Defillama Menambahkan Obligasi Abadi Pra-IPO untuk OpenAI, SpaceX, dan Anthropic Seiring Meningkatnya Minat pada Investasi AI Berbasis On-Chain

Pasar On-chain untuk Perusahaan yang Belum Go Public

Agregator data kripto Defillama mengatakan telah menambahkan pasar futures abadi pra-IPO baru yang mencakup empat perusahaan swasta yang diawasi dengan ketat, yaitu Anthropic, OpenAI, SpaceX, dan Quantinuum. Pencatatan ini memungkinkan para pedagang mengambil posisi leverage pada harga sintetis yang terkait dengan valuasi yang diharapkan dari masing-masing perusahaan, meskipun keempatnya belum diperdagangkan di bursa saham publik.

Pasar-pasar ini tersebar di beberapa platform terdesentralisasi, dengan Defillama mencatat bahwa SpaceX kini memiliki enam pasar yang dilacak, sementara OpenAI dan Anthropic masing-masing memiliki tiga, dan Quantinuum memiliki dua, yang dihosting di platform berfokus pada kontrak berjangka abadi (perp) termasuk Aster, Lighter, dan ApeX. Produk-produk ini bersifat sintetis, yaitu menawarkan eksposur harga tanpa hak kepemilikan saham, yang diselesaikan berdasarkan perkiraan nilai per saham masing-masing perusahaan yang tersirat di pasar.

Kontrak-kontrak ini adalah kontrak berjangka abadi, derivatif tanpa tanggal kedaluwarsa yang memungkinkan pedagang mempertahankan posisi long atau short dengan leverage tanpa batas waktu. Dengan menerapkan struktur tersebut pada nama-nama pra-IPO, bursa terdesentralisasi (DEX) secara efektif membangun pasar spekulatif untuk penilaian perusahaan swasta yang dulunya merupakan domain eksklusif modal ventura.

Persaingan Volume di Antara DEX Perpetual

Pencatatan baru ini muncul di tengah persaingan sengit untuk volume derivatif, di mana Aster menyumbang sekitar $68 miliar dalam volume DEX abadi selama 30 hari, sementara Lighter mencatat sekitar $50 miliar selama periode yang sama (menunjukkan bahwa aktivitas substansial telah berpindah ke platform on-chain). Aster telah meluncurkan kontrak sintetis SpaceX perpetual dengan kode SPCX dan kontrak OpenAI dengan leverage hingga 5x sebelum ekspansi terbaru ini.

Gelombang produk serupa telah melanda industri sejak Mei 2026, dengan pemain terpusat seperti OKX, Binance Futures, dan Crypto.com meluncurkan kontrak pra-IPO mereka sendiri yang menargetkan OpenAI, SpaceX, dan Anthropic. Tren ini tidak berjalan tanpa hambatan, dengan Bitcoin.com News baru-baru ini melaporkan bahwa kontrak abadi pra-pasar SpaceX di Hyperliquid mengalami flash crash sebesar 45%, menghapus lebih dari $1,5 juta posisi leverage dalam 30 menit saat likuiditas yang tipis mulai runtuh.

Menunggangi Gelombang IPO AI

Waktu pengembangan ini disengaja karena keempat perusahaan tersebut berada di pusat antrean panjang pencatatan yang diharapkan. SpaceX dilaporkan akan menetapkan harga penawaran umum perdana (IPO) sekitar pertengahan Juni menjelang debut publiknya, menargetkan valuasi mendekati $1,75 triliun dalam apa yang berpotensi menjadi IPO terbesar dalam sejarah. Anthropic telah mengajukan permohonan secara rahasia dan menargetkan pencatatan saham pada Oktober, dengan OpenAI mengikuti jejaknya (sementara Quantinuum, perusahaan komputasi kuantum yang didukung Honeywell, juga bergerak menuju debutnya).

Gelombang tersebut telah merembes ke pasar kripto dalam berbagai cara. Bitcoin.com News melaporkan teori bahwa demam IPO seputar SpaceX, OpenAI, dan Anthropic menguras dana dari bitcoin, serta secara terpisah bahwa gelombang IPO AI senilai triliunan dolar menarik modal dari aset digital saat investor mengejar raksasa pasar baru.

Bagaimanapun, bagi para pedagang on-chain, daya tariknya tampaknya terletak pada akses yang lebih efisien, mengingat obligasi abadi pra-IPO menawarkan cara untuk mengekspresikan pandangan terhadap perusahaan swasta berkapitalisasi besar tanpa hambatan putaran pendanaan tahap akhir (namun dengan leverage, likuiditas yang tipis, dan risiko flash crash yang menyertai pasar sintetis).