La SEC dà il via libera alle opzioni su indici Bitcoin con regolamento in contanti del Nasdaq; l'approvazione della CFTC è l'ultimo ostacolo da superare

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• <li><span style="font-weight: 400;"> La SEC ha autorizzato il Nasdaq a quotare opzioni su indici bitcoin sul Phlx con il ticker QBTC.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> I contratti QBTC con regolamento in contanti eliminano i rischi di custodia e di assegnazione, ampliando l'accesso istituzionale al bitcoin.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La negoziazione non potrà iniziare fino a quando la CFTC non concederà un'esenzione, poiché il bitcoin è classificato come una materia prima negli Stati Uniti.</span></li>
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Cosa significa "regolamento in contanti" e perché è importante

La Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato la richiesta del Nasdaq di quotare opzioni su indici bitcoin in stile europeo con regolamento in contanti sulla Borsa di Filadelfia (Phlx), aggiungendo un altro strumento regolamentato al crescente ecosistema dei derivati sul bitcoin negli Stati Uniti.

I contratti saranno negoziati con il ticker QBTC e sono legati al Nasdaq Bitcoin Index, un benchmark che replica un centesimo dell'indice in tempo reale CME CF bitcoin, aggiornandosi ogni 200 millisecondi utilizzando dati di prezzo aggregati provenienti dai principali exchange di criptovalute.

Ciò che distingue il QBTC dagli altri strumenti legati al bitcoin è la sua struttura: trattandosi di opzioni di tipo europeo con regolamento in contanti, alla scadenza i detentori ricevono la differenza tra il prezzo spot e il prezzo di esercizio. Non viene trasferito alcun bitcoin fisico e non vi è alcun rischio di assegnazione anticipata. Questa combinazione rende il prodotto particolarmente attraente per i trading desk istituzionali che desiderano un'esposizione al prezzo del bitcoin senza assumersi le responsabilità operative e di custodia associate alla detenzione di attività spot.

I limiti di posizione sono fissati a 24.000 contratti per parte, pari a circa lo 0,12% dell'offerta totale di bitcoin in circolazione, con un incremento minimo di prezzo di 0,01 dollari.

Nonostante l'approvazione della SEC, la negoziazione non può iniziare immediatamente perché, secondo la legge statunitense, il bitcoin è classificato come merce sotto la giurisdizione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), e la CFTC deve concedere un'esenzione prima che il Phlx possa quotare e negoziare i contratti QBTC. Non è stata fornita alcuna tempistica per tale fase.

Un'approvazione accelerata sotto la presidenza di Atkins

L'approvazione è stata concessa in via accelerata sotto la presidenza di Paul Atkins, il cui mandato ha segnato un cambiamento significativo nell'approccio della commissione alle risorse digitali. Dall'inizio del 2025, l'agenzia ha abbandonato numerose azioni di contrasto nei confronti delle società di criptovalute e si è orientata verso quadri normativi più chiari e permissivi, una posizione che è in netto contrasto con l'approccio aggressivo adottato dall'ex presidente Gary Gensler.

Inoltre, il via libera coincide con un periodo di notevole turbolenza per i prodotti di investimento legati al bitcoin, con gli exchange-traded fund (ETF) spot sul bitcoin negli Stati Uniti che hanno recentemente dovuto affrontare una pressione di deflusso sostenuta.

Come riportato da Bitcoin.com News all'inizio di questa settimana, l'Ishares Bitcoin Trust di Blackrock è stato in testa alla classifica mentre la serie di deflussi raggiungeva il suo quarto giorno, una serie che da allora si è estesa a sei giorni consecutivi con oltre 1,26 miliardi di dollari in uscita dagli ETF spot su bitcoin. Il bitcoin stesso viene scambiato intorno ai 74.600 dollari al momento della pubblicazione, in calo rispetto ai recenti massimi locali di circa 82.000 dollari.

QBTC si aggiunge a un panorama dei derivati sul bitcoin negli Stati Uniti già in fase di maturazione, che include le opzioni sull'indice bitcoin del Cboe e le opzioni basate sui futures del CME Group. La variabile critica rimanente ora è la rapidità con cui agirà la CFTC. La commissione opera attualmente con un solo commissario su cinque, una carenza di personale che potrebbe potenzialmente ritardare l'approvazione dell'esenzione necessaria per portare QBTC sul mercato.