XRP deve affrontare una diluizione annuale dell'offerta del 5,5% a causa del calo dell'81,6% dei ricavi della XRPL

La diluizione dell’offerta di XRP supera il “fee burn”

L’offerta circolante di XRP si è ampliata grazie ai rilasci mensili dai conti di deposito a garanzia, che hanno superato l’importo restituito a tali conti. Confrontando XRP con altre criptovalute utilizzate per i pagamenti, un’analisi del 19 agosto di 21Shares ha affermato: «Un parametro in cui XRP si distingue positivamente è la diluizione dell’offerta. L'offerta circolante è cresciuta del 5,5% su base annua attraverso i rilasci dal conto di garanzia e i re-lock, trainata da circa 272 milioni di XRP aggiunti mensilmente."

Secondo 21Shares, XRP comporta una diluizione minore per i propri possessori rispetto a Toncoin, che registra un tasso del 9,6% all’anno, e all’XLM di Stellar, pari all’8,8%. Solo Tron ha generato ricavi sufficienti a compensare la crescita della propria offerta, garantendo ai possessori un rendimento netto positivo dell’1,4% all’anno. Il rapporto aggiunge:

"I detentori di XRP devono affrontare un effetto negativo netto annuo del 5,5% ai livelli attuali delle commissioni."

La società ha stimato che i ricavi dovrebbero aumentare di circa 12.700 volte per compensare un anno di nuova offerta ai valori di mercato attuali. Ha inoltre segnalato che i prodotti negoziati in borsa (ETP) spot statunitensi su XRP hanno assorbito solo il 14,8% dell’aumento dell’offerta circolante registrato nel primo semestre e hanno registrato vendite nette in due dei sei mesi.

Secondo il rapporto, gli acquisti di ETP hanno coperto più della metà della nuova offerta nel mese di maggio, il mese più forte mai registrato per tali fondi. Il loro tasso di afflusso annualizzato di 588 milioni di dollari equivale comunque a circa un settimo dell’offerta netta annuale.

La domanda di XRP necessita ancora di un utilizzo diretto

Un utilizzo più ampio potrebbe creare domanda al di là delle commissioni di transazione se l’XRP acquisisse un ruolo più rilevante nella gestione della tesoreria, nei pagamenti e nella liquidità. Anodos Finance ha fatto eco alla precedente descrizione dell’XRP come “stella polare” da parte di Ripple, citando l’utilizzo dell’asset per le partecipazioni societarie e i pagamenti ai dipendenti.

Il CEO di Ripple, Brad Garlinghouse, ha individuato separatamente un’opportunità all’interno dei 16.000 miliardi di dollari di pagamenti annuali e attività di compensazione, sebbene gli asset digitali rappresentino attualmente una quota minima di tali flussi. Convertire anche solo una parte di tale attività esistente in regolamenti basati su XRP potrebbe creare domanda, ma la portata e i tempi rimangono incerti.

Un altro potenziale canale prevede l’utilizzo di agenti basati sull’intelligenza artificiale per l’esecuzione di transazioni nel mondo reale, ma il valore sostenibile dipenderebbe da un’attività di regolamento effettiva piuttosto che dal semplice numero di transazioni. L’accettazione diretta da parte delle istituzioni di XRP come garanzia o margine rimane il catalizzatore irrisolto più evidente.

I ricavi dell’XRPL diminuiscono nonostante il volume dei regolamenti

La rete ha regolato 159,9 miliardi di dollari durante la prima metà del 2026, ma i ricavi riportati hanno subito un forte calo, ha osservato 21Shares, aggiungendo:

"I ricavi del primo semestre 2026 sono scesi dell’81,6% su base annua, passando da 6,43 milioni di dollari a 1,18 milioni di dollari. La maggior parte del calo è derivata da due fonti: le commissioni del pool di swap sul market maker automatizzato dell’XRPL, scese dell’80,3%, e le royalties sugli NFT, scese del 69%.”

Le commissioni di transazione tradizionali sono scese del 66,3% a 90.800 dollari. In base alla struttura dei costi di transazione del registro, l’XRP pagato per le transazioni standard viene distrutto in modo permanente invece di essere distribuito ai validatori.

Secondo 21Shares, solo il 10,6% dei 1,18 milioni di dollari riportati è giunto indirettamente ai possessori attraverso la riduzione dell’offerta. Altre categorie di ricavi sono andate ai fornitori di liquidità e ai creatori. La distinzione è significativa poiché l’XRP Ledger e il suo asset nativo svolgono funzioni separate: l’XRPL fornisce l’infrastruttura di regolamento, mentre l’XRP fornisce le commissioni di transazione e la potenziale liquidità.

La crescita di RLUSD rafforza la liquidità istituzionale

La stablecoin Ripple USD, o RLUSD, ha fornito il segnale di crescita più forte nello stesso periodo. Secondo 21Shares, la sua offerta totale ha raggiunto 1,56 miliardi di dollari al 30 giugno, con il 52% detenuto su XRPL, rispetto a circa il 10% di un anno prima. Di conseguenza, la base di stablecoin del registro si è espansa del 1.131%, ha affermato la società, creando una maggiore liquidità denominata in dollari per gli asset tokenizzati e la finanza decentralizzata. L’attività istituzionale ha registrato un ulteriore avanzamento quando, a luglio, Aviva Investors ha lanciato su XRPL una classe di azioni tokenizzate del proprio U.S. Dollar Liquidity Fund. La Banca Centrale d’Irlanda ha approvato la struttura, mentre Komainu ha fornito i servizi di custodia e Licuido ha fornito l’infrastruttura di tokenizzazione. Il lancio ha segnato il primo prodotto di fondo tokenizzato di Aviva e ha fatto seguito a precedenti implementazioni su XRPL che hanno coinvolto abrdn, Ondo Finance e Société Générale. Dati separati relativi all’ecosistema hanno mostrato circa 4 miliardi di dollari in asset tokenizzati distribuiti su oltre 500 prodotti, insieme a continui afflussi verso i fondi negoziati in borsa (ETF) su XRP e a un aumento nella creazione di wallet.