Penurunan tajam Bitcoin memicu perdebatan mengenai apakah para investor menjual posisi kripto yang likuid untuk mengejar IPO SpaceX dan peluang-peluang baru di bidang kecerdasan buatan (AI). Teori tersebut menyoroti tekanan likuiditas, arus keluar dana dari ETF, dan penjualan BTC dalam jumlah kecil oleh Strategy sebagai faktor-faktor yang berkontribusi.
Teori Penjualan Massal Bitcoin Menunjukkan Bahwa Demam Penawaran Umum Perdana (IPO) SpaceX, OpenAI, dan Anthropic Menyerap Dana Kripto
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin Utama
- Kelemahan Bitcoin dikaitkan dengan permintaan terhadap IPO SpaceX serta potensi pencatatan saham OpenAI dan Anthropic.
- Penjualan 32 BTC oleh Strategy menantang psikologi perdagangan kas korporat meskipun ukurannya relatif kecil.
- Kerusakan korelasi di masa depan dapat menjadi sinyal rotasi modal antara Bitcoin dan peluang IPO yang sangat diminati.
Bitcoin Terpuruk saat IPO Spacex dan Permintaan AI Memicu Perdebatan Rotasi Modal
Penurunan tajam Bitcoin dalam seminggu terakhir telah memicu perdebatan yang lebih luas mengenai apa yang mendorong aksi jual terbaru ini, dengan beberapa investor menunjuk pada rotasi modal daripada kelemahan khusus kripto. Jeff Park, penasihat Bitwise Asset Management dan mitra di Procap BTC, berpendapat di X bahwa bitcoin mungkin mendanai permintaan untuk Spacex, Anthropic, dan peluang menarik lainnya.
Beberapa pihak lain, termasuk Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat, dan Brian HoonJong Paik, juga mengaitkan kelemahan ini dengan rotasi modal, permintaan AI, atau tekanan likuiditas.
Argumen ini memandang bitcoin sebagai modal yang dapat dipindahkan dengan cepat oleh investor ketika perdagangan lain yang langka membutuhkan dana. BTC menawarkan likuiditas yang dalam, perdagangan yang konstan, dan akses institusional yang luas. Sifat-sifat tersebut dapat menjadi titik tekanan ketika investor membutuhkan dana untuk alokasi perusahaan swasta, penebusan ETF, atau penerbitan ekuitas baru. Dalam pandangan ini, investor mengumpulkan dana untuk peluang baru daripada meninggalkan bitcoin.
Park menulis:
“Saya tidak berpikir bitcoin dijual karena MSTR. Saya pikir bitcoin digunakan untuk mendanai transaksi-transaksi panas di pasar yang akan datang: SpaceX, Anthropic, atau apa pun yang tiba-tiba ‘harus dimiliki’ oleh semua orang.”
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) memberikan sentuhan simbolis setelah menjual 32 BTC senilai sekitar $2,5 juta, penjualan bitcoin pertamanya sejak 2022. Penjualan tersebut kecil dibandingkan dengan kepemilikan yang lebih luas, namun menantang psikologi “jangan pernah jual” di balik perdagangan bitcoin korporat. Bitcoin kemudian turun di bawah $60.000, sementara saham Strategy juga melemah. Urutan peristiwa tersebut membantu mengalihkan perhatian dari penjualan satu perusahaan ke perdebatan likuiditas yang lebih luas.
SpaceX milik Elon Musk berada di pusat perdebatan rotasi modal. Perusahaan ini berupaya mengumpulkan dana hingga $75 miliar melalui penawaran umum perdana (IPO) yang berpotensi menjadi yang terbesar dalam sejarah, dengan nilai pasar yang diproyeksikan mendekati $1,77 triliun. Harga saham diperkirakan akan ditetapkan pada 11 Juni sebelum perdagangan publik dimulai pada 12 Juni.
OpenAI juga muncul sebagai calon raksasa pasar publik, dengan laporan yang menunjukkan bahwa perusahaan tersebut sedang mempersiapkan IPO yang dapat menilai perusahaan tersebut mendekati $1 triliun. IPO yang diantisipasi dari Anthropic telah menarik minat serupa setelah serangkaian putaran pendanaan mendorong valuasi pasar swasta perusahaan tersebut naik tajam.
Saylor dan Para Pakar Pasar Lainnya Melihat Rotasi, Bukan Penurunan Nilai
Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif Strategy, menawarkan versi yang lebih optimis dari tesis rotasi. Pada 4 Juni, ia mencatat bahwa pasar modal telah mendanai sekitar $400 miliar untuk pengembangan AI selama enam bulan, sementara ETF Bitcoin mengalami arus keluar sekitar $4 miliar sejak 14 Mei. Saylor menggambarkan pergerakan ini sebagai rotasi modal, bukan penurunan nilai bitcoin. Ia kemudian mengatakan bahwa permintaan AI menciptakan tekanan sementara di pasar global, sekaligus memperkuat argumen untuk modal digital yang langka dan likuid.
Analis kripto Ted Pillows mengemukakan argumen serupa pada 27 Mei, menulis di X: “AI akan terus menguras likuiditas dari kripto. Terutama dengan IPO yang akan datang.” Stephane Ouellette, CEO dan pendiri FRNT Financial Inc., memperkuat tema tersebut dalam komentar yang dilaporkan Bloomberg pada 4 Juni.
“Banyak pedagang ritel yang berharap membeli IPO SpaceX atau IPO AI berikutnya, memiliki profil serupa dengan pemegang BTC. Saya menduga bahwa sebagian dari kelemahan ekstrem hari ini pada BTC didorong oleh investor yang berusaha mengumpulkan dana untuk membiayai pembelian mereka, terutama IPO SpaceX minggu depan,” kata Ouellette.
Mark Dowding, Kepala Investasi Bluebay di RBC Global Asset Management, juga menyoroti kelelahan pasar saat pemegang kripto mengejar peluang pertumbuhan baru. Bluebay adalah platform investasi pendapatan tetap RBC, sehingga komentarnya memiliki bobot di pasar makro dan likuiditas. Analis keuangan Thierry Borgeat menegaskan bahwa penawaran saham besar-besaran dari perusahaan seperti Google, SpaceX, dan OpenAI menarik modal dari aset berisiko likuid seperti bitcoin. Brian HoonJong Paik, CEO SmashFi, menggambarkan penjualan BTC untuk eksposur SpaceX sebagai rotasi likuiditas keluar.
Park menambahkan:
“Ini berarti di masa depan, terputusnya korelasi itu sendiri akan menjadi pemicu.”
Komentarnya memperluas diskusi melampaui aksi jual saat ini. Ia menyarankan bahwa jika investor secara berulang memindahkan modal antara bitcoin dan peluang dengan permintaan tinggi seperti perusahaan AI, terputusnya korelasi di masa depan dapat menjadi kekuatan penting dalam perilaku pasar. Dalam skenario tersebut, divergensi itu sendiri mungkin memengaruhi cara investor mengalokasikan modal.
