JPMorgan dice che il 20% dei miner opera in perdita poiché il prezzo del Bitcoin è inferiore al costo di produzione

I miner di Bitcoin hanno venduto 32.000 BTC nel primo trimestre mentre JPMorgan segnala una crescente pressione sui profitti

Secondo JPMorgan, nel 2026 i miner di Bitcoin sono sottoposti a una pressione crescente, poiché il prezzo di mercato dell’asset rimane ben al di sotto del costo stimato di produzione. Gli analisti di JPMorgan hanno affermato che il Bitcoin è stato scambiato al di sotto del suo costo di produzione stimato per cinque mesi consecutivi. JPMorgan stima attualmente tale costo a circa 78.000 dollari per moneta, mentre il Bitcoin viene scambiato a circa 63.000 dollari. Questo divario ha reso non redditizio circa il 20% dei miner, ha affermato la banca, citando il rapporto sul mining del primo trimestre di Coinshares. La pressione si sta già facendo sentire sui bilanci. Le società di mining quotate in borsa hanno venduto oltre 32.000 BTC solo nel primo trimestre per coprire le spese operative, ha affermato JPMorgan, citando i dati di TheEnergymag. Tale cifra supera l’importo totale venduto da tali società durante tutto il 2025.

La difficoltà di mining reagisce più rapidamente alle oscillazioni dei prezzi

JPMorgan ha affermato che quest’anno l’hashrate e la difficoltà di mining del Bitcoin sono diventati più sensibili alle oscillazioni dei prezzi. L’hashrate misura la potenza di calcolo totale che garantisce la sicurezza della rete, mentre la difficoltà di mining si adegua per mantenere costante la produzione di blocchi man mano che i miner entrano o escono dal mercato.

Negli ultimi sei mesi, il beta della difficoltà di mining rispetto ai prezzi del Bitcoin è salito a 0,62. Secondo gli analisti, ciò suggerisce che un numero maggiore di miner stia operando vicino al punto di pareggio e sia più pronto ad accendere o spegnere le macchine al variare dei prezzi.

Questo andamento è stato evidente nella seconda settimana di giugno, quando la difficoltà di mining del Bitcoin è scesa del 10%. Si è trattato del secondo calo di tale entità quest’anno, dopo una flessione simile registrata a gennaio.

Quando il bitcoin viene scambiato al di sotto del costo di produzione, i miner con costi più elevati tendono a spegnere le apparecchiature. Ciò riduce l’hashrate e, alla fine, porta la rete ad adeguare la difficoltà al ribasso. Questo meccanismo contribuisce a stabilizzare l’economia del mining, ma evidenzia anche quanto siano diventati esigui i margini per gli operatori più deboli.

Si prevede che la volatilità persista

JPMorgan prevede che la difficoltà di mining e l’hashrate rimangano volatili fintanto che il bitcoin rimarrà sostanzialmente al di sotto del proprio costo di produzione. La banca ha affermato che gli investitori dovrebbero aspettarsi adeguamenti della difficoltà di mining più consistenti e frequenti, mentre i miner continuano a reagire alla pressione sui prezzi.

Queste prospettive aggiungono un’ulteriore sfida per un settore già alle prese con l’aumento dei costi energetici, la pressione sui ricavi post-halving e la crescente concorrenza da parte di grandi società di mining con bilanci più solidi.

Per ora, il messaggio è chiaro. Il prezzo del bitcoin sta mettendo alla prova l’economia del settore minerario, e la pressione ricade con maggiore intensità sugli operatori che non dispongono di energia a basso costo, macchinari efficienti o capitale sufficiente per superare la fase di contrazione.