SpaceX raccoglie 40 miliardi, Musk: fallirà la maggior parte dei neocloud

SpaceX ottiene un finanziamento condizionato per per di IA

Apollo Global Management ha reso noto il 26 ottobre l’impegno di finanziamento delle attrezzature per circa 40 miliardi di dollari, a seguito dei commenti rilasciati il giorno prima dal CEO di SpaceX, Elon Musk, su X. L’azienda, attiva nei settori dei razzi, di Internet via satellite e dell’intelligenza artificiale, ha stipulato un accordo vincolante per un contratto di leasing di attrezzature, la cui chiusura è prevista entro la fine dell’anno, subordinatamente a determinate condizioni.

In base all’impegno di finanziamento delle attrezzature GPU, un’entità gestita dal gestore di investimenti Apollo Global Management acquisterà unità di elaborazione grafica (GPU) e hardware correlato che SpaceX noleggerà. Il contratto quadro di leasing finanziario stabilirà i termini per lotti separati di attrezzature, con pagamenti complessivi del capitale previsti per circa 40 miliardi di dollari. L’annuncio di Apollo recita:

«Si tratta del più grande finanziamento per GPU mai impegnato, a conferma della solidità delle capacità infrastrutturali di SpaceX.»

In un post su X riguardante il rating creditizio investment grade di SpaceX, Musk ha attribuito la capacità dell’azienda di ottenere prestiti al proprio rating creditizio, che indica un rischio di insolvenza relativamente basso:

«SpaceX ha concluso un finanziamento di 40 miliardi di dollari per le GPU, ma siamo investment grade e disponiamo dei ricavi derivanti da Starlink e dai lanci.»

Nella sua successiva spiegazione sul finanziamento per le GPU, ha descritto l’accordo come un debito prevalentemente richiamabile, che in genere consente il rimborso prima della scadenza secondo termini specifici. Prevedeva consegne di chip nel primo e nel secondo trimestre del 2027 e un impatto minimo in questo trimestre. La successiva comunicazione identifica un impegno di leasing la cui chiusura rimane in sospeso.

Musk avverte che i fornitori di cloud specializzati rischiano il fallimento

I fornitori specializzati di servizi cloud per l’IA, noti come «neocloud», affittano infrastrutture di calcolo progettate per carichi di lavoro legati all’intelligenza artificiale. Musk ha sostenuto che i mercati del debito avessero in gran parte limitato i finanziamenti alle aziende prive di ricavi sostanziali al di fuori dei data center dedicati all’IA. La sua previsione ha fatto seguito alle preoccupazioni dell’investitore Chamath Palihapitiya riguardo ai ritardi nella costruzione e alla capacità di calcolo inutilizzata nel 2027.

Musk ha previsto:

«Ciò significa che gli oltre 200 neocloud subiranno una moria e un consolidamento su scala massiccia. Alcuni ce la faranno, ma non saranno molti».

I mutuatari devono generare liquidità sufficiente per far fronte agli obblighi di rimborso del debito oltre che ai costi operativi, mentre i finanziatori valutano la loro capacità di pagamento. I diritti di rimborso di tali creditori differiscono dagli interessi di proprietà degli azionisti. Musk ha presentato le attività consolidate di SpaceX come un vantaggio nell’ottenimento di capitali, piuttosto che considerare la sola domanda di IA come supporto sufficiente.

In un altro ambito del settore, secondo quanto riferito, Stack Infrastructure avrebbe cercato all’inizio di questo mese un prestito di 6 miliardi di dollari per un data center a Melbourne. Tale proposta di prestito è rimasta un tentativo di raccolta fondi, fornendo un ulteriore esempio di sviluppatori alla ricerca di capitali sostanziali per strutture informatiche.

I piani informatici guidano la spesa e gli obiettivi di produzione

Le spese in conto capitale hanno raggiunto i 19,6 miliardi di dollari nel terzo trimestre, secondo quanto rivelato dalla presentazione dei risultati trimestrali di SpaceX del 20 ottobre. Il direttore finanziario Bret Johnsen ha previsto per il quarto trimestre una spesa compresa tra i 35 e i 40 miliardi di dollari, in linea con l’aumento della capacità di calcolo dell’azienda.

Anche lo sviluppo di software ha registrato un’espansione grazie all’acquisizione di Cursor da parte dell’azienda, avvenuta ad agosto per un valore di 60 miliardi di dollari. Cursor è una piattaforma di programmazione basata sull’intelligenza artificiale che aiuta gli sviluppatori a scrivere e modificare software. La sua precedente partnership con SpaceX ha fornito l’infrastruttura informatica necessaria per l’addestramento dei modelli, ovvero il processo attraverso il quale si insegna ai sistemi di intelligenza artificiale a riconoscere schemi utilizzando i dati.

I piani a più lungo termine includono il progetto di produzione di semiconduttori Terafab, sviluppato in collaborazione con Tesla. Musk ha indicato maggio o giugno 2027 come data prevista per un chip di prova funzionante presso un centro di ricerca ad Austin. Ha descritto la produzione nel terzo o quarto trimestre del 2028 a Gibbons Creek, il sito principale previsto nella contea di Grimes, in Texas, come un obiettivo ambizioso.