Gli ETF spot sul bitcoin hanno registrato deflussi netti pari a 5,4 miliardi di dollari nella prima metà del 2026, segnando il loro primo semestre negativo dal lancio. Secondo DWF Labs, questa inversione di tendenza riflette un calo della fiducia nel settore delle criptovalute, con capitali e attenzione che si spostano verso l’intelligenza artificiale.
Gli ETF su Bitcoin registrano il primo semestre in calo con deflussi pari a 5,4 miliardi di dollari, secondo DWF Labs
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Punti chiave
- Gli ETF spot sul bitcoin hanno perso 5,4 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, registrando il primo semestre negativo dal loro lancio.
- DWF Labs ha affermato che l’intelligenza artificiale ha sottratto capitali, con l’IBIT di Blackrock che ha registrato deflussi pari a 5 miliardi di dollari.
- Gli ETF su Ether hanno registrato una perdita di 1,47 miliardi di dollari, mentre DWF Labs prevede che le infrastrutture legate alle criptovalute continueranno a crescere.
DWF Labs: il boom dell’IA coincide con la prima perdita semestrale di 5,4 miliardi di dollari registrata dagli ETF su Bitcoin
Gli exchange-traded fund (ETF) spot su bitcoin hanno registrato il loro primo semestre in perdita, interrompendo una serie di accumuli costanti che aveva caratterizzato la categoria sin dal lancio. Secondo l’analisi di DWF Labs, gli ETF su bitcoin hanno chiuso il primo semestre del 2026 con deflussi netti pari a 5,4 miliardi di dollari. L’inversione di tendenza è avvenuta dopo due anni di domanda sostanzialmente ininterrotta, durante i quali i flussi netti cumulativi avevano raggiunto i 56,6 miliardi di dollari all’inizio dell’anno. Il primo trimestre è iniziato in modo debole. A gennaio si è registrata una perdita di 1,6 miliardi di dollari in flussi e, al 23 febbraio, gli afflussi netti cumulativi erano scesi a 53,8 miliardi di dollari. Ciò ha rappresentato un calo di 2,8 miliardi di dollari in meno di otto settimane. Aprile ha ripristinato brevemente la fiducia. I flussi cumulativi sono risaliti a 59,8 miliardi di dollari entro il 6 maggio, grazie quasi esclusivamente all’IBIT di Blackrock, che secondo DWF Labs ha rappresentato il 99,6% degli afflussi della categoria nel mese di aprile. Ma la ripresa si è esaurita rapidamente. Dal 15 maggio al 3 giugno, gli ETF su bitcoin hanno subito deflussi per 13 sessioni di negoziazione consecutive, la serie più lunga mai registrata dal lancio dei prodotti spot. Questa tendenza ha sottratto 4,4 miliardi di dollari alla categoria, azzerando i guadagni di aprile.
L’IBIT passa da polo di attrazione a fonte di rimborsi
L’IBIT di Blackrock rimane l’ETF su bitcoin dominante in termini di flussi storici. Dal lancio, il fondo ha attirato 60,3 miliardi di dollari di afflussi netti, ovvero 3,3 volte il totale combinato di tutti gli altri fondi, escluso il GBTC di Grayscale.
DWF Labs ha affermato che l’IBIT è diventato lo strumento istituzionale di riferimento per l’esposizione al bitcoin, nonostante non abbia le commissioni più basse, grazie alla capillare rete di distribuzione di Blackrock tra allocatori e piattaforme di investimento.
Per gran parte dell’era degli ETF, l’IBIT e altri fondi a basso costo hanno assorbito i deflussi provenienti dal GBTC, che ha perso 27,1 miliardi di dollari a causa della sua commissione dell’1,5% e dell’uscita, dopo la conversione, di detentori rimasti intrappolati per anni. Tale andamento si è interrotto nel 2026.
L’IBIT ha registrato una ripresa a marzo e aprile, per poi subire ingenti rimborsi a maggio e giugno. DWF Labs ha affermato che il fondo ha registrato 5 miliardi di dollari di deflussi netti solo in quei due mesi, una cifra superiore alla somma di tutti i precedenti mesi di deflusso dell’IBIT messi insieme.
Gli ETF su Ether seguono lo stesso percorso
La debolezza non si è limitata al bitcoin. Anche gli ETF spot su ether hanno chiuso il primo semestre del 2026 in territorio negativo per la prima volta dal loro lancio, con deflussi netti pari a 1,47 miliardi di dollari in 123 giorni di negoziazione. Il periodo ha incluso 73 giorni negativi e 49 giorni positivi.
Gli afflussi cumulativi degli ETF su ether si sono attestati a 10,9 miliardi di dollari al 30 giugno, in calo del 28% rispetto al picco di 15,1 miliardi di dollari raggiunto nell’ottobre 2025. Quel picco di ottobre ha segnato anche l’inizio del calo del 18,4% registrato dagli ETF su bitcoin.
DWF Labs ha osservato che gli ETF su ether in staking hanno guadagnato terreno da quando le linee guida normative statunitensi del 2025 hanno aperto la strada allo staking di protocollo in determinati prodotti. Grayscale ha attivato lo staking su ETHE e sul suo mini trust, 21Shares ha avviato le distribuzioni di staking su TETH e Blackrock ha lanciato ETHB a marzo.
Tuttavia, gli afflussi verso i prodotti a rendimento non sono stati sufficienti a controbilanciare le vendite più diffuse.
DWF Labs ha affermato che l’entusiasmo degli investitori istituzionali e al dettaglio si è raffreddato, poiché l’intelligenza artificiale sta conquistando una quota maggiore di capitale e attenzione. Ciononostante, la società ha osservato che circa 80 miliardi di dollari rimangono negli ETF su bitcoin, gran parte dei quali proviene da investitori che in precedenza non avevano un facile accesso all’esposizione al BTC.
DWF ha commentato che: «I flussi riflettono il sentiment generale nei confronti delle criptovalute come classe di attività. I fondamentali delle criptovalute non sono mai stati così solidi». Il messaggio è cauto, non fatalistico. I flussi degli ETF hanno subito un’inversione di tendenza, ma l’infrastruttura che circonda le criptovalute è più solida rispetto ai cicli precedenti.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
