Le proposte di Solana potrebbero ridurre il rendimento dello staking al 2,25% e le emissioni di 1,5 miliardi di dollari

21Shares prevede una riduzione delle emissioni di Solana fino a 1,5 miliardi di dollari

Solana si sta orientando verso un modello monetario più snello che potrebbe rendere SOL più scarso, riducendo al contempo una delle maggiori attrattive della rete per i possessori: il reddito da staking. Due proposte stanno guidando questo cambiamento. La SIMD-550, proposta da Helius e attualmente in fase di votazione di governance, raddoppierebbe il tasso di disinflazione annuale di Solana dal 15% al 30%. Finora, i principali validatori, tra cui Forward Industries e Blueshift, hanno votato a favore della proposta, mentre Everstake e P2P.org hanno votato contro.

La SIMD-553, presentata da Temporal e approvata a luglio, introduce ulteriori operazioni di burn di token legate alle unità di calcolo richieste. Secondo Matt Mena, senior crypto research strategist presso 21Shares, queste modifiche potrebbero ridurre le emissioni di SOL di circa 1,4-1,5 miliardi di dollari nell’arco di sei anni.

Il costo immediato è un rendimento inferiore. Lo staking su Solana offre attualmente un rendimento di circa il 5,25%, con l’inflazione del protocollo che rappresenta la componente principale insieme alle commissioni di transazione e ai ricavi MEV.

Il rendimento dello staking potrebbe scendere verso il 2,25%

In base alla proposta SIMD-550, Solana raggiungerebbe il suo tasso di inflazione terminale dell’1,5% intorno alla prima metà del 2029 anziché, all’incirca, nel 2032. Il rendimento nominale previsto dello staking scenderebbe a circa il 4,34% nel primo anno, al 3% nel secondo e al 2,25% nel terzo.

La proposta SIMD-553 aumenterebbe contemporaneamente la distruzione di SOL. Ai livelli attuali di attività, i burn giornalieri potrebbero passare da circa 600-800 SOL a una cifra compresa tra 7.500 e 9.000 SOL. Ciò rimane al di sotto dell’inflazione attuale, ma modifica in modo sostanziale la traiettoria dell’offerta.

«Riteniamo che l’inflazione debba essere legata alla performance economica e alla crescita per contribuire a compensare il calo dei ricavi derivanti dallo staking», ha scritto Mena.

L’economia dei validatori rimane una fonte di preoccupazione. A seconda della struttura definitiva delle commissioni, i costi di voto potrebbero aumentare in modo significativo, mentre un’inflazione più bassa riduce i ricompense. Secondo le stime relative alla SIMD-550, due validatori potrebbero diventare non redditizi nel primo anno, con un numero che salirebbe a circa 30 entro il terzo anno.

Un rendimento più basso potrebbe spingere il capitale verso la DeFi di Solana

Le proposte sono inoltre concepite per modificare la destinazione del capitale SOL. Circa il 67,9% dei SOL è attualmente in staking, quasi il doppio rispetto al 34,1% circa di Ethereum. Rendimenti passivi più bassi potrebbero incoraggiare i possessori a spostare il capitale verso prestiti, trading e altre applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi).

Ciò potrebbe rivelarsi rilevante se l’aumento dell’attività facesse salire le commissioni di transazione, il MEV e altre entrate in misura sufficiente a compensare il calo dei premi legati all’inflazione.

Mena sostiene che il segnale di un’offerta più ampia potrebbe anche sostenere il caso di investimento di SOL. Sia il meccanismo di burn EIP-1559 di Ethereum che il taglio dell’inflazione previsto per il 2023 da Cosmos sono stati seguiti da rialzi di prezzo a breve termine, sebbene le condizioni generali del mercato abbiano giocato un ruolo fondamentale.

Per i detentori di SOL, l’equazione sta diventando più chiara: un rendimento inferiore oggi in cambio di una minore diluizione domani. Se ciò si rivelerà rialzista dipenderà dal fatto che l’utilizzo della rete cresca abbastanza rapidamente da rendere vantaggioso lo scambio.