Para pelaku pasar menyaksikan harga emas anjlok 3,25% menjadi $4.120 setelah data CPI bulan Mei mengonfirmasi tingkat inflasi sebesar 4,2%

Harga Emas dan Perak pada 10 Juni

Pada pukul 13.08 EDT, harga emas ditawarkan di $4.120,10 per ons, turun 3,25% pada hari itu. Level terendah sesi mencapai $4.106,20. Perak diperdagangkan di $64,79, turun 0,65%, dengan level terendah harian $63,27. Platinum turun 2,03% menjadi $1.687. Palladium menjadi satu-satunya yang naik, naik 0,25% menjadi $1.217.

Pergerakan ini memperpanjang aksi jual selama tiga hari. Emas diperdagangkan di dekat $4.330 pada 8 Juni. Pada Rabu sore, harganya telah turun sekitar $210 per ons selama periode tersebut.

Apa yang Mendorong Penjualan

Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) merilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) Mei pada pukul 08.30 EDT pada 10 Juni. Inflasi headline tercatat +0,5% secara bulanan dan +4,2% secara tahunan, naik dari 3,8% pada April. Sektor energi menjadi pendorong utama kenaikan bulanan. Harga bensin naik 7,0% pada Mei dan naik 40,5% tahun ke tahun, menyumbang lebih dari 60% dari kenaikan bulanan secara keseluruhan. CPI inti tetap di +0,2% MoM dan +2,9% YoY, dengan sektor perumahan menambah +0,3%.

Pasar telah menyesuaikan ekspektasi terhadap The Fed setelah laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulan Mei, yang mencapai 172.000, kira-kira dua kali lipat dari perkiraan konsensus sebesar 85.000. Data CME FedWatch menunjukkan peluang kenaikan suku bunga pada Desember sekitar 68–72% per 10 Juni, naik tajam dari minggu-minggu sebelumnya. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik ke kisaran 4,53–4,56%. Indeks Dolar AS menguat mendekati 99,9.

Imbal hasil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat meningkatkan biaya peluang dari memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil seperti emas dan perak. Angka CPI mengonfirmasi apa yang telah disiratkan oleh data ketenagakerjaan: kebijakan moneter kemungkinan tidak akan dilonggarkan dalam waktu dekat.

Paradoks Geopolitik

Pertukaran rudal antara Israel dan Iran serta laporan keterlibatan AS di dekat Selat Hormuz mendorong harga minyak mendekati $94–$96 per barel pada level tertinggi selama periode tersebut. Biasanya, ketegangan geopolitik semacam itu menarik dana ke emas. Di sini, hal itu justru berlawanan.

Harga minyak yang lebih tinggi berdampak langsung pada komponen energi dalam CPI. Pasar memperhitungkan saluran transmisi inflasi, biaya energi yang lebih tinggi, angka inflasi yang lebih tinggi, dan respons hawkish The Fed, daripada permintaan tradisional akibat ketidakpastian. Hasilnya: emas dijual meskipun konflik semakin memanas.

Pada 9 Juni, laporan tentang penghentian serangan dan seruan de-eskalasi yang dimediasi Trump membuat harga minyak turun sekitar 3% ke level terendah dalam tujuh minggu. Hal itu menghilangkan satu lapisan ketakutan tanpa menghilangkan tekanan inflasi yang sudah tertanam dalam data. Harga emas terus turun.

Kemudian pada Selasa malam, pernyataan Trump memperburuk situasi saat ia melaporkan bahwa Iran telah menembak jatuh helikopter militer AS dan bahwa pembalasan diperlukan. Pada hari Rabu, Trump menegaskan bahwa Iran "dengan cepat menjadi negara yang gagal" dan ia menegaskan bahwa "media berita palsu menolak untuk melaporkan seberapa efektif blokade Angkatan Laut AS."

Emas tidak bergerak menuju statusnya sebagai tempat berlindung yang aman selama hari terakhir, dan kinerjanya kurang lebih buruk selama konflik khusus dengan Iran ini.

"Lebih dari $12,95 triliun telah hilang dari emas dan perak dalam 132 hari," tulis akun X Bull Theory pada Rabu. "Emas anjlok -26,50% dari puncak Januari, menghapus $9,75 TRILIUN nilai pasar. Perak turun -47,69%, menghapus $3,2 TRILIUN. Bagian yang paling gila adalah hal ini terjadi saat perang Iran masih berlangsung, harga minyak mendekati $90, dan inflasi tetap tinggi, tepatnya jenis lingkungan di mana emas dan perak seharusnya unggul," tambah Bull Theory.

Konteks Sejarah

Rekam jejak emas selama konflik di Timur Tengah tidak selalu bullish. Perang Teluk 1990 menghasilkan kenaikan 13% menjelang invasi, kemudian berbalik arah sepenuhnya begitu konflik diselesaikan dengan cepat. Invasi Irak 2003 mengikuti pola serupa; kenaikan lebih dari 20% sebelum perang berganti menjadi aksi jual begitu operasi darat dimulai. Serangan terhadap Soleimani pada 2020 sempat mendorong harga emas di atas $1.550, namun meredup dalam hitungan hari.

Revolusi Iran 1979 menjadi pengecualian, di mana krisis berkepanjangan yang digabungkan dengan inflasi yang sudah tinggi dan melemahnya dolar AS menghasilkan kenaikan harga yang berkelanjutan dari kisaran $200-an menjadi hampir $850 per ons. Lingkungan tersebut secara struktural berbeda dari kondisi saat ini.

Pola saat ini, data ketenagakerjaan yang kuat, CPI yang didorong oleh energi, kenaikan imbal hasil, dan penguatan dolar lebih mirip dengan skenario tahun 1990, 2003, dan 2020 daripada tahun 1979. Namun demikian, emas gagal memenuhi reputasinya yang telah lama dipegang sebagai aset safe-haven di tengah konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah.

Penurunan Perak yang Lebih Dalam

Perak mengalami penurunan yang lebih tajam daripada emas selama periode tiga hari tersebut, sejalan dengan beta-nya yang lebih tinggi. Rasio emas-perak melebar. Peran ganda perak sebagai logam moneter dan industri berarti posisi spekulatif jangka panjang melemah lebih cepat selama episode penghindaran risiko yang didorong oleh faktor makro.

Logam ini mengalami arus masuk yang signifikan selama perjalanannya menuju rekor tertinggi di dekat $121 pada awal 2026. Aksi ambil untung semakin cepat seiring dengan perubahan kondisi makro.

Latar Belakang Struktural

Bank sentral membeli 244 ton emas secara bersih pada kuartal pertama tahun 2026. Perak terus menghadapi defisit pasokan struktural yang terkait dengan produksi panel surya, kendaraan listrik, dan elektronik. Fundamental jangka panjang tersebut tetap utuh, tetapi tidak mengimbangi tekanan jual jangka pendek.

Apa yang Dipantau Para Pedagang Selanjutnya

Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) akan merilis Indeks Harga Produsen (PPI) Mei pada 11 Juni. Perkembangan geopolitik lebih lanjut dalam konflik Iran-Israel, pernyataan pejabat The Fed, dan data permintaan fisik pada level harga saat ini akan menentukan apakah level psikologis $4.000 bertahan. Gencatan senjata atau data PPI yang lebih lemah dapat mendukung reli pemulihan. Data yang terus menunjukkan kenaikan atau risiko eskalasi kembali dapat memicu pengujian lebih lanjut terhadap level support.