Nilai Pasar Aset Tokenized Melampaui $34 Miliar, Dipimpin oleh Obligasi Pemerintah yang Mengalami Lonjakan 10 Kali Lipat

Produk Treasury yang Ditokenisasi Mendorong Ekspansi Pasar yang Pesat

Pasar aset tokenized telah melampaui $34 miliar, terutama dipimpin oleh produk Treasury AS yang ditokenisasi dan adopsi blockchain institusional yang lebih luas. Data dari rwa.xyz menunjukkan nilai aset tokenized terdistribusi mencapai $34,01 miliar, sementara data pasar historis di platform tersebut menunjukkan sektor ini berada di bawah $3 miliar sekitar pertengahan 2024. A16z crypto menyoroti data rwa.xyz dalam posting yang dibagikan di X pada 22 Mei, termasuk visual dari fitur editorialnya pada 8 Mei.

Data rwa.xyz mengidentifikasi utang Treasury AS sebagai kategori aset tokenized terbesar, dengan produk terkait Treasury naik menjadi sekitar $16 miliar pada Mei 2026. Komoditas mendekati $6 miliar, sementara kredit berbasis aset melebihi $3 miliar. Sektor lain yang berkembang meliputi ekuitas yang ditokenisasi, kredit yang terdiversifikasi, keuangan khusus, ekuitas swasta, modal ventura, dan real estat. Platform tersebut juga menunjukkan nilai aset yang diwakili sebesar $335,17 miliar, total pemegang aset sebanyak 815.297, dan pemegang stablecoin sebanyak 256,95 juta.
A16z crypto menulis:

“Pasar aset tokenized melampaui $30 miliar bulan lalu dan tetap berada di level tersebut. Sekitar sebesar dana abadi universitas elit. Baru pada pertengahan 2024, nilainya masih di bawah $3 miliar. 10 kali lipat dalam kurang dari dua tahun.”

Partisipasi institusional meningkat seiring pergeseran inisiatif blockchain oleh lembaga keuangan dari lingkungan uji coba ke sistem operasional. A16z crypto mengaitkan ekspansi ini dengan GENIUS Act, infrastruktur penyelesaian yang matang, dan adopsi yang lebih luas di kalangan lembaga keuangan tradisional.

Undang-Undang Panduan dan Pembentukan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS Act) disahkan pada 18 Juli 2025, menciptakan kerangka kerja federal untuk stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Produk kredit yang didukung aset mencapai kapitalisasi pasar $1 miliar hanya dalam 185 hari, sementara produk keuangan khusus melampaui ambang batas yang sama dalam waktu kurang dari dua tahun, yang mencerminkan adopsi yang lebih cepat untuk struktur yang lebih sederhana dan berorientasi pada hasil. Tokenisasi modal ventura membutuhkan waktu lebih dari tujuh tahun untuk mencapai $1 miliar, sementara produk strategi aktif membutuhkan waktu yang hampir sama.

Undang-Undang GENIUS Mendorong Penerapan Blockchain Institusional

Kerangka kerja stablecoin yang diatur memperkuat permintaan terhadap produk Treasury berdurasi pendek karena penerbit harus mempertahankan cadangan yang sangat likuid. Undang-Undang GENIUS mewajibkan penjaminan cadangan satu banding satu menggunakan aset seperti dolar AS, simpanan, dan surat utang Treasury jangka pendek. Analis di pasar perbankan dan kripto mengaitkan persyaratan tersebut dengan peningkatan permintaan Treasury dari penerbit aset digital. Bank of America memperkirakan pertumbuhan stablecoin dapat menghasilkan pembelian tambahan yang signifikan atas surat utang Treasury seiring perluasan produk dolar digital yang diatur.

Beberapa lembaga keuangan dan manajer aset telah memperkenalkan produk Treasury yang ditokenisasi selama setahun terakhir untuk mendukung manajemen jaminan, pembayaran, dan sistem penyelesaian yang menghasilkan imbal hasil. Peserta industri semakin memanfaatkan infrastruktur blockchain untuk transfer hampir instan dan layanan aset yang dapat diprogram. Bank Federal Reserve Richmond mencatat bahwa simpanan yang ditokenisasi tetap berbeda dari stablecoin pembayaran dan bahwa Undang-Undang GENIUS mempertahankan kewenangan bank untuk menerbitkan simpanan yang ditokenisasi. Penerbit stablecoin juga terus meningkatkan eksposur terhadap surat utang pemerintah seiring dengan pengetatan persyaratan cadangan. A16z crypto menyatakan:

“Apa yang berubah: Undang-Undang GENIUS, infrastruktur on-chain institusional yang matang, dan gelombang lembaga keuangan yang beralih dari uji coba ke produksi — semuanya terjadi kira-kira pada waktu yang sama.”

Komposisi pasar juga telah terdiversifikasi melampaui konsentrasi sebelumnya pada Treasury dan komoditas. A16z crypto mencatat bahwa kedua sektor tersebut mewakili hampir seluruh pasar aset tokenized pada awal 2024, namun kini hanya menyumbang sekitar dua pertiga dari total nilai seiring kelas aset tambahan mulai mendapatkan momentum. Sektor komoditas yang ditokenisasi tetap didominasi oleh produk-produk yang didukung emas, terutama Tether Gold (XAUt) dan Pax Gold (PAXG), yang mengubah kepemilikan bullion yang disimpan di brankas menjadi token berbasis blockchain. Minyak yang ditokenisasi, aset pertanian, eksposur energi, dan produk yang terkait dengan komputasi masih berada pada tahap pengembangan awal dengan pangsa pasar yang lebih kecil.