Strategi Ini Berpotensi Menjual Bitcoin Senilai $3,25 Miliar Berdasarkan Rencana Baru, Peter Schiff Memperingatkan

Schiff Mengumandangkan Peringatan karena Potensi Penjualan Bitcoin Besar-besaran oleh Strategy Memicu Ketakutan Terjadinya Guncangan Pasar

Keputusan Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) untuk mengizinkan penjualan bitcoin di masa depan, yang diumumkan pada hari Senin, telah memperkuat kekhawatiran bahwa strategi perbendaharaannya dapat memberikan tekanan yang mengganggu stabilitas pasar secara luas.

Kritikus bitcoin lama dan pendukung emas, Peter Schiff, berpendapat pada 29 Juni bahwa penjualan yang relatif kecil sekalipun oleh pemegang korporat terbesar BTC dapat membebani sentimen investor. Ia menunjuk pada pengungkapan penjualan 32 BTC awal bulan ini, yang bertepatan dengan penurunan tajam harga bitcoin.

"MSTR kini menjadi penjual bitcoin," tulis Schiff, sambil menjelaskan:

"Di bawah 'Program Monetisasi Bitcoin' yang baru saja diumumkan, perusahaan tersebut dapat menjual bitcoin untuk tiga tujuan: mengumpulkan hingga $1,25 miliar untuk mendanai cadangan USD-nya, membayar dividen preferen dan bunga utang, serta mendanai pembelian kembali saham preferen senilai $1 miliar dan saham biasa senilai $1 miliar."

Kerangka Kerja Modal Kredit Digital (Digital Credit Capital Framework) baru perusahaan ini memperluas kondisi di mana bitcoin dapat dimonetisasi, sehingga memungkinkan penjualan untuk membangun cadangan USD, mendukung pembayaran dividen saham preferen dan bunga utang, serta membiayai pembelian kembali saham. Schiff mengatakan bahwa otorisasi tersebut mewakili sumber potensi tekanan jual yang jauh lebih besar daripada yang disadari banyak investor pada awalnya.

"Jika Saylor berhasil menekan harga bitcoin saat ia mengumumkan penjualan hanya 32 bitcoin, bayangkan dampaknya dari pengumuman hari ini yang mengizinkan MSTR untuk menjual bitcoin senilai $3,25 miliar. Dengan harga $60.000 per bitcoin, itu setara dengan lebih dari 54.000 bitcoin. Tentu saja, seiring dengan penurunan harga bitcoin, jumlah yang harus dijual pun harus ditingkatkan untuk mencapai nilai dolar tersebut," Schiff memperingatkan.

Schiff mendapat reaksi keras dari para pendukung bitcoin, analis keuangan, dan investor ritel atas peringatannya mengenai Strategy. Para kritikus berpendapat bahwa ia melebih-lebihkan risiko penjualan BTC yang terpaksa, salah menafsirkan struktur modal perusahaan, dan mengabaikan mekanisme yang mungkin memberikan fleksibilitas kepada manajemen. Para investor menambahkan bahwa kritik Schiff yang telah berlangsung lama terhadap aset digital melemahkan kredibilitasnya.

Saylor Membalas Saat Rencana Bitcoin Strategy Memicu Ketegangan Pasar

Ketua Eksekutif Strategy, Michael Saylor, menanggapi kekhawatiran mengenai tekanan penjualan bitcoin dengan menekankan posisi likuiditas Strategy dan kemampuannya untuk memenuhi kewajiban keuangannya. Perusahaan melaporkan cadangan USD sebesar sekitar $2,55 miliar per 29 Juni 2026, termasuk hasil yang diharapkan dari penjualan ekuitas di pasar yang belum diselesaikan.

Saylor menulis:

"Dengan cadangan USD sebesar $2,55 miliar dan kapasitas monetisasi BTC sebesar $1,25 miliar untuk membangun cadangan, Strategy memiliki cakupan dividen sebesar $3,80 miliar, yang setara dengan 25,9 bulan."

Perkiraan internal menempatkan pembayaran dividen saham preferen tahunan dan beban bunga pada angka sekitar $1,76 miliar, yang berarti bahwa cadangan yang ada saat ini saja sudah cukup untuk menutupi kewajiban selama sekitar 17,4 bulan. Dengan menambahkan kapasitas monetisasi BTC yang telah disetujui, cakupan tersebut diperpanjang menjadi sekitar 25,9 bulan.

Otorisasi dewan direksi menetapkan kasus penggunaan yang ketat untuk penjualan bitcoin, membatasi monetisasi hanya untuk pembentukan cadangan, memenuhi kewajiban keuangan, dan mendukung program pembelian kembali. Penggunaan bitcoin di luar kategori-kategori ini memerlukan persetujuan tambahan dari dewan direksi.

Strategy menjelaskan bahwa kerangka kerja tersebut tidak mewajibkan penjualan bitcoin atau menetapkan jadwal tetap untuk monetisasi. Pelaksanaannya bergantung pada kondisi pasar, kebutuhan likuiditas, pertimbangan pajak, persyaratan hukum, dan penilaian manajemen terhadap efisiensi modal.