Nilai Aset yang Ditokenisasi Mendekati $30 Miliar Seiring Lembaga-Lembaga Memperluas Aktivitas Pasar Modal On-Chain

Poin Utama:

• Chainalysis menunjukkan bahwa RWAs mendekati $30 miliar, menandakan percepatan adopsi institusional.
• Treasury memimpin RWAs on-chain, mengkonsentrasikan likuiditas pada produk institusional.
• Chainalysis melacak 400.000 dompet, menunjukkan bahwa segmen ritel tertinggal dalam laju adopsi.

Aset Tokenisasi Institusional Berkembang Lebih Cepat Seiring Perluasan Aktivitas Pasar Modal

Aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) beralih dari tahap eksperimen menjadi infrastruktur portofolio bagi modal institusional. Pada 23 April, Chainalysis melaporkan bahwa kategori institusional seperti kredit berbasis aset dan keuangan khusus berkembang lebih cepat daripada segmen yang berorientasi pada ritel seperti komoditas dan saham. Pergeseran ini menyoroti bagaimana tokenisasi muncul sebagai saluran inti bagi aktivitas pasar modal.

Perusahaan analitik blockchain tersebut menulis:

“Nilai total keseluruhan RWA terus meningkat dan mendekati $30 miliar dalam total aset yang dikelola (AUM).”

Perusahaan tersebut berargumen bahwa perubahan regulasi dan struktur pasar membantu mendorong percepatan tersebut, sementara penyelesaian berbasis blockchain, akses 24/7, dan biaya perantara yang lebih rendah memperkuat argumen untuk tokenisasi. Chainalysis mencatat bahwa kredit beragun aset mencapai $1 miliar dalam sekitar 6,1 bulan, sementara keuangan khusus membutuhkan 21,5 bulan. Komoditas memerlukan 36,2 bulan, dan saham yang ditokenisasi belum mencapai angka tersebut.

Perusahaan tersebut juga menyoroti utang Treasury AS sebagai kelas RWA on-chain terbesar, dengan mengacu pada produk seperti BUIDL dari BlackRock dan USYC dari Circle, sementara komoditas tetap menjadi kategori terbesar yang ditujukan untuk ritel. Chainalysis menambahkan: “RWA tidak hanya diperuntukkan bagi pengguna dan kasus penggunaan tingkat lanjut; sebaliknya, RWA adalah alasan utama mengapa lembaga-lembaga masuk ke dalam blockchain sejak awal.”

Pertumbuhan Dompet Ethereum Menandakan Meningkatnya Permintaan Aset Tokenized

Perkembangan ini penting bagi manajer aset, meja perdagangan, penerbit, dan penyedia infrastruktur karena pola adopsi berubah seiring dengan perluasan pasar. Chainalysis meninjau hampir 400.000 alamat yang memegang RWA dan mengidentifikasi peningkatan tajam hingga akhir 2025 dan awal 2026 pada dompet Ethereum yang dibuat khusus untuk menerima aset yang ditokenisasi.

Pola ini paling terlihat di segmen tingkat institusi, di mana banyak dompet menerima transfer RWA pertama mereka dalam waktu satu minggu setelah dibuat, yang mengindikasikan struktur yang dirancang khusus atau masuk daftar putih. Kategori yang berorientasi ritel, termasuk komoditas dan saham, menarik partisipasi yang lebih luas dari dompet kripto lama. Chainalysis juga melacak volume emas yang ditokenisasi sebesar $40,5 miliar dan menemukan bahwa korelasi volume perdagangan bergulir 45 hari dengan ETF SPDR Gold Shares meningkat secara signifikan dari kuartal kedua 2025 hingga kuartal pertama 2026, meskipun tetap berada di bawah hubungan historis yang lebih erat antara ETF tersebut dan eksposur terhadap perusahaan pertambangan emas melalui ETF Vaneck Gold Miners.

Kesimpulan yang lebih luas adalah bahwa tokenisasi semakin menyerupai model distribusi untuk keuangan tradisional daripada narasi blockchain yang bersifat niche. Chainalysis mengatakan:

“Pertumbuhan pasar RWA menandakan evolusi yang lebih luas di bidang ini: lembaga-lembaga mulai melampaui program percontohan, dan semakin memandang infrastruktur on-chain sebagai saluran distribusi yang praktis dan terintegrasi untuk masa depan.”

Perkembangan tersebut memiliki relevansi langsung bagi perusahaan yang memutuskan di mana mengalokasikan sumber daya produk, bagaimana merancang model risiko, dan kapan membangun penawaran yang ditokenisasi. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa pertanyaan utama pasar telah bergeser dari apakah akan memasuki ruang tersebut menjadi bagaimana cara terbaik untuk melaksanakannya, yang menggarisbawahi mengapa Treasury, kredit swasta, dan komoditas yang ditokenisasi kini semakin mendapat sorotan.