Prancis vs ECB soal imbal hasil stablecoin dalam tinjauan MiCA

Dalam tanggapan bersama mengenai cara merevisi MiCA, Peraturan Pasar Aset Kripto Uni Eropa, Kementerian Keuangan Prancis, regulator pasar AMF, Bank Prancis, dan ACPR—pengawas perbankan dan asuransi yang berada di bawah bank sentral—mendesak Komisi Eropa untuk mengizinkan platform kripto dan pihak ketiga lainnya memberikan imbalan kepada pemegang stablecoin dengan syarat-syarat tertentu.

Diatur, Bukan Dilarang

Menurut pihak berwenang, imbalan "sebaiknya diatur daripada dilarang sama sekali, karena hal ini cenderung tetap berkembang bagaimanapun juga." Dokumen tersebut juga merujuk pada pendekatan yang diambil oleh AS berdasarkan Undang-Undang GENIUS, yang melarang penerbit membayar bunga tetapi tidak melarang imbalan dari pihak ketiga.

Keempat lembaga tersebut berpendapat bahwa remunerasi tidak langsung semacam itu “menurunkan biaya kepemilikan EMT [e-money tokens] dan dengan demikian dapat mendukung perluasan layanan keuangan 24/7." Mereka juga memperingatkan bahwa "kerangka kerja UE yang lebih ketat daripada pesaing utamanya dalam hal ini dapat melemahkan posisi EMT yang berdenominasi euro."

Namun, pihak berwenang menyatakan bahwa izin untuk membayar imbalan harus tunduk pada empat syarat. Platform yang membayar imbalan stablecoin harus transparan kepada pemegangnya, menghindari janji imbal hasil yang dijamin, dan tidak mempromosikan imbalan tersebut sebagai produk tabungan. Mereka juga merekomendasikan pemantauan dampak imbalan tersebut terhadap simpanan bank.

Berdasarkan versi MiCA saat ini, baik penerbit stablecoin (seperti Circle, penerbit USDC) maupun platform kripto, termasuk bursa, dilarang membayar bunga atas stablecoin hanya karena disimpan.

Oleh karena itu, pihak berwenang Prancis, termasuk bank sentral negara tersebut, mengambil posisi yang berbeda dari Sistem Bank Sentral Eropa (ESCB) terkait imbalan yang dibayarkan oleh platform. Bitcoin.com News telah menghubungi Bank of France untuk meminta komentar dan akan memperbarui artikel ini jika mendapat tanggapan.

Bank Sentral Mendesak Larangan yang Lebih Luas

Sementara itu, Prancis tetap sependapat bahwa penerbit stablecoin sendiri harus tetap dilarang membayar bunga. Prancis juga ingin agar staking dan pinjaman diatur, tetapi tidak seperti ESCB, Prancis tidak menyerukan perluasan larangan bunga stablecoin ke aktivitas-aktivitas tersebut.

Bank-bank sentral Uni Eropa, termasuk ECB yang mengawasi kebijakan moneter di zona euro, berpendapat bahwa larangan MiCA terhadap pembayaran kepada pemegang stablecoin harus tetap berlaku. Mereka juga ingin larangan tersebut mencakup insentif tidak langsung, seperti imbalan, pengurangan biaya, dan manfaat loyalitas tertentu. Bank sentral lebih lanjut mendesak regulator untuk memperluas larangan tersebut melampaui layanan yang diatur oleh MiCA, termasuk peminjaman, pemberian pinjaman, dan staking aset kripto.

Menurut bank sentral nasional dan ECB, "uang elektronik dimaksudkan untuk digunakan dalam melakukan pembayaran dan bukan sebagai sarana menabung."

Bank-Bank Meluncurkan Stablecoin Mereka Sendiri

Di seluruh dunia, bank-bank komersial menentang imbalan stablecoin, dengan alasan bahwa token-token ini berpotensi menguras triliunan dari simpanan bank. Di saat yang sama, bank-bank sedang mengembangkan stablecoin mereka sendiri. HSBC telah meluncurkan stablecoin pertamanya untuk 3,3 juta pengguna di Hong Kong, sementara puluhan bank besar Eropa sedang mengembangkan stablecoin euro bersama melalui konsorsium Qivalis.

Sebagaimana dilaporkan Bitcoin.com News, sebuah kelompok advokasi aset kripto baru-baru ini menyatakan bahwa lebih dari 50.000 warga Uni Eropa telah mengirim email kepada Komisi Eropa, mendesak agar stablecoin yang diatur diizinkan memberikan insentif kepada pemegangnya dan platform kripto diperbolehkan menawarkan manfaat seperti cashback, program loyalitas, serta potongan biaya.

Bagaimanapun juga, pertarungan seputar stablecoin dan aturan MiCA lainnya akan terus berlanjut. Komisi Eropa wajib melaporkan MiCA kepada para pembuat undang-undang Uni Eropa paling lambat 30 Juni 2027, dan mungkin akan mengusulkan perubahan terhadap undang-undang tersebut pada saat itu.