La storia di un gestore di fondi cripto del 2021 che è sopravvissuto alla "operazione vedova nera"

Analizzando il ‘Commercio Fattore Vedovante’ Che Ha Sconvolto L’Industria delle Cripto

Negli annali della storia altalenante delle criptovalute, il cosiddetto ‘commercio fattore vedovante’ del 2021 spicca per molti motivi, inclusa la quantità di veterani presi di sorpresa e il numero di entità come Three Arrows Capital (3AC), Blockfi e FTX che alla fine sono stati sconfitti da esso.

David Choi, un angel investor, “MEV sniper” e ex gestore di fondi cripto, ha condiviso un affascinante racconto interno in un thread su X, dettagliando il suo viaggio attraverso l’infame commercio fattore vedovante.

Il commercio era incentrato sui prodotti fiduciari cripto di Grayscale. A causa della loro struttura unica, questi prodotti spesso venivano scambiati con un premio significativo, dovuto in parte alla difficoltà di molti investitori di accedere alle criptovalute, anche quelle principali come bitcoin (BTC) ed ethereum (ETH) all’epoca. Di conseguenza, il valore delle azioni del trust di Greyscale era frequentemente più alto rispetto al valore degli asset cripto sottostanti.

Questo premio presentava un’opportunità apparentemente lucrativa: acquistare BTC, contribuirli a Grayscale, ricevere azioni GBTC dopo un periodo di blocco, e venderle nel mercato azionario con un premio. Come Choi racconta, “Ogni 1 BTC valeva 1.3 BTC… eh?” Il commercio sembrava infallibile, soprattutto quando il premio di GBTC, “NON ERA MAI STATO NEGATIVO UNA SOLA VOLTA.”

Ovviamente, tutti sappiamo cosa è successo. Il panorama è cambiato drasticamente e il premio si è trasformato in uno sconto. Choi passa il resto del thread a ricordare un commercio che avrebbe dovuto essere per lo più automatizzato, e che invece è diventato una fonte di stress crescente. Parla degli sforzi frenetici per il controllo dei danni, incluso il fissare un interesse di sollievo e l’analizzare le correlazioni tra il Nasdaq e l’ethereum.

Il culmine di questa vicenda è avvenuto con lo sblocco delle loro azioni. Choi descrive il processo di vendita delle azioni per minimizzare le perdite, una strategia che contrastava nettamente con altri che avevano scelto di rimanere, sperando in una ripresa.

Alla fine, il fondo di Choi uscì dal commercio con una perdita netta del -38%, una cifra che considera fortunata rispetto ad altri che hanno affrontato perdite catastrofiche superiori al -1000%.

Il thread di Choi, che vale sicuramente la pena leggere per tutti i dettagli succosi, non è solo un ripercorrere la memoria, ma contiene anche alcune connessioni interessanti con la situazione attuale del mercato post-approvazione degli ETF. Choi ipotizza che il mercato in caduta sperimentato dopo le approvazioni degli ETF derivi dagli sblocchi che, “provenivano da questo periodo in cui i soldi erano bloccati 2-3 anni fa.” Più avanti nel thread, elabora su questo punto:

Nel mercato oggi, stiamo vedendo $35bn di GBTC venduti. È davvero l’ultima cosa rimasta del ciclo 2020-2021. È un ciclo completo. Il mercato sta lentamente assorbendo tutti questi bagagli tossici.

Credi che il panorama delle cripto sia ora molto più sano? Condividi i tuoi pensieri e opinioni su questo argomento nella sezione commenti qui sotto.