Ripple Menguraikan Aturan Stablecoin Saat Lembaga-Lembaga Keuangan Mengevaluasi RLUSD

Ripple Menjelaskan Aturan di Balik RLUSD

Perlindungan bagi pemegang stablecoin bergantung pada lisensi aktual penerbit, persyaratan cadangan, dan pengawasan, demikian dijelaskan Ripple dalam postingan blog tanggal 11 September. Perusahaan infrastruktur aset digital ini menjelaskan perbedaan antara lisensi pengirim uang, piagam perwalian negara bagian, dan pengawasan federal saat lembaga-lembaga menilai stablecoin Ripple USD (RLUSD) untuk pembayaran, penyelesaian, dan operasi perbendaharaan.

Perbedaan ini memengaruhi cara token yang didukung dolar mempertahankan jaminannya serta bagaimana pemegang dapat menukarnya dengan uang tunai. Stablecoin semacam itu biasanya menggunakan cadangan untuk mendukung nilai dolarnya, namun kualitas cadangan dan pengaturan penukaran memengaruhi risikonya. Ripple menyatakan:

"Izin pengirim uang, piagam perwalian negara bagian, dan pengawasan kehati-hatian oleh regulator perbankan semuanya melibatkan pengawasan pemerintah, tetapi masing-masing memiliki persyaratan modal yang berbeda, aturan cadangan yang berbeda, dan konsekuensi yang berbeda jika penerbit gagal."

RLUSD diterbitkan oleh anak perusahaan Ripple, Standard Custody & Trust Company, di bawah piagam perwalian tujuan terbatas dari Departemen Layanan Keuangan New York. Kerangka kerjanya mencakup cadangan yang dipisahkan dan pengesahan independen, yang memeriksa pengungkapan cadangan. Ripple memilih BNY sebagai kustodian cadangan utama pada Juli 2025 dan menyatakan bahwa mereka juga akan menggunakan layanan perbankan transaksi dari The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).

Persetujuan Bank Federal Tetap Bersyarat

Komponen federal yang diusulkan akan memberikan tanggung jawab kepada bank perwalian Ripple yang terpisah terkait cadangan yang mendukung stablecoin tersebut. Ripple menerima persetujuan bersyarat untuk mendirikan Ripple National Trust Bank pada Desember 2025. Penjelasan pada 11 September tersebut menggambarkan keputusan tersebut sebagai langkah perantara, dengan proses perizinan federal masih menunggu penyelesaian.

Surat persetujuan dari Kantor Pengawas Keuangan (OCC) menetapkan bahwa izin untuk memulai usaha bergantung pada pemenuhan semua persyaratan pra-pembukaan. Bank yang diusulkan akan mengelola cadangan terpisah RLUSD berdasarkan arahan dan melaksanakan layanan wali amanat jaminan bagi para pemegang. Standard Custody akan tetap menjadi penerbit di bawah pengawasan New York, sementara bank terpisah tersebut akan menjalankan tanggung jawab federal yang telah disetujui.

Secara lebih luas, upaya perizinan ini juga melibatkan bisnis aset digital lainnya yang mencari pengawasan federal untuk kegiatan perwalian dan kustodian. Ripple adalah salah satu dari lima permohonan bank perwalian terkait kripto yang disetujui secara bersyarat oleh OCC pada 12 Desember 2025, bersama dengan lembaga-lembaga yang terkait dengan Circle, Bitgo, Fidelity, dan Paxos. Keputusan tersebut mencakup permohonan bank baru dan konversi perusahaan perwalian negara bagian yang sudah ada.

Aturan Jaminan CFTC Memiliki Tujuan Terpisah

Perlakuan terhadap stablecoin sebagai jaminan perdagangan menimbulkan pertanyaan regulasi yang terpisah dari pengawasan terhadap penerbitnya. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengumumkan program percontohan jaminan aset digital pada 8 Desember 2025. Posisi "no-action" dari stafnya memungkinkan pedagang komisi berjangka, yaitu perantara yang menangani akun derivatif nasabah, untuk menerima aset digital yang memenuhi syarat sebagai jaminan margin di bawah kondisi tertentu.

Ripple menggambarkan posisi staf tersebut sebagai keringanan bersyarat yang mengatur perlakuan jaminan, bukan sebagai dukungan atau peringkat terhadap stablecoin. Posisi “no-action” berarti staf tidak akan merekomendasikan penegakan hukum atas perilaku tertentu jika syarat-syaratnya terpenuhi. Perusahaan yang berpartisipasi diwajibkan memenuhi kewajiban pelaporan dan manajemen risiko; persyaratan tersebut mengatur cara penanganan jaminan di dalam akun derivatif.

Penggunaan uang tunai berbasis blockchain oleh lembaga juga meluas ke simpanan bank, dengan Ripple Prime berpartisipasi dalam peluncuran layanan simpanan yang ditokenisasi oleh BNY. Pada bulan Januari, Ripple mengidentifikasi bisnis pialang utamanya sebagai salah satu pengguna awal layanan simpanan yang ditokenisasi oleh BNY. Layanan ini mencerminkan saldo simpanan pelanggan yang berpartisipasi pada blockchain privat, dengan aplikasi awal yang berfokus pada alur kerja jaminan dan margin.