Il disastro DeFi di Multicoin: l'azienda è stata sorpresa a vendere in massa AAVE dopo un crollo vertiginoso del 55%

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Multicoin Capital ha accumulato 338.005 AAVE a un prezzo medio di 218 dollari tramite Galaxy Digital OTC e ora registra perdite per oltre 40 milioni di dollari.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Lookonchain ha segnalato che Multicoin sembra stia riducendo la propria posizione in AAVE dopo un calo del prezzo del 55%.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Il calo di AAVE a circa 97 dollari sottolinea la sottoperformance dei blue chip DeFi rispetto al bitcoin durante il ciclo rialzista del 2026.</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

Una scommessa da 73,7 milioni di dollari andata male

Tra il 13 ottobre e il 25 novembre 2025, Multicoin Capital ha ricevuto 338.005 token AAVE da un portafoglio OTC di Galaxy Digital a un prezzo medio di circa 218 dollari per token, per un esborso totale di circa 73,7 milioni di dollari. Gli acquisti sono stati distribuiti in diverse tranche, tra cui un blocco di 210.000 AAVE acquisito dopo il crollo del mercato dell'11 ottobre e altri 61.637 AAVE il 25 novembre per circa 10,94 milioni di dollari.

Multicoin Capital, una società di venture capital e hedge fund con sede ad Austin nota per le sue scommesse concentrate ad alta convinzione, stava aumentando l'esposizione in AAVE nell'ambito di una più ampia strategia incentrata sulla finanza decentralizzata (DeFi). All'epoca, l'accumulo appariva come un acquisto istituzionale di fiducia in un momento di ribasso, con un fondo ben capitalizzato che raccoglieva un titolo blue chip DeFi a prezzi apparentemente depressi.

AAVE è attualmente scambiato a circa 97 dollari, in forte calo rispetto al prezzo medio di ingresso di 218 dollari. Ai prezzi attuali, la posizione di Multicoin di 338.005 token vale circa 32,8 milioni di dollari, il che implica una perdita non realizzata di oltre 40 milioni di dollari, ovvero circa il 55% dell'investimento iniziale.

Multicoin sembra ora vendere per ridurre le perdite, ma il volume totale esatto che viene ceduto è ancora sconosciuto.

I blue chip della DeFi sotto pressione

Mentre il bitcoin ha riconquistato livelli superiori ai 100.000 dollari nel 2026, molti token DeFi non sono riusciti a tenere il passo. AAVE, che alimenta uno dei più grandi protocolli di prestito decentralizzati con miliardi di valore totale bloccato (TVL), non ha beneficiato in modo proporzionale del ciclo guidato dal bitcoin. Inoltre, la posizione di Multicoin illustra il rischio strutturale di un grande accumulo OTC in mercati di altcoin relativamente sottili. Il desk OTC di Galaxy Digital ha facilitato gli acquisti iniziali, una via istituzionale standard per aumentare le posizioni senza influenzare i prezzi spot, ma l'accordo non offre alcuna protezione contro una performance inferiore alle aspettative prolungata dell'asset sottostante. Se Multicoin procedesse con un'uscita totale o parziale, la pressione di vendita aggiuntiva potrebbe pesare ulteriormente su AAVE nel breve termine, in particolare se la società liquidasse le posizioni sul mercato anziché attraverso un altro accordo OTC.