Nel primo trimestre del 2026 gli investitori professionali hanno ridotto drasticamente la loro esposizione agli ETF su bitcoin, ma dai recenti dati emerge che banche, consulenti e enti sovrani hanno continuato ad aumentare le loro posizioni nonostante la forte flessione del mercato.
Chi ha venduto Bitcoin durante il crollo? Coinshares svela chi sta realmente vendendo gli ETF su Bitcoin
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Punti chiave
- Coinshares ha segnalato la vendita di 52.500 BTC da parte dei soggetti che hanno presentato il modulo 13F nel primo trimestre del 2026.
- JPMorgan e Wells Fargo hanno aumentato l'esposizione al bitcoin mentre gli hedge fund l'hanno ridotta del 39%.
- Gli afflussi negli ETF su Bitcoin hanno superato i 2,3 miliardi di dollari a metà maggio, spostando l'attenzione sui dati del secondo trimestre.
La grande selezione degli ETF su Bitcoin: Coinshares mostra quali investitori hanno perso fiducia
Secondo un recente rapporto di Matt Kimmell, analista di asset digitali di Coinshares, le partecipazioni professionali in bitcoin sono scese da 313.000 BTC a 261.000 BTC, con un calo del 17% su base trimestrale. Il valore totale di tali partecipazioni è sceso del 35% a 17,8 miliardi di dollari.
Il rapporto definisce questo calo come la più grande riduzione trimestrale della proprietà professionale da quando gli ETF spot sul bitcoin negli Stati Uniti hanno iniziato a essere negoziati. Anche la quota di asset degli ETF detenuta dai dichiaranti 13F è scesa dal 24,7% al 20,8%.
Le vendite si sono concentrate tra i trader
Kimmell ha rilevato che gli hedge fund e le società di intermediazione hanno rappresentato circa il 95% della riduzione dell'esposizione. Gli hedge fund hanno ridotto le partecipazioni di 31.400 BTC, con un calo trimestrale del 39%. Le società di intermediazione hanno ceduto 18.800 BTC, con un calo del 53%. Insieme, questi gruppi hanno guidato quasi tutte le vendite professionali durante il trimestre. Kimmell ha inoltre osservato che i tassi di finanziamento negativi dei futures perpetui e lo scioglimento delle operazioni di basis trading hanno probabilmente contribuito all'uscita degli hedge fund. Anche la concorrenza di capitale proveniente dagli investimenti nell'intelligenza artificiale (AI) e dai metalli preziosi potrebbe aver influenzato le decisioni di allocazione.
Il responsabile della strategia Michael Saylor ha descritto una teoria simile giovedì, pochi giorni dopo che la sua società ha rivelato di aver venduto 32 BTC per la prima volta dal 2022. "I mercati dei capitali stanno finanziando lo sviluppo dell'IA su scala storica: circa 400 miliardi di dollari in 6 mesi", ha spiegato Saylor su X. "Gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi per circa 4 miliardi di dollari dal 14 maggio, mettendo sotto pressione il BTC. Si tratta di una rotazione di capitali, non di una svalutazione del Bitcoin".
Consulenti e banche mantengono la posizione
Mentre i trader hanno ridotto l'esposizione, i consulenti sono rimasti il gruppo professionale più consistente con circa 150.300 BTC, pari a circa il 58% di tutte le partecipazioni professionali segnalate. I consulenti hanno ridotto le posizioni solo del 5,9% durante il trimestre e rimangono in crescita del 20% su base annua.
Le banche sono state tra le categorie in più rapida crescita, osserva il rapporto di Coinshares. La loro esposizione in bitcoin è salita a circa 15.200 BTC, più che raddoppiando nel corso del trimestre e aumentando del 339% rispetto all'anno precedente. JPMorgan Chase ha aggiunto 3.000 BTC, Wells Fargo ne ha aggiunti 4.000 e Citigroup è apparsa nei documenti per la prima volta.
Anche gli enti governativi hanno ampliato la loro esposizione. Il fondo Mubadala dell'Emirato di Abu Dhabi ha aggiunto circa 1.100 BTC, portando le partecipazioni sovrane a circa 8.300 BTC.
Cosa significa per gli investitori
Il Bitcoin è sceso del 22% durante il primo trimestre, chiudendo il trimestre vicino ai 68.000 dollari dopo essere sceso brevemente sotto i 60.000 dollari. Il calo ha segnato una correzione di circa il 50% rispetto al massimo storico di ottobre 2025, superiore ai 126.000 dollari. Durante quel periodo, le metriche on-chain hanno registrato le maggiori perdite realizzate dal luglio 2023, mentre gli indicatori di sentiment hanno raggiunto minimi storici.
Nonostante la svendita, Coinshares sostiene che i dati suggeriscono una distinzione tra trader tattici e allocatori a lungo termine. I partecipanti con leva finanziaria hanno ridotto il rischio, mentre consulenti, banche ed enti sovrani hanno in gran parte mantenuto o ampliato l'esposizione strategica. Dalla fine del primo trimestre, le condizioni sono migliorate. Gli ETF spot sul bitcoin statunitensi hanno attirato circa 2,3 miliardi di dollari di afflussi netti fino a metà maggio, e i flussi combinati di ETF e tesoreria di asset digitali si sono avvicinati ai 6,4 miliardi di dollari. Gli investitori seguiranno da vicino i rendiconti del secondo trimestre in agosto per determinare se gli acquisti professionali siano ripresi con la stabilizzazione delle condizioni di mercato.
