USA di nuovo importatori netti di Bitcoin, dice Chainalysis

La società è giunta a questa conclusione analizzando i dati relativi all’anno conclusosi a giugno 2026. «I trasferimenti inferiori a 10.000 dollari hanno registrato un saldo netto in uscita in ogni periodo analizzato. Ma i trasferimenti di importo maggiore registrano afflussi netti, con la sola fascia superiore ai 10 milioni di dollari che rappresenta 53.200 [4,3 miliardi di dollari] di monete in arrivo", hanno affermato gli analisti, senza specificare il dato totale delle importazioni nette né la destinazione dei BTC al dettaglio provenienti dagli Stati Uniti. «Il mercato al dettaglio invia bitcoin all’estero; le istituzioni lo importano», ha concluso Chainalysis.

Il ruolo degli ETF su Bitcoin

Il Bitcoin di per sé non si sposta da nessuna parte, poiché è essenzialmente una voce in un registro contabile. Gli americani potrebbero trasferire i diritti di accesso ai propri asset verso exchange offshore, mercati peer-to-peer esteri o familiari all’estero. Potrebbero anche utilizzare il Bitcoin per pagare beni e servizi, tra le altre ragioni. Per valutare le «importazioni/esportazioni» di BTC, Chainalysis si è basata in gran parte sul traffico web dei servizi di cripto-asset coinvolti. Gli analisti non indicano i nomi degli importatori. È improbabile che gli ETF spot sul bitcoin siano stati il motore principale questa volta, poiché hanno registrato deflussi netti pari a 5,39 miliardi di dollari nella prima metà del 2026, prima di registrare un rimbalzo. Tuttavia, questi fondi hanno comunque svolto un ruolo importante nel lungo periodo.

"Dal lancio degli ETF spot su bitcoin nel gennaio 2024, la quota statunitense dell’attività globale legata al bitcoin è aumentata costantemente in ogni periodo di riferimento", ha affermato Chainalysis, aggiungendo che anche una Riserva Strategica Federale di Bitcoin ha contribuito ad aumentare la "domanda sovrana implicita" di BTC, pur non avendo acquistato alcun BTC.

Esigenze diverse per Bitcoin e stablecoin

Allo stesso tempo, gli Stati Uniti forniscono al mondo stablecoin ancorate al dollaro USA mentre importano bitcoin, dimostrando quanto sia diverso l’uso che il resto del mondo e gli americani fanno di questi asset. Tuttavia, la stablecoin più grande per capitalizzazione di mercato, l’USDT, è emessa da Tether, che non è una società statunitense. Le stablecoin ancorate al dollaro sono solitamente garantite dal debito pubblico statunitense e da altre attività. A settembre, la Federal Reserve Bank di San Francisco ha riferito che le disponibilità in titoli del Tesoro detenute dagli emittenti di stablecoin erano aumentate di oltre 200 miliardi di dollari in cinque anni, contribuendo a compensare il calo delle disponibilità detenute dalla Cina.

Secondo Chainalysis, il resto del mondo sta ricorrendo alle stablecoin perché soddisfano un’esigenza che gli utenti americani non condividono: l’accesso al dollaro senza un conto bancario statunitense. Gli americani, dal canto loro, sono più interessati al BTC come riserva di valore scarsa.

"L’interesse degli investitori per il bitcoin come alternativa monetaria rimane forte, in particolare ora che il debito pubblico e la spesa pubblica raggiungono nuovi massimi a livello globale", ha dichiarato Will Su, amministratore delegato e responsabile della ricerca sulle risorse digitali presso Blackrock, come riportato nel rapporto.

Il grafico sottostante illustra questa differenza: un valore più elevato per un asset indica che esso svolge un ruolo più importante nell’attività legata alle criptovalute di una regione. Negli Stati Uniti, tale asset è il bitcoin; nel resto del mondo, sono le stablecoin. Inoltre, il divario tra i ruoli delle due tipologie di asset negli Stati Uniti e nel resto del mondo si sta ampliando almeno dal 2024.

Due fronti e due tendenze

Di conseguenza, gli Stati Uniti sono ora attivi su entrambi i fronti. Secondo Chainalysis, le due tendenze differiscono in termini di durata: gli investitori istituzionali allocano capitale in BTC a seconda delle condizioni di mercato, mentre le stablecoin “esportate” contribuiscono a rafforzare l’influenza globale del dollaro. La Banca centrale europea ha ripetutamente citato l’espansione delle stablecoin ancorate al dollaro come una delle ragioni principali alla base del suo progetto di euro digitale, la valuta digitale della banca centrale dell’area dell’euro.

Secondo i dati di Chainalysis, i token ancorati al dollaro rappresentano il 99,1% del volume del libro ordini delle stablecoin, mentre quelli ancorati all’euro rappresentano solo lo 0,45%.