ERCOT Menunda Pengaturan Antrian Pusat Data di Texas. Seberapa Khawatir Haruskah Para Investor Infrastruktur AI?

Tulisan tamu berikut ini berasal dari Ziven.io, sebuah platform intelijen pasar publik yang menyediakan data mengenai perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam penambangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan strategi treasury kripto. Awalnya diterbitkan pada 7 Agustus 2026 oleh Cindy Feng.

Texas menjadi tujuan yang sedang tren bagi pusat data, mulai dari penambangan Bitcoin hingga infrastruktur AI. Oleh karena itu, setiap perubahan regulasi di sana dapat dianggap sebagai berita besar, dan beberapa aksi jual panik terjadi awal pekan ini ketika Gubernur Abbott memerintahkan audit terhadap ERCOT.

Apakah Anda perlu khawatir jika perusahaan yang Anda investasikan memiliki jejak pusat data yang signifikan di Texas? Mari kita baca antara barisnya.

Sistem Tenaga Listrik di Texas: Dasar-dasar ERCOT

Sebagian besar wilayah Amerika Serikat beroperasi pada dua jaringan besar yang saling terhubung, tetapi Texas berdiri sendiri dengan jaringan terpisah yang dikelola oleh organisasi nirlaba bernama ERCOT (Electric Reliability Council of Texas). ERCOT tidak memiliki pembangkit listrik atau saluran transmisi. Sebaliknya, ERCOT bertindak sebagai pengatur lalu lintas sistem: menyesuaikan pasokan dengan permintaan detik demi detik dan memutuskan pengguna mana yang dapat terhubung.

Untuk menarik pasokan listrik dalam jumlah besar, pemohon harus mengajukan permohonan terlebih dahulu ke ERCOT. Organisasi tersebut kemudian meneliti apakah jaringan lokal mampu menanggung beban tambahan tanpa mengganggu stabilitas layanan bagi pengguna lain. Proses penelitian ini memakan waktu berbulan-bulan. Baru setelah mendapat persetujuan, pemohon menandatangani perjanjian interkoneksi, yaitu kontrak yang memberikan hak untuk menarik pasokan listrik.

Semua pihak yang menunggu hasil studi tersebut masuk ke dalam antrean interkoneksi. Dulu, antre di sana hampir tidak memakan biaya, sehingga jumlah permohonan yang tertunda melonjak drastis. Pada 29 Juli, ERCOT melaporkan kepada Senat Texas bahwa permohonan yang tertunda telah mencapai sekitar 474 GW, sekitar 90% di antaranya berasal dari pusat data. Permintaan listrik tertinggi yang pernah tercatat di Texas adalah 91.089 MW. Antrean saat ini mencapai lebih dari 5 kali lipat dari rekor puncak tersebut.

Texas telah berupaya mengatasi penumpukan permohonan tersebut. RUU Senat Nomor 6, yang disahkan pada tahun 2025, mewajibkan setiap proyek di atas 75 MW untuk membuktikan penguasaan lokasi dan menyerahkan jaminan keuangan per megawatt. Komisi Utilitas Publik Texas (PUCT) kemudian menetapkan jaminan tersebut sebesar $50.000 per megawatt. Artinya, sekitar $25 juta untuk kampus berkapasitas 500 MW.

Pada 18 Juni, PUCT menyetujui kerangka kerja Batch Zero ERCOT, studi terkoordinasi pertama terhadap semua proyek beban besar di bawah aturan baru tersebut. Alih-alih meninjau permohonan satu per satu, ERCOT mengelompokkan proyek-proyek yang memenuhi syarat, mengkaji dampak gabungannya terhadap jaringan listrik, dan mengklasifikasikan masing-masing proyek. Setelah pemohon menyetor jaminan yang diperlukan, sekitar 205 GW permohonan memenuhi syarat pada bulan Juli. Pemberitahuan klasifikasi dijadwalkan pada 7 Agustus 2026, yang akan memberi tahu setiap pemohon kategori mana yang mereka masuki dan apakah mereka akan mendapatkan jalur nyata untuk menghasilkan listrik.

