RLUSD di Ripple ottiene storico rating Moody's dopo ok banca USA

RLUSD riceve i rating A2 e P-1

Il 27 ottobre Moody’s Ratings ha assegnato a RLUSD i rating A2 a lungo termine e P-1 a breve termine per i depositi, valutandone la struttura di garanzia e di rimborso. I rating sui depositi di Moody's relativi a RLUSD si applicano alle stablecoin emesse nativamente sul Ledger XRP e su Ethereum da Standard Custody & Trust Company (SCTC), la società fiduciaria di Ripple regolamentata nello Stato di New York.

Il rating è stato assegnato il giorno dopo che Ripple ha ottenuto l’approvazione definitiva dall’Ufficio del Controllore della Valuta (OCC) degli Stati Uniti per la Ripple National Trust Bank, come reso noto il 26 ottobre. Le attività approvate della banca includono la gestione delle riserve di RLUSD e il ruolo di trustee di garanzia per i detentori, mentre SCTC rimane l’emittente.

I rating investment grade indicano un rischio di credito relativamente basso. Il rating A2 rientra nella categoria medio-alta di Moody’s, indicando un basso rischio di credito. Il P-1 è il suo rating a breve termine più elevato, che riflette una capacità superiore di far fronte agli obblighi a breve termine.

Jack McDonald, vicepresidente senior di Ripple responsabile delle stablecoin, ha commentato i rating di Moody’s relativi a RLUSD in un post pubblicato il 27 ottobre su X, affermando:

«RLUSD è la prima stablecoin ad aver mai ricevuto un rating investment-grade da Moody’s».

Bluechip, un’agenzia di rating indipendente specializzata in stablecoin, aveva precedentemente assegnato a RLUSD un rating A e il primo posto nella classifica delle stablecoin il 18 luglio 2025. Tale valutazione si basava sul quadro di riferimento di Bluechip per la valutazione del rischio delle stablecoin. Moody’s ha assegnato i rating sui depositi secondo una propria metodologia distinta. La prima affermazione in assoluto di Ripple riguarda specificatamente un rating investment-grade da parte di Moody’s. All’inizio di questo mese, Moody’s ha assegnato a Sky Protocol, precedentemente noto come MakerDAO e responsabile delle stablecoin USDS e DAI, un rating B3 per il rischio di controparte a lungo termine: si tratta del suo primo rating relativo a un protocollo di stablecoin. Il rating di Sky valuta il protocollo come entità, considerando USDS e DAI tra le sue passività, anziché assegnare un rating a ciascuna delle due stablecoin. Moody’s classifica le obbligazioni con rating B come speculative e soggette a un elevato rischio di credito.

Le riserve sostengono i rimborsi in dollari

SCTC punta ad avere attività di riserva pari al 103% delle obbligazioni RLUSD, superando la copertura minima associata al rating, ha precisato Moody’s. Le riserve della sua stablecoin garantita dal dollaro comprendono prevalentemente attività del governo statunitense altamente liquide e a breve durata, oltre a liquidità, detenute principalmente presso The Bank of New York Mellon.

La liquidità presso un istituto di deposito separato è limitata a 50 milioni di dollari, supportata da altri 50 milioni di dollari in buoni del Tesoro detenuti separatamente presso BNY. Ripple e BNY hanno inoltre annunciato, il 27 ottobre, l’espansione dei servizi di custodia di XRP e RLUSD da parte di BNY, estendendo i servizi alle partecipazioni istituzionali in token.

Gli istituti idonei e già registrati possono riscattare ogni RLUSD al suo valore nominale di 1 dollaro, pratica nota come “riscatto alla pari”, entro due giorni lavorativi completi dall’invio di un ordine conforme. A sostegno di tale obbligo vengono effettuati stress test settimanali sulla liquidità.

Le misure di salvaguardia operative includono il finanziamento prima dell’emissione dei token, la distruzione dei token prima dei pagamenti di rimborso, le riconciliazioni giornaliere, i controlli con firma multipla e le revisioni indipendenti degli smart contract. Le attestazioni mensili dei revisori contabili (CPA) forniscono un’ulteriore supervisione.

Rischi di fallimento e tutele per i detentori

Moody’s ha identificato il fallimento dell’emittente come un rischio per il rimborso tempestivo degli RLUSD. Una sospensione automatica, che in genere blocca le azioni di riscossione e di esecuzione, potrebbe ritardare i pagamenti. La segregazione delle riserve mitiga tale rischio, sebbene SCTC non sia un’entità a scopo speciale immune dal fallimento e i detentori non abbiano la proprietà diretta delle attività.

Protezioni legali più solide potrebbero favorire un upgrade, ha affermato Moody’s. L’agenzia prevede che il GENIUS Act rafforzi le tutele per i detentori quando entrerà in vigore nel 2027, includendo l’esclusione delle riserve obbligatorie dalla massa fallimentare dell’emittente.

La valutazione è stata formulata in un momento in cui la distribuzione di RLUSD è in espansione. L’integrazione di RLUSD pianificata da Robinhood prevede la disponibilità dell’app entro la fine dell’anno. Il 28 ottobre Ripple ha annunciato l’accesso tramite Coinbase Prime, Coinbase Exchange e l’app Coinbase Retail, a cui seguirà la disponibilità su Coinbase Global Exchange.