から1,125ドルへと急落、一時24時間での下落率が10％を超えました。 その後、1,170ドルまで反発したことで、24時間下落率は7％に縮小しました。ZECの下落により、このプライバシーコインの清算額は1,455万ドルに達し、そのうち85％以上にあたる1,250万ドルがロングポジションの清算によるものでした。

Near Protocol（NEAR）は30セント以上下落し、3.75ドルの日中安値を付けた後、3.85ドルまで回復しましたが、1日の下落率は7％近くに達しました。 ダッシュ（DASH）は48.25ドル超から45.81ドルまで下落し、レイルガン（RAIL）は2.29ドルから2.10ドルの日中安値を記録しました。いくつかのマイクロキャップのプライバシーコインも、24時間で2％から5％の損失を記録しました。

しかし、一部のプライバシーコインは逆行しました。モネロ（XMR）は608ドルから625ドル前後まで上昇し、3％近く上昇しました。 この上昇により、90日間の上昇率は75％を超え、同期間で最もパフォーマンスの高いデジタル資産の一つとなりました。ザノ（ZANO）は3.09ドルから3.32ドルへと約8％急騰し、プライバシーコインセクターにおける日次上昇率でトップを記録しました。

ベルデックス（BDX）とホライゼン（ZEN）もそれぞれ1.6％、1.7％と小幅上昇しました。

流動性の課題にもかかわらず、ダークネットでの採用が需要を後押し

こうしたまちまちなパフォーマンスが見られる一方で、規制上の制約や一般決済への採用が限定的であるにもかかわらず、プライバシー重視の暗号資産への関心は引き続き高まっています。SMC Researchersのレポートによると、2013年のSilk Road、2017年のAlphabay、 2022年のハイドラ、2024年のインコグニート・マーケットといった主要なダークネット・マーケットプレイスの閉鎖は、ブロックチェーンによる追跡を回避しようとする運営者たちの間で、プライバシーコイン、特にモネロの採用を加速させる一因となりました。

この流れは2020年、当時最大級だったダークネットマーケットプレイスの一つ「ホワイトハウス・マーケット」がモネロのみの決済を受け入れ始めたことでさらに加速しました。しかし、その後の取引所での上場廃止により、同コインの流動性と利用しやすさは損なわれました。

SMCの研究者らは、2023年末にOKXがモネロの上場廃止を決定し、2024年初頭にバイナンスが追随したことが、取引の利便性を急激に低下させる一因となったと指摘しています。同レポートによると、1日あたりの取引量はほぼ半減し、一部の欧米のダークネットマーケットプレイスでは一時的にビットコインへの回帰が見られました。

こうした逆風にもかかわらず、2025年半ばまでにダークネット運営者は再びプライバシーコインへと回帰し始め、業界全体で需要の回復と評価額の上昇につながりました。

また、同報告書はプライバシーコインが取引履歴を不透明にすることで、マネーロンダリング対策の捜査を複雑化させている点も強調しています。違法行為を行う者はビットコインやステーブルコインをプライバシー重視の資産に変換した後、再び元に戻すことが可能であり、これにより捜査当局が資金の流れを追跡することがより困難になります。

ただし、プライバシーコインへの変換やからの変換には特定可能な記録が残る可能性があるため、取引所は依然として検知の潜在的なポイントとなっている。これが、規制当局が基盤となるブロックチェーンプロトコルではなく、取引プラットフォームやその他の仲介業者をますます標的にしている理由の一つである。

同報告書はChainalysisの調査結果を引用し、違法な暗号資産活動は取引総量に占める割合が比較的小さく、特定された活動の多くはビットコイン、イーサ、ステーブルコインなどの透明性の高いネットワークや資産に関連していることを示した。

プライバシー保護取引への関心が高まっているにもかかわらず、この分野は規制上の課題に直面しています。欧州連合（EU）のマネーロンダリング防止規則では、2027年7月1日より、規制対象のサービスプロバイダーによる匿名性を高める仮想通貨の取り扱いが禁止されることになり、これにより流動性や主要な取引所へのアクセスがさらに制限される可能性があります。

SMCの研究者らは、プライバシーコインが金融情報の機密性を保護し、代替可能性を向上させ、企業が機密情報をさらすことなく取引を行えるようにすることで、透明性の高いブロックチェーンネットワークの根本的な欠点を解決していると主張しました。

ただし、同レポートは、投機的な取引に比べ、一般消費者による日常的な利用は依然として限定的であると警鐘を鳴らしています。この分野の最近の価格上昇は、決済量の伸びというよりも、投資家の期待感や市場アクセスの改善に牽引されてきました。

研究者らは、オプションでプライバシー機能と機関投資家へのアクセスを提供するZECと、強制的なプライバシー保護を維持するXMRとの間に、隔たりが拡大していることを指摘しました。プライバシー強化機能はより広範なブロックチェーンインフラにますます統合されていくことが予想される一方で、本報告書は匿名性に特化した暗号資産が今後も専門的な市場セグメントとして残っていく可能性を示唆しました。

火曜日の価格動向の乖離は、その違いを浮き彫りにしました。Zcashやいくつかの小規模なプライバシーコインが急落する一方で、Moneroの堅調な動きは、仮想通貨市場全体が勢いを取り戻すのに苦戦している中でも、プライバシー重視の資産に対する需要にはばらつきがあることを示唆しています。