Apa yang Diperintahkan Gubernur Abbott, dan Apa yang Berubah

Pada 3 Agustus, Gubernur Abbott memerintahkan PUCT dan ERCOT untuk mengaudit setiap pusat data yang masih berada dalam antrean interkoneksi. Peninjauan tersebut mencakup konsumsi daya, pembangkit listrik di lokasi, penggunaan air, insentif pajak, kepemilikan, dan dampak terhadap masyarakat. Proyek yang tidak mematuhi ketentuan tersebut “harus ditolak koneksinya ke jaringan listrik Texas”. Perintah ini menyusul suratnya pada 10 Juni yang mendesak langkah-langkah untuk mencegah rumah tangga mensubsidi infrastruktur pusat data.

Sebagai tanggapan, ERCOT menerbitkan Pemberitahuan Pasar M-A080326-01. Pemberitahuan tersebut mengumumkan bahwa pemberitahuan klasifikasi tanggal 7 Agustus tidak akan dikeluarkan sesuai jadwal. Sebagai gantinya, ERCOT akan meminta izin kepada PUCT untuk melewati batas waktu tersebut pada rapat terbuka komisi pada 20 Agustus.

Dampak konkretnya sejauh ini masih terbatas. Gubernur tidak dapat membekukan interkoneksi atas kemauannya sendiri, dan PUCT belum mengeluarkan perintah apa pun. Tidak ada proyek yang ditolak. Yang ada saat ini hanyalah penundaan sukarela atas satu pemberitahuan administratif dan sebuah rapat yang telah dijadwalkan.

Siapa yang Sebenarnya Terkena Dampaknya?

Audit ini hanya berlaku untuk proyek-proyek yang masih dalam proses interkoneksi. Audit ini tidak berlaku surut terhadap kapasitas yang telah disetujui.

Hal ini membagi pasar menjadi tiga kelompok:

Sudah Selesai

Jika kapasitas suatu perusahaan di Texas telah menyelesaikan studinya, menandatangani perjanjian interkoneksi, atau mengaktifkan gardu induknya, maka kapasitas tersebut tidak akan terpengaruh. Dengan persyaratan yang kini semakin ketat, kapasitas yang telah disetujui di Texas bisa dibilang semakin langka, sebuah poin yang disampaikan Bernstein kepada kliennya sehari setelah arahan tersebut dikeluarkan.

Masih dalam antrean

Jika rencana pertumbuhan suatu perusahaan bergantung pada alokasi Batch Zero yang belum diterimanya, jadwal 2027-nya kini benar-benar tidak pasti. Belum ada yang dibatalkan, tetapi sulit bagi perusahaan untuk memberikan panduan mengenai pendapatan.

Membangun Pembangkit Listrik Sendiri

Beberapa operator berencana menghasilkan listrik di lokasi sendiri daripada mengambil dari jaringan, biasanya dengan turbin gas alam. Proyek-proyek tersebut tampaknya tidak terpengaruh secara struktural oleh pemberitahuan administratif tersebut.

Perusahaan-perusahaan yang beroperasi di Texas dapat dikelompokkan ke dalam kategori berikut berdasarkan apa yang telah diungkapkan masing-masing:

Reaksi pihak penjual sejauh ini bersifat per perusahaan, bukan penurunan nilai secara menyeluruh untuk Texas, dengan penyesuaian harga target yang ditujukan pada kapasitas yang masih dalam proses. Hingga tulisan ini dibuat, belum ada penurunan peringkat ke "jual" maupun pengumuman pembatalan proyek.

Tentang Pendekatan "Build Your Own Power"

Pendekatan "Build Your Own Power" telah banyak dibahas minggu ini. Secara arah, pendekatan ini tepat, tetapi hasilnya sangat bergantung pada konfigurasi spesifik.

