SpaceX Galang Dana $40 Miliar, Musk: Mayoritas Neocloud Gagal

SpaceX Mendapatkan Pembiayaan Bersyarat untuk Peralatan AI

Apollo Global Management mengumumkan komitmen pembiayaan peralatan senilai sekitar $40 miliar pada 26 Oktober, menyusul komentar CEO SpaceX Elon Musk di X sehari sebelumnya. Perusahaan roket, internet satelit, dan AI ini telah menandatangani komitmen yang mengikat untuk sewa peralatan, dengan penutupan transaksi diperkirakan akan dilakukan sebelum akhir tahun, tergantung pada ketentuan yang telah ditetapkan.

Berdasarkan komitmen pembiayaan peralatan GPU tersebut, sebuah entitas yang dikelola oleh manajer investasi Apollo Global Management akan membeli unit pemrosesan grafis (GPU) dan perangkat keras terkait untuk disewakan kepada SpaceX. Perjanjian sewa pembiayaan induk tersebut akan menetapkan ketentuan untuk setiap batch peralatan, dengan total pembayaran pokok yang diperkirakan mencapai sekitar $40 miliar.

Pengumuman Apollo menyatakan:

"Ini merupakan pembiayaan GPU terbesar yang pernah dijanjikan, yang menegaskan kekuatan kemampuan infrastruktur SpaceX."

Dalam sebuah postingan di X mengenai peringkat kredit SpaceX yang berstatus investment grade, Musk mengaitkan kemampuan perusahaan untuk meminjam dengan peringkat kreditnya, yang menunjukkan risiko gagal bayar yang relatif rendah:

"SpaceX telah menutup utang sebesar $40 miliar untuk GPU, