Grayscale lancia 4 portafogli di criptovalute per i consulenti finanziari

Quattro modelli offrono un’esposizione alle criptovalute per i conti dei consulenti

Il 14 settembre, quando Grayscale ha annunciato la sua suite di portafogli modello, i consulenti finanziari hanno acquisito quattro approcci predefiniti all’esposizione agli asset digitali. Le strategie combinano diversi prodotti negoziati in borsa (ETP) legati alle criptovalute, integrando al contempo la selezione degli asset, il dimensionamento delle posizioni, la diversificazione e il ribilanciamento in metodologie che le piattaforme finanziarie possono rendere disponibili per i conti dei clienti.

Laurie Katz, responsabile globale della distribuzione di Grayscale, ha descritto i modelli come un modo per ridurre il carico operativo legato alla gestione di allocazioni in criptovalute separate. Katz ha dichiarato:

«I consulenti sono sempre più alla ricerca di modi per integrare le attività digitali nei portafogli dei clienti senza dover costruire e gestire le allocazioni attività per attività».

Con questo lancio, l’offerta di Grayscale per i consulenti va oltre i singoli fondi per estendersi alla costruzione di portafogli, in cui diversi prodotti sono raggruppati nell’ambito di un’unica strategia. Ciascun modello fornisce allocazioni suggerite anziché un conto gestito direttamente, lasciando al professionista finanziario la responsabilità di decidere come applicare il portafoglio a ciascun cliente.

Bitcoin, altcoin e infrastrutture definiscono le quattro strategie

Ogni strategia utilizza una ponderazione in base alla capitalizzazione di mercato, effettua ribilanciamenti trimestrali e limita la quota di ogni singolo asset al 40% del portafoglio. La gamma ufficiale di portafogli modello di Grayscale suddivide la suite in Digital Assets Core Plus, Digital Assets Leaders, Digital Assets Next Gen e Digital Assets Infrastructure, offrendo ai consulenti diversi percorsi verso asset consolidati e segmenti più ampi della criptoeconomia.

Core Plus combina bitcoin ed ethereum con asset selezionati quali solana e chainlink per formare un’ampia allocazione di base. La strategia Leaders offre esposizione ai cinque maggiori asset digitali ammissibili detenuti tramite gli ETP a singolo asset di Grayscale, consentendo che la sua composizione cambi man mano che gli asset ammissibili aumentano o diminuiscono in termini di capitalizzazione di mercato.

Next Gen esclude il bitcoin e detiene fino a 10 asset crittografici consolidati o emergenti, mentre Infrastructure si concentra sui protocolli a supporto di smart contract, tokenizzazione e applicazioni correlate. L’ampliamento dell’ambito di applicazione fa seguito alla valutazione condotta da Grayscale a gennaio su 36 token per potenziali prodotti, che ha classificato i candidati in base a piattaforme di smart contract, finanza, intelligenza artificiale, progetti per i consumatori, utility e servizi.

Le piattaforme finanziarie e i consulenti gestiscono l’implementazione per i clienti

Attraverso Grayscale Advisors LLC, la società invierà i modelli alle piattaforme finanziarie, che potranno poi metterli a disposizione dei consulenti per i conti dei clienti. I modelli possono affiancare altre posizioni in portafoglio, ma i consulenti mantengono piena discrezionalità sulle allocazioni, mentre i destinatari dei modelli rimangono responsabili delle valutazioni di idoneità, dell’esecuzione delle operazioni, dell’implementazione e della rendicontazione ai clienti, senza trasferire tali responsabilità a Grayscale.

Nel frattempo, il lancio del portafoglio amplia anche il tema della diversificazione presentato da Grayscale all’inizio di questo mese, in un momento in cui l’esposizione azionaria delle famiglie statunitensi ha raggiunto livelli record. La sua argomentazione a favore delle criptovalute, affiancate a partecipazioni azionarie concentrate, si basava in parte sull’evoluzione delle correlazioni: la relazione a 90 giorni tra il bitcoin e l’indice Nasdaq 100 si è indebolita, mentre la sua correlazione con l’oro è aumentata.

La distribuzione tramite consulenti potrebbe inoltre posizionare i modelli in vista di cambiamenti a più lungo termine nella domanda degli investitori e nelle preferenze di portafoglio. Grayscale aveva precedentemente stimato che uno spostamento del 2% verso le criptovalute dai 110.000 miliardi di dollari detenuti dai baby boomer e dalla Generazione Silenziosa rappresenterebbe circa 2.200 miliardi di dollari in potenziali allocazioni, sebbene tale cifra illustrasse uno scenario piuttosto che una previsione.

La struttura degli ETP comporta accesso, commissioni e rischio di mercato

Gli investitori che utilizzano i modelli deterrebbero partecipazioni in prodotti negoziati in borsa (ETP) anziché detenere direttamente le criptovalute sottostanti. Un ETP può fornire un’esposizione al prezzo delle criptovalute tramite un conto di intermediazione, ma la struttura del prodotto comporta commissioni dello sponsor, costi di negoziazione, differenze di tracciamento, accordi di custodia e limitazioni relative agli orari di mercato che non si applicano allo stesso modo alla proprietà diretta.

Le linee guida federali per gli investitori descrivono il bitcoin e l’ether come altamente speculativi e avvertono che le quote degli ETP possono discostarsi dal valore dei loro asset sottostanti. Il bollettino di Investor.gov pubblicato il 9 settembre 2024 sottolinea inoltre che i prodotti spot su bitcoin ed ether sono fondi di materie prime quotati in borsa, non società di investimento registrate ai sensi dell’Investment Company Act del 1940.

Alcuni modelli potrebbero includere ETP sponsorizzati da un’affiliata di Grayscale che riscuote commissioni di sponsorizzazione e determinati oneri relativi allo staking. Secondo l’annuncio, Grayscale Advisors non addebita ai destinatari dei modelli né ai loro clienti una commissione di consulenza diretta, mentre tali destinatari rimangono responsabili di determinare se ciascun modello sia appropriato per un conto individuale.