Pembangkit yang sepenuhnya independen

Proyek-proyek yang membangun turbin gas, tenaga surya, atau penyimpanan baru di lokasi, dengan ukuran yang disesuaikan untuk menyuplai listrik ke fasilitas tersebut, dan tidak pernah terhubung ke jaringan listrik berada dalam posisi yang paling bersih. New Era Energy sedang menerapkan hal ini di Ector Country. Karena tidak ada permintaan interkoneksi yang terdaftar, audit tidak memiliki apa pun untuk ditinjau.

Pembangkit ditambah koneksi ke jaringan listrik

Sebagian besar proyek besar menginginkan keduanya: pasokan listrik di lokasi untuk efisiensi ekonomi dan koneksi ke jaringan listrik sebagai cadangan. Bagian yang terhubung ke jaringan listrik tetap memerlukan permohonan interkoneksi, sehingga audit tetap berlaku. Pembangkit baru mendapat perlakuan yang lebih mudah daripada pembangkit yang sudah ada. RUU Senat 6 mensyaratkan persetujuan tambahan dari PUCT hanya jika pusat data terhubung ke pembangkit yang sudah beroperasi per 1 September 2025. Turbin yang dibangun baru untuk lokasi tersebut tidak memicu aturan tersebut.

Kolokasi di samping pembangkit yang sudah ada

Secara teori, ini tampak paling murah, tetapi dalam praktiknya paling sulit. Contoh kasus terbaru: Pada 23 Juli, PUCT menyetujui pembangkit angin Armstrong County berkapasitas 265,5 MW yang melayani dua beban pusat data Crusoe yang berlokasi berdampingan. Seluruh beban sebesar 525,5 MW harus dimatikan dalam waktu 30 menit setelah perintah darurat ERCOT, tanpa imbalan dan tanpa akses ke program respons permintaan berbayar. Pengembang meminta untuk membatasi hanya 265,5 MW (output pembangkit listrik tenaga angin). Komisi menolak permohonan tersebut, dengan alasan bahwa beban apa pun yang tetap beroperasi akan menyerap daya tersebut dan menggagalkan upaya pengurangan beban.

Jadi pada dasarnya, kecuali untuk kategori pertama, apakah pendekatan “membangun pembangkit listrik sendiri” dapat melewati audit masih belum jelas. Tidak ada lembaga negara bagian yang telah mengklarifikasi hal ini. Setiap interpretasi “kemungkinan dikecualikan” yang beredar saat ini berasal dari firma hukum yang memberi nasihat kepada pengembang, bukan dari otoritas Texas.

Catatan Akhir

Menurut saya, ini lebih terlihat seperti penundaan daripada perubahan permanen dalam cara Texas menangani pusat data. Tujuan audit yang dinyatakan adalah untuk memisahkan proyek nyata dari proyek-proyek sementara dalam antrean. Industri telah meminta filter tersebut selama setahun. Tim regulasi NRG mengatakan secara terbuka bahwa jaminan sebesar $50.000/MW “tidak memiliki efek penyaringan seperti yang kami perkirakan sebelumnya”.

Namun, dampak praktisnya sudah terlihat. Kapasitas yang disetujui menjadi semakin langka, alokasi yang masih tertunda kehilangan visibilitas yang jelas untuk tahun 2027, dan calon penyewa kini lebih cenderung menunggu.

Tanggal 20 Agustus menjadi titik penentu. Jika PUCT memberikan pengecualian dan tanggal klasifikasi baru, kejadian ini akan terlihat seperti urusan administrasi belaka jika dilihat dari belakang. Jika PUCT memberikan pengecualian tanpa batas waktu, beberapa pengembang kemungkinan akan menarik diri dari Batch Zero dan menuntut pengembalian uang jaminan mereka sebelum akhir kuartal ketiga.

Tidak ada yang tahu berapa lama audit ini akan berlangsung. Cara praktis untuk memeriksa setiap nama yang Anda miliki cukup sederhana: lihat pengajuan publik dan tentukan apakah gigawatt berikutnya sudah disetujui, sepenuhnya terlepas dari jaringan, atau masih menunggu persetujuan.