Pakistan Membuka Kembali Bank-Bank untuk Kripto: Melihat Perubahan yang Terjadi

Apa yang berubah, secara spesifik

Tulisan tamu berikut ini ditulis oleh Farhan Haider (@iamFHG), Anggota Komunitas Verse

Surat pencabutan tersebut tidak memberikan mandat terbuka kepada bank. Surat tersebut mengizinkan bank yang diatur untuk menyediakan layanan kepada Penyedia Layanan Aset Virtual (VASP) yang terdaftar di PVARA, dan menetapkan syarat-syarat tertentu. Dana kripto klien harus disimpan dalam rekening terpisah, terpisah dari simpanan klien standar. Bank sendiri tidak boleh menyimpan, memperdagangkan, atau berinvestasi dalam aset virtual menggunakan neraca mereka sendiri atau dana pelanggan. Setiap klien VASP harus disaring berdasarkan kewajiban AML dan sanksi, dengan pemantauan berkelanjutan yang terintegrasi dengan sistem kepatuhan bank yang sudah ada.

Cakupannya sengaja dibuat sempit. Hanya VASP yang berlisensi di bawah PVARA yang memenuhi syarat untuk memiliki rekening bank, dan bank yang menyediakan layanan tersebut tetap bertanggung jawab atas perilaku nasabahnya. Pakistan telah memilih pendekatan yang sama dengan UEA: mengizinkan akses, tetapi hanya untuk perusahaan berlisensi yang berada di bawah pengawasan aktif.

Latar Belakang: Larangan 2018 dan Biayanya

Larangan tahun 2018 memotong akses bank dari segala bentuk keterlibatan dengan perusahaan kripto atau pengguna. Tujuannya adalah untuk menekan penipuan dan pelarian modal. Hasilnya berbeda. Pengguna Pakistan tidak berhenti berdagang. Mereka beralih ke saluran peer-to-peer, jaringan hawala informal, dan bursa luar negeri, seringkali tanpa jalan keluar saat sengketa timbul.

Komunitas pekerja lepas di negara ini, dengan sekitar 2,3 juta pekerja terdaftar di Pakistan Software Export Board dan jumlah total diperkirakan melebihi 4 juta, menghadapi dampak terburuknya. Penghasilan dalam USD masuk ke dompet mereka melalui cara-cara alternatif yang tidak efisien, mahal, dan tidak terdeteksi oleh sistem perpajakan. Koridor remitansi, yang membawa masuk lebih dari $30 miliar per tahun, melihat porsi yang semakin besar mengalir melalui stablecoin secara informal. Larangan tersebut justru menciptakan titik buta regulasi yang seharusnya dicegah.

Perubahan arah institusional: Binance dan Fauji Foundation

Pada 12 Desember 2025, Binance menandatangani Surat Pernyataan Niat (LOI) dengan Fauji Foundation di Kantor Pusat Fauji Foundation di Rawalpindi. LOI ini tidak mengikat, namun para pihak menjadikannya sebagai komitmen yang substansial. Fauji Foundation merupakan salah satu operator institusional terbesar di Pakistan, dengan portofolio di sektor energi, layanan keuangan, produksi pangan, dan program kesejahteraan yang melayani jutaan penerima manfaat.

Ruang lingkup kolaborasi mencakup tiga bidang. Binance akan memberikan saran mengenai struktur pasar yang sesuai dengan regulasi, berdasarkan pengalamannya di yurisdiksi lain. Fauji akan menguji coba infrastruktur pembayaran dan operasional berbasis blockchain di dalam jaringan internalnya. Kedua belah pihak berkomitmen untuk membangun dalam kerangka PVARA, bukan di sekitarnya.

Upacara penandatanganan dihadiri oleh Richard Teng, CEO Binance, bersama Bilal Bin Saqib, Ketua PVARA, dan Changpeng Zhao, penasihat Pakistan Crypto Council. Kehadiran mereka membawa pesan yang melampaui sekadar dokumen. Hal ini memberi sinyal kepada pasar bahwa pembukaan pasar kripto di Pakistan akan didukung oleh institusi yang sudah memiliki bobot regulasi dan politik, bukan peluncuran spekulatif yang mengejar volume ritel.

