Jumlah Pengguna Ethereum Melonjak 86% Seiring Nilai Aset Tokenized Mencapai $203 Miliar

Pemegang Ethereum Mencapai 293 Juta Meskipun Nilai Pasar Turun 30%

Ethereum mengawali tahun 2026 dengan kuartal yang beragam namun penuh wawasan. Penggunaan mencapai rekor tertinggi, sementara nilai pasar dan pendapatan biaya mengalami penurunan.

Menurut laporan kuartal pertama yang diterbitkan oleh Token Terminal, rata-rata pengguna aktif bulanan di layer-1 Ethereum mencapai 13,2 juta, naik 53,5% dari kuartal sebelumnya dan 85,9% dari tahun sebelumnya. Jumlah transaksi mencapai 200,4 juta, naik 38% secara kuartal ke kuartal, sementara throughput meningkat menjadi 25,78 transaksi per detik.

Hal yang mencolok adalah apa yang terjadi pada biaya. Biaya transaksi layer-1 turun menjadi $39,9 juta, turun 47,9% dari kuartal sebelumnya dan 81,9% dari tahun ke tahun. Hasil ini menunjukkan bahwa Ethereum memproses lebih banyak aktivitas dengan total biaya yang lebih rendah.

Inilah ketegangan utama dalam laporan Ethereum Q1 2026: jaringan sedang berkembang, tetapi pendapatan biaya dalam jangka pendek justru menyusut.

Aset Tokenisasi Menjadi Penopang Permintaan Institusional

Ethereum tetap menjadi rantai terdepan untuk aset yang ditokenisasi berdasarkan nilai pasar. Kapitalisasi pasar aset yang ditokenisasi di jaringan ini rata-rata mencapai $203,4 miliar pada kuartal pertama, hampir tidak berubah dari kuartal sebelumnya tetapi naik 42,9% dibandingkan tahun sebelumnya.

Stablecoin menyumbang sebagian besar dari total tersebut, yaitu sebesar $178,9 miliar. USDT dari Tether dan USDC dari Circle tetap menjadi dua aset terbesar di jaringan ini, dengan USDS dari Sky, USDe dari Ethena, dan PYUSD dari PayPal juga termasuk di antara penerbit utama.

Dana yang ditokenisasi terus tumbuh, naik 4,9% secara kuartal ke kuartal menjadi $19,4 miliar. Segmen ini mencakup produk dari Sky, Ethena, Blackrock, Wisdomtree, Superstate, dan Ondo.

Komoditas yang ditokenisasi menjadi kategori dengan pertumbuhan tercepat, melonjak 60% dari kuartal sebelumnya menjadi $4,7 miliar. Pasar ini sebagian besar didominasi oleh produk emas yang ditokenisasi, termasuk Tether Gold dan Paxos Gold.

Saham yang ditokenisasi tetap lebih kecil namun mulai mendapatkan momentum, naik 16,5% menjadi $365,1 juta. Ondo Finance memimpin kategori ini dengan eksposur on-chain terhadap saham dan ETF.

Ethereum juga mempertahankan posisinya sebagai pemimpin dalam beberapa metrik inti DeFi. Total nilai yang terkunci (TVL) ekosistem rata-rata mencapai $316,2 miliar, turun 11% dari kuartal keempat namun naik 22,8% secara tahunan. Pinjaman aktif mencapai $21,8 miliar, sementara biaya ekosistem mencapai $2 miliar.

Upaya Peningkatan Skalabilitas Membebani Biaya

Kapitalisasi pasar Ethereum yang sepenuhnya terdilusi rata-rata mencapai $290 miliar pada Q1, turun 30,3% dari kuartal sebelumnya. Volume perdagangan di bursa terdesentralisasi juga turun menjadi $134,5 miliar, atau penurunan 24% secara kuartalan.

Meskipun demikian, basis pengguna jaringan terus berkembang. Jumlah pemegang ETH mencapai 292,8 juta, naik 8,1% dari kuartal sebelumnya dan 24,9% dari tahun sebelumnya. Rasio staking naik menjadi 31%, menunjukkan lebih banyak ETH yang dialokasikan untuk keamanan jaringan meskipun harga mengalami penurunan.

Beberapa pembaruan membantu membentuk kuartal ini. Fork “Blob Parameters Only” kedua dalam siklus pembaruan Fusaka meningkatkan kapasitas data pada bulan Januari. ERC-8004 diluncurkan pada bulan Februari, menciptakan standar untuk identitas dan reputasi agen AI. Yayasan Ethereum juga menetapkan prioritasnya untuk tahun 2026 seputar penskalaan, pengalaman pengguna, dan penguatan lapisan-1.

Data menunjukkan bahwa Ethereum secara sengaja menukar biaya jangka pendek dengan ruang blok yang lebih murah dan permintaan jangka panjang. Dengan keuangan yang ditokenisasi, stablecoin, dan agen AI yang berpindah ke on-chain, laporan ini menggambarkan Ethereum bukan lagi sebagai jaringan spekulatif, melainkan sebagai infrastruktur penyelesaian untuk keuangan global.