"È come un piccolo tsunami": Dimon di JPMorgan lancia un monito sul mercato azionario in rialzo mentre il Bitcoin resta indietro

• chiave: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Jamie Dimon ha definito il mercato rialzista un «piccolo tsunami» in occasione di un evento del Council on Foreign Relations tenutosi il 21 giugno. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ha citato i 700 miliardi di dollari di spesa nell’intelligenza artificiale, il tasso di disoccupazione del 4,3% e la crescita del PIL del 2% come fattori di sostegno nel breve termine. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Dimon ha segnalato le tensioni tra Ucraina, Iran, Russia e Cina come rischi a lungo termine sottovalutati.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Un avvertimento avvolto in una metafora

Intervenendo a un evento del Council on Foreign Relations il 21 giugno, Dimon ha utilizzato un'immagine vivida per descrivere lo slancio del mercato, aggiungendo: «Siamo in un mercato rialzista. È come un piccolo tsunami. Quando succede una cosa del genere, è molto difficile fermarla».

La metafora non è sfuggita a nessuno, dato che uno tsunami può sembrare innocuo dalla riva finché non lo è più, e il messaggio di Dimon era che le forze che spingono al rialzo i mercati possono essere altrettanto difficili da invertire una volta che prendono slancio. Il capo di JPMorgan si è schierato in quello che ha definito il campo più cauto, anche se gli indici di Wall Street hanno raggiunto nuovi massimi.

Dimon ha una lunga tradizione nel smorzare l’ottimismo dei mercati, e le sue ultime osservazioni ricalcano questo schema. All’inizio di quest’anno aveva detto agli investitori ottimisti di «fare un respiro profondo e stare attenti», e i suoi commenti sul «piccolo tsunami» estendono questa posizione cauta alla seconda metà dell’anno.

Ciò che ha colpito maggiormente Dimon è stata la compiacenza degli investitori di fronte alle crescenti tensioni geopolitiche. «Sono sorpreso perché penso che ci siano l’Ucraina, l’Iran, il petrolio, la Russia e le nostre relazioni con la Cina», ha affermato, elencando i rischi che, a suo avviso, i mercati stanno sottovalutando.

Detto questo, non ha del tutto scartato lo scenario rialzista, riconoscendo forti fattori di sostegno nel breve termine, tra cui circa 700 miliardi di dollari di investimenti nell’intelligenza artificiale, un tasso di disoccupazione vicino al 4,3% e una crescita del prodotto interno lordo (PIL) di circa il 2%. Ha tuttavia lanciato un monito:

«I cicli economici cambiano inevitabilmente. La cosa mi preoccupa non poco. Potrebbero determinare l’andamento dell’economia, ma forse solo tra un anno, o tra qualche anno».

La combinazione di conflitti irrisolti, ingenti spese nell’IA che devono ancora dimostrare la loro redditività e consumatori che fanno affidamento sul sostegno fiscale, a suo avviso, fa sì che il rischio di ribasso sia sottovalutato.

Il sottotesto del Bitcoin

Per i mercati delle criptovalute, la cautela macroeconomica di Dimon è degna di nota, vista la sua storia complicata con questa classe di attività. Il capo di JPMorgan ha definito il bitcoin una «frode» e uno «schema Ponzi decentralizzato», e ha affermato che non ne possiederebbe mai personalmente. Eppure la sua banca ha preso una direzione opposta, dato che JPMorgan ha confermato lo scorso anno che avrebbe consentito ai clienti di acquistare bitcoin, cedendo alla domanda della clientela anche se il suo amministratore delegato rimane scettico.

Questa tensione è rilevante perché gli avvertimenti sulla fragilità dei mercati tradizionali spesso alimentano la narrativa sul bitcoin. I sostenitori sostengono che l’instabilità geopolitica e le valutazioni azionarie troppo elevate rafforzino le ragioni a favore di una riserva di valore non sovrana. Dimon, com’era prevedibile, non condivide questa tesi.

Il bitcoin stesso è stato sottoposto alla pressione di una forza diversa, venendo scambiato a circa 64.000 dollari, poiché le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve hanno continuato a pesare sugli asset di rischio. Se l’avvertimento di Dimon si rivelasse profetico e la volatilità tornasse, sia le azioni che le criptovalute potrebbero risentirne.