Kesepakatan paralel dan tokenisasi aset

LOI Binance merupakan salah satu dari beberapa langkah yang terpusat pada kerangka kerja baru ini. Pada Januari 2026, Pemerintah Pakistan menandatangani nota kesepahaman dengan SC Financial Technologies, afiliasi dari World Liberty Financial—perusahaan kripto yang terkait dengan keluarga Trump—untuk meneliti penggunaan stablecoin USD1 miliknya dalam pembayaran lintas batas, bersamaan dengan upaya mata uang digital Pakistan sendiri. Sebuah MoU terpisah dan tidak mengikat antara Kementerian Keuangan dan Binance, yang diumumkan pada 12 Desember 2025, mencakup tokenisasi aset suverén hingga $2 miliar, termasuk obligasi jangka panjang, surat utang negara jangka pendek, dan cadangan komoditas seperti minyak, gas, dan logam yang tercatat dalam neraca federal.

Kesepakatan ini hanya akan berhasil jika bank dapat menyimpan uang tunai nasabah sebagai jaminan atas instrumen yang ditokenisasi, memproses konversi mata uang fiat, dan menyelesaikan penebusan. Itulah yang sekarang diizinkan oleh surat pencabutan tersebut, dalam ketentuan yang ditetapkan oleh Bank Negara. Urutannya penting: regulator dibentuk, undang-undang disahkan, dan akses perbankan menyusul.

Realitas pasar di lapangan

Pakistan sudah memiliki sekitar 40 juta pengguna kripto dengan volume perdagangan tahunan di atas $300 miliar, menurut Ketua PVARA Bilal Bin Saqib di Binance Blockchain Week di Dubai pada Desember 2025. Hampir seluruh aktivitas tersebut berjalan melalui saluran informal yang dibangun selama delapan tahun terakhir, dan akses perbankan formal tidak akan mengubah perilaku pengguna pada hari pertama. Telegram menjadi tuan rumah komunitas perdagangan dan sinyal yang paling aktif. YouTube menampung sebagian besar konten edukasi berdurasi panjang, biasanya dalam bahasa Urdu, dengan panduan langkah demi langkah tentang bursa, dompet, dan dasar-dasar keamanan. Instagram dan TikTok Reels mendorong penemuan. Grup WhatsApp menyebarkan informasi melalui lingkaran freelancer dan jaringan universitas. X menampung komentar teknis yang lebih mendalam tetapi berada lebih jauh dari pengguna rata-rata.

Ada dua implikasi yang muncul. Pertama, VASP berlisensi yang masuk ke pasar perlu menjangkau pengguna di tempat di mana kepercayaan sudah terbentuk, artinya bekerja sama dengan kreator lokal daripada mengadopsi strategi global. Kedua, kesenjangan kepercayaan yang ditinggalkan oleh larangan tersebut akan membutuhkan waktu untuk ditutup. Banyak pengguna masih mengaitkan sistem perbankan dengan pembekuan akun dan pemblokiran tak terjelaskan pada transfer terkait kripto. Kasus-kasus pertama di mana bank berlisensi memproses aliran VASP tanpa insiden akan lebih efektif dalam mendorong adopsi daripada pengeluaran pemasaran apa pun.

Ekonomi pekerja lepas akan menjadi yang pertama merasakan manfaatnya. Saluran bank-ke-VASP yang patuh memperpendek jalur dari pembayaran klien ke mata uang lokal, mengurangi biaya, dan menciptakan jejak dokumen yang mendukung pelaporan pajak. Bagi mahasiswa, pedagang kecil, dan ekonomi kreator, saluran yang sama menawarkan titik masuk yang lebih aman daripada jaringan informal yang saat ini mendominasi.

Kasus penggunaan teratas di lapangan

Tiga kasus penggunaan mendominasi permintaan aktual di Pakistan, dan masing-masing didukung oleh bukti yang dapat diukur.

Remitansi. Pakistan menerima rekor $38,3 miliar dalam remitansi pekerja pada FY25 (Juli 2024 hingga Juni 2025), menurut Bank Sentral Pakistan, naik dari $30,25 miliar pada FY24. Arab Saudi, UAE, dan Inggris bersama-sama menyumbang lebih dari setengah aliran masuk. Data "Remittance Prices Worldwide Q4 2024" dari Bank Dunia terus menempatkan koridor Asia Selatan di atas target biaya G20 sebesar 3 persen, dengan transfer kecil sering dikenakan biaya 5 hingga 7 persen. Penyelesaian menggunakan stablecoin, yang diarahkan melalui VASP berlisensi PVARA dengan rekening bank, dapat menekan biaya tersebut menjadi jauh di bawah 1 persen dan memindahkan dana dalam hitungan menit. The Express Tribune memperkirakan bahwa mengalihkan setengah dari volume pengiriman uang tahunan ke saluran blockchain yang diatur akan menghemat tambahan $1,5 miliar hingga $2 miliar bagi Pakistan setiap tahun.

