Notizia: La disputa sul rendimento delle stablecoin si avvicina alla risoluzione mentre Tillis e Alsobrooks mettono a punto la bozza del testo

• Il senatore Thom Tillis intende pubblicare questa settimana una bozza rivista del CLARITY Act, con l'obiettivo di presentarla alla Commissione bancaria del Senato alla fine di aprile 2026.
• Il quadro proposto da Tillis-Alsobrooks vieta il rendimento passivo delle stablecoin ma consente ricompense basate sull'attività, risolvendo così la controversia tra le banche e Coinbase.
• I mercati di previsione attribuiscono al CLARITY Act una probabilità del 59% di essere approvato nel 2026, in calo rispetto all'82% di inizio anno, poiché permangono disposizioni irrisolte in materia di DeFi ed etica.

Tillis punta alla revisione del CLARITY Act a fine aprile dopo l'accordo di massima sul rendimento delle stablecoin

Secondo un rapporto di Politico Pro, il repubblicano della Carolina del Nord ha lavorato insieme alla senatrice Angela Alsobrooks (D-Md.) per finalizzare il testo del Digital Asset Market Clarity Act, un disegno di legge bipartisan che mira a definire un ampio quadro normativo per il settore delle criptovalute. La controversia sui rendimenti delle stablecoin ha bloccato il disegno di legge presso la Commissione bancaria del Senato dal gennaio 2026.

Le stablecoin sono asset digitali ancorati al dollaro, come USDT e USDC, utilizzati su piattaforme di trading, reti di pagamento e come equivalente di contante nei mercati delle criptovalute. Il valore di quel mercato si attesta attualmente a circa 321 miliardi di dollari. La controversia verte sulla possibilità che piattaforme di terze parti, inclusi exchange e fornitori di wallet come Coinbase, possano offrire ricompense o rendimenti sui saldi inattivi di stablecoin degli utenti. Il GENIUS Act, approvato nel 2025, vieta già agli emittenti di stablecoin di pagare direttamente rendimenti. I gruppi bancari sostengono che consentire qualsiasi rendimento sulle stablecoin sottrarrebbe denaro dai conti di risparmio tradizionali, creando una fuga dei depositi e quella che descrivono come una perturbazione strutturale del sistema finanziario. La loro posizione è che le piattaforme di criptovalute offrirebbero di fatto prodotti di interesse in stile bancario senza un'equivalente supervisione normativa.

Le società di criptovalute ribattono che limitare i premi soffoca la concorrenza e limita la crescita delle piattaforme. Coinbase, uno dei critici più accesi delle bozze precedenti, ha ritirato il proprio sostegno al CLARITY Act a causa delle rigide restrizioni sui rendimenti e ha spinto per regole che lascino spazio a incentivi legati all'attività.

Tillis e Alsobrooks, con il coinvolgimento della Casa Bianca, hanno raggiunto un accordo di massima nel marzo 2026. Una bozza riservata diffusa ai rappresentanti del settore all'inizio di aprile vieta in generale il rendimento passivo, ovvero gli interessi pagati semplicemente per detenere un saldo in stablecoin, mentre consente ricompense basate sull'attività legate a transazioni, pagamenti o coinvolgimento sulla piattaforma.

La bozza invita inoltre la SEC, la CFTC e il Tesoro a definire congiuntamente le strutture di ricompensa ammissibili e a emanare norme anti-evasione entro 12 mesi dall'entrata in vigore. Le definizioni esatte delle attività ammissibili sono ancora in discussione. Tillis ha dichiarato a Politico:

"Penso che il testo sia ben strutturato. Se le cose procedono come stanno andando ora, probabilmente renderemo pubblico il testo nel corso di questa settimana."

Ha indicato di rimanere aperto a ulteriori modifiche. Nessuna delle due parti è pienamente d'accordo. I gruppi del settore delle criptovalute, tra cui Coinbase, hanno sollevato preoccupazioni riguardo ai limiti sui saldi e sui volumi di transazione presenti nelle versioni precedenti. I gruppi bancari stanno ora contestando in privato l'ultima bozza, sebbene non siano state rese pubbliche obiezioni specifiche.

Il Senato è tornato dalla pausa pasquale il 13 aprile. Il presidente della Commissione bancaria del Senato, Tim Scott (R-S.C.), punta a una sessione di revisione per la fine di aprile, anche se non è stata fissata formalmente alcuna data. Altre questioni irrisolte includono le disposizioni sulla DeFi, le norme etiche che impedirebbero ai funzionari governativi di trarre profitto personale dalle criptovalute e potenziali aggiunte legate alla deregolamentazione delle banche comunitarie.

Se il disegno di legge non arriverà in Senato entro maggio, rischia di essere rinviato oltre le elezioni di medio termine del 2026. I mercati predittivi su Polymarket attribuiscono attualmente al CLARITY Act una probabilità del 59% di essere convertito in legge quest'anno, in calo rispetto all'82% registrato all'inizio del 2026.

Un accordo sul rendimento delle stablecoin eliminerebbe un ostacolo significativo all'approvazione della prima grande legge statunitense sulla struttura del mercato delle criptovalute, un obiettivo che sia l'industria che la Casa Bianca sostengono da più di un anno.