Bitcoin Target $125.000, Galaxy: Pasar Bearish Berakhir

Galaxy Melihat Kondisi yang Menguntungkan bagi Bitcoin untuk Mencapai $125.000

Bitcoin memiliki kondisi yang menguntungkan untuk kembali menembus $125.000, demikian pendapat Galaxy dalam riset yang diterbitkan pada 26 Oktober setelah dikirimkan kepada klien pada 22 Oktober. Alex Thorn, kepala riset perusahaan di perusahaan jasa keuangan aset digital tersebut, mendasarkan argumen pemulihan bitcoin pada berkurangnya tekanan jual dan permintaan investor yang tetap kuat.

Pada saat artikel ini ditulis, bitcoin diperdagangkan di level $80.762,07 di Bitstamp, naik 1,09% dalam 24 jam terakhir. Thorn menyatakan:

"Bitcoin telah membuktikan kemampuannya untuk mencapai setidaknya $125K, dan kami tidak melihat alasan mengapa ia tidak dapat kembali ke level tersebut, dan memang kondisinya terlihat menguntungkan."

Penilaiannya menempatkan pemulihan ini dalam konteks transisi pasar yang lebih luas. Thorn menambahkan: "Kami berpendapat bahwa pasar bearish telah berakhir pada bulan Juni dan bahwa bitcoin kini berada dalam fase akumulasi yang selalu mendahului setiap kenaikan sebelumnya."

Sinyal Pemulihan Sejalan dengan Pergeseran Kepemilikan

Sebuah studi pada bulan Agustus telah mengidentifikasi rata-rata pergerakan 50 minggu sebagai ambang batas pemulihan. Analisis Galaxy pada bulan Oktober menyoroti empat pemulihan historis yang terjadi setelah setidaknya 20 minggu berada di bawah rata-rata tersebut. Masing-masing kembali mencapai rekor tertinggi sebelumnya dalam waktu 33-83 minggu.

Bulan September menandai tonggak teknis tersebut ketika bitcoin menembus $84.000 setelah kembali ke rata-rata 50 minggu. Hingga 18 Oktober, bitcoin telah mencatat lima penutupan mingguan berturut-turut di atas rata-rata tersebut setelah berada di bawahnya selama 44 minggu.

Indikator on-chain memperkuat penilaian tersebut: penurunan maksimum sebesar 53% lebih dangkal dibandingkan pasar bearish sebelumnya, sementara bitcoin tetap berada di atas biaya dasar on-chain agregat jaringan. Pemegang jangka pendek berada sekitar 9% di atas biaya akuisisi rata-rata mereka, tanpa adanya aksi ambil untung yang signifikan.

Pada bulan Juli, Ki Young Ju, CEO perusahaan analisis blockchain Cryptoquant, mengatakan bahwa pembeli ETF dan korporasi menyerap penjualan dari pemegang lama. Galaxy kemudian menemukan bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot menambah 87.000 BTC setelah titik terendah di bulan Juni.

Permintaan institusional tetap berlanjut meskipun perusahaan perdagangan menarik diri: sembilan perusahaan mengurangi eksposur ETF sebesar 68.000 BTC, sementara lembaga pelapor lainnya secara kolektif menambah 20.000 BTC antara September 2025 dan Juni 2026. Pergerakan bulanan koin yang tidak aktif selama setidaknya lima tahun turun menjadi 34.000 BTC sejauh ini pada tahun 2026 dari 67.000 BTC pada tahun 2024.

Utang Mendukung Tesis Ini di Tengah Risiko yang Tetap Ada

Pinjaman pemerintah memperkuat argumen Thorn mengenai aset dengan jumlah emisi yang telah ditentukan sebelumnya. Berdasarkan aturan validasi bersama dalam jaringan, emisi bitcoin dibatasi hingga sekitar 21 juta koin. Penilaiannya mengutip utang federal sebesar $40,44 triliun, defisit tahunan sebesar $1,99 triliun, dan perkiraan Morgan Stanley mengenai penerbitan utang terkait AI sebesar $570 miliar selama tahun 2026.

Perhatian investor lebih condong ke stablecoin dan tokenisasi, mirip dengan periode sebelumnya ketika lembaga-lembaga mengadopsi aplikasi blockchain namun mengabaikan bitcoin. Pasokan stablecoin telah meningkat 129% sejak awal 2024 menjadi $304 miliar, yang menurut Thorn merupakan modal yang tetap berada di dalam ekosistem kripto.

Potensi hambatan meliputi persaingan AI dalam memperebutkan modal investasi, pencurian yang dibantu AI, penurunan sektor teknologi yang memengaruhi aset berisiko, serta kerentanan komputasi kuantum di masa depan. Galaxy juga menyoroti peningkatan strategi defensif dan pendanaan industri.

Thorn menyimpulkan:

"Kami yakin titik terendah telah tercapai, tekanan jual telah berkurang, argumen devaluasi semakin kuat, dan investor ritel telah pergi: semua ini adalah alasan mengapa kami tetap optimis terhadap bitcoin."

Penilaian tersebut akan melemah jika penutupan mingguan berada di bawah rata-rata 50 minggu, yang bernilai $76.540 dalam analisis tanggal 22 Oktober, tanpa adanya pemulihan dalam waktu satu bulan. Pemicu lainnya termasuk kepemilikan ETF di bawah 1,22 juta BTC, waktu yang kredibel bagi komputer kuantum yang mampu memecahkan kriptografi Bitcoin, atau konsolidasi fiskal AS.