Bitwise: Staking Ethereum Cetak Rekor 43,8 Juta ETH, Imbal Hasil Turun

Imbal Hasil Kripto Turun Seiring Pasar Tokenisasi Bergerak ke Kecepatan Tinggi

Modal yang mengalir ke blockchain utama kini lebih besar dari sebelumnya. Namun, imbalan yang diperoleh terus menyusut.

Itulah salah satu sinyal paling jelas dari laporan staking terbaru Bitwise, yang menunjukkan bahwa jaringan proof-of-stake memasuki fase baru: stake lebih tinggi, biaya lebih rendah, dan imbal hasil yang menurun, sementara aktivitas keuangan meluas melampaui pasar kripto konvensional.

Ethereum menutup kuartal ketiga dengan rekor 43,8 juta ETH yang di-stake, atau 35,9% dari pasokannya. Arus masuk bersih mencapai 1,99 juta ETH, menandai pertumbuhan selama enam kuartal berturut-turut. Namun, imbal hasil staking tahunan turun dari 2,81% menjadi 2,63% karena imbalan dibagikan ke modal yang lebih besar.

Ethereum Mengamankan Lebih Banyak Modal dengan Jumlah Validator yang Lebih Sedikit

Jumlah validator Ethereum turun dari hampir 1,1 juta menjadi sekitar 881.000, tetapi hal itu tidak menandakan penurunan keamanan. Pembaruan Pectra memungkinkan operator untuk menggabungkan validator sambil tetap mempertahankan ETH yang ada di baliknya, sehingga mengurangi biaya infrastruktur.

Pada saat yang sama, biaya penggunaan Ethereum menjadi lebih murah. Biaya rata-rata untuk empat jenis transaksi umum turun 67% secara tahunan menjadi $0,45, didukung oleh peningkatan kapasitas blok. Bagi pengguna, hal ini berarti transaksi kripto yang lebih murah. Bagi para staker, biaya yang lebih rendah juga berarti pendapatan eksekusi yang lebih sedikit.

Solana menunjukkan trade-off yang serupa. Stake aktif mencapai rekor 440,5 juta SOL, 69% dari pasokannya, sementara hasil staking bruto turun dari 6,38% menjadi 5,99%. Jumlah validatornya menurun dari 696 menjadi 659 di tengah tekanan biaya yang terus berlanjut.

Saham yang Ditokenisasi Menjadi Bisnis yang Serius

Pertumbuhan yang lebih mencolok terjadi di luar staking.

Volume perdagangan ekuitas yang ditokenisasi di Solana naik 45% menjadi $6,93 miliar pada kuartal ketiga. Jaringan ini juga memproses rekor 14,2 miliar transaksi non-suara.

Hyperliquid mencatat volume perdagangan perpetual non-kripto sebesar $261,5 miliar, yang menyumbang 36,5% dari total perdagangan perpetual. Pasar yang terkait dengan ekuitas termasuk di antara produk terbesarnya.

Sementara itu, Robinhood Chain menghasilkan biaya sebesar $51,1 juta selama kuartal pertamanya. Rata-rata harian perdagangan token saham melonjak dari $17 juta pada bulan Juli menjadi $377,1 juta pada bulan September, meningkat lebih dari 22 kali lipat.

Pertumbuhan Kripto Semakin Murah Berkat Desain

Angka-angka tersebut mengindikasikan adanya pergeseran yang lebih luas.

Jaringan-jaringan sedang meningkatkan kapasitas dan mengurangi biaya transaksi, sementara keuntungan dari staking menjadi kurang menggiurkan. Pada saat yang sama, saham, komoditas, dan aset tradisional lainnya menghasilkan lebih banyak aktivitas on-chain.

Hal ini mengubah narasi staking. Fokus utamanya bukan lagi sekadar seberapa besar imbal hasil yang dapat diperoleh investor. Melainkan, apakah blockchain yang lebih murah dan lebih aman dapat menjadi infrastruktur bagi pasar yang jauh lebih besar daripada kripto itu sendiri.