Volatilitas Bitcoin Menyebabkan Biaya Sebesar $12 Juta untuk Yield Basis

Poin Utama

• Yield Basis memproses volume sebesar $1,1 miliar pada kuartal pertama 2026, menghasilkan biaya sebesar $12 juta dari volatilitas.
• Fluktuasi Bitcoin mendorong volume sebesar $436 juta dalam dua minggu, membuktikan bahwa DeFi dapat memonetisasi gejolak pasar.
• TVL Yield Basis mencapai $180 juta seiring meningkatnya permintaan, menandakan model DeFi berbasis biaya di masa depan.

Gejolak Pasar Mendorong Volume $1,1 Miliar di Yield Basis

Fluktuasi harga Bitcoin yang tajam pada awal 2026 menjadi tantangan bagi banyak investor, namun bagi satu protokol DeFi, volatilitas justru menjadi sumber pendapatan.

Yield Basis, platform likuiditas yang dibangun di atas infrastruktur Curve Finance, melaporkan volume perdagangan sebesar $1,1 miliar dan lebih dari $12 juta dalam bentuk biaya selama kuartal pertama. Hasil ini menjadi studi kasus tentang bagaimana gejolak pasar dapat dimonetisasi alih-alih dihindari.

Protokol ini dirancang untuk menangkap aktivitas perdagangan selama periode pergerakan harga, memungkinkan penyedia likuiditas memperoleh biaya sambil tetap terpapar pada aset seperti bitcoin dan ethereum. Berbeda dengan banyak platform DeFi yang mengandalkan insentif token, Yield Basis menghasilkan imbal hasil langsung dari aliran perdagangan.

Pada akhir Maret, platform ini mencatat total nilai terkunci (TVL) sekitar $180 juta. Kolam terbesar, pasangan yang denominasi bitcoin, menyumbang sekitar $174 juta dari total tersebut, menjadikannya salah satu kolam terbesar sejenisnya di sektor keuangan terdesentralisasi.

Aktivitas mencapai puncaknya selama periode volatilitas yang meningkat. Dalam dua minggu setelah 28 Januari, ketika BTC mengalami penurunan tajam yang diikuti oleh rebound cepat, protokol ini memproses volume sekitar $436 juta. Selama periode tersebut, protokol ini menghasilkan sekitar $6 juta dalam bentuk biaya perdagangan.

Kuartal secara keseluruhan mengikuti pola serupa. Seiring pergerakan harga yang tajam, para pedagang menyesuaikan posisi, mendorong volume yang lebih tinggi dan meningkatkan penghasilan biaya. Sekitar $1,2 juta didistribusikan kepada pemegang token hanya pada bulan Februari.

Michael Egorov, pendiri Curve Finance dan Yield Basis, mengatakan bahwa protokol ini dirancang untuk mengatasi kesenjangan struktural dalam keuangan terdesentralisasi.

Yield Basis diciptakan untuk mengatasi inefisiensi inti dalam DeFi, yaitu bahwa bitcoin tidak dapat menghasilkan imbal hasil yang berkelanjutan, karena kerugian sementara (IL) membuat penyediaan likuiditas menjadi tidak efisien. Dengan menghilangkan IL, Yield Basis menghilangkan batasan ini, menciptakan model di mana penyedia likuiditas dapat memperoleh imbal hasil organik dari aktivitas perdagangan.

Pembuat Pasar Otomatis dan Kerugian Sementara

Model ini mengatasi masalah lama dalam automated market makers yang dikenal sebagai impermanent loss, di mana penyedia likuiditas dapat mengalami kinerja yang kurang optimal selama fluktuasi harga. Dengan berfokus pada perdagangan yang didorong oleh volatilitas, Yield Basis bertujuan untuk mengimbangi risiko tersebut dengan pendapatan biaya yang lebih tinggi.

Partisipasi pengguna juga meningkat seiring dengan aktivitas. Jumlah token YB yang terkunci dalam protokol naik dari 53 juta menjadi 89 juta selama kuartal tersebut, yang menunjukkan meningkatnya permintaan untuk memperoleh pengembalian berbasis biaya.

Platform ini telah mulai memperluas infrastrukturnya untuk mendukung pertumbuhan lebih lanjut. Hybrid Vault yang baru diluncurkan, yang dirancang untuk menghubungkan penyediaan likuiditas dengan permintaan crvUSD, menarik setoran sebesar $4,54 juta dalam minggu pertama, termasuk hampir $2 juta dalam bentuk stablecoin.

Hasil ini menyoroti pergeseran yang lebih luas dalam keuangan terdesentralisasi. Seiring dengan semakin matangnya pasar, protokol semakin menjajaki cara-cara untuk menghasilkan pendapatan berkelanjutan di luar penerbitan token.