Lindung nilai inflasi. Inflasi CPI Pakistan mencapai 38,0 persen year-on-year pada Mei 2023, angka tertinggi sejak seri data dimulai pada Juli 1965, menurut Biro Statistik Pakistan. CPI pedesaan mencapai 42,2 persen pada bulan yang sama, sementara inflasi pangan di daerah perkotaan melebihi 48 persen. Nilai tukar rupee bergerak dari sekitar PKR 110 per USD pada pertengahan 2018 menjadi di atas PKR 280 hingga 2024, yang berarti penurunan nilai lebih dari 60 persen, menurut data historis Bank Sentral. Rumah tangga yang memiliki tabungan beralih ke aset yang mempertahankan nilainya di luar sistem perbankan. Stablecoin yang denominasi USD seperti USDT dan USDC telah menyerap sebagian besar permintaan tersebut, terlihat dalam Indeks Adopsi Kripto Global Chainalysis, yang menempatkan Pakistan di peringkat ke-9 pada 2024 dan ke-3 pada 2025.

BTC dan emas sebagai penyimpan nilai. Emas memegang posisi budaya di Asia Selatan yang jarang dapat ditandingi oleh aset lain. Perkiraan World Gold Council menempatkan kepemilikan emas rumah tangga di Asia Selatan di antara yang terbesar di dunia, dengan permintaan Pakistan terkonsentrasi pada perhiasan dan batangan yang disimpan sebagai tabungan keluarga. Bitcoin kini berada dalam kategori yang sama bagi pengguna di bawah 35 tahun, diperlakukan sebagai tabungan jangka panjang daripada instrumen perdagangan. Data bursa lokal dan konten edukasi yang dipimpin oleh kreator membahas BTC dan XAU bersama-sama sebagai aset tabungan berpasangan. Sebuah VASP berlisensi PVARA yang bekerja sama dengan pemegang institusi domestik seperti Fauji Foundation atau Pakistan Mint dapat menerbitkan produk emas yang ditokenisasi yang didukung oleh cadangan yang diaudit dalam waktu 12 bulan setelah akun bank-VASP pertama diluncurkan.

Konteks regional dan global

Pakistan kini berada di antara kelompok kecil yurisdiksi di mana undang-undang aset virtual, regulator independen, dan akses bank berlisensi untuk VASP semuanya ada secara bersamaan. UAE membangun kombinasi ini melalui VARA di Dubai dan ADGM di Abu Dhabi. Kerangka kerja MAS Singapura telah membentuk kawasan ASEAN. Malta mempertahankan posisinya sebagai pelopor di Eropa.

Yang membedakan peluncuran di Pakistan adalah bahwa regulator yang aktif, jangkar institusional utama di Fauji Foundation, dan jalur pelatihan tenaga kerja di bawah LOI Binance semuanya hadir pada tahun yang sama. Negara-negara yang berhasil mewujudkan dua hal ini sering kali terhenti pada hal ketiga. Akses perbankan adalah langkah yang menghubungkan semuanya.

Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya

Empat indikator akan menunjukkan apakah kerangka kerja ini berfungsi dalam praktik. Yang pertama adalah kecepatan bank berlisensi menerbitkan syarat layanan untuk klien VASP dan membuka rekening pertama. Yang kedua adalah volume penerbitan lisensi PVARA dalam dua kuartal ke depan, serta berapa banyak pemohon yang berasal dari dalam negeri versus luar negeri. Yang ketiga adalah hasil uji coba Fauji, terutama penerapan di dalam operasi kesejahteraan dan pembayaran mereka, yang akan menempatkan infrastruktur blockchain di hadapan basis pengguna yang berjumlah jutaan. Yang keempat adalah aktivitas stablecoin di koridor remitansi dari Teluk, Inggris, dan Amerika Utara, di mana pekerja Pakistan mengirimkan sebagian besar aliran devisa negara tersebut.

Target realistis jangka pendek: pada Q4 2026, setidaknya dua bank teratas di Pakistan memiliki akun VASP yang aktif, dan koridor stablecoin berlisensi menangani setidaknya 1 persen volume remitansi kuartalan, atau sekitar $100 juta per kuartal berdasarkan aliran saat ini.

Farhan Haider adalah Anggota Komunitas Verse. Telegram: @iamFHG

Bergabunglah dengan Komunitas Verse: t.me/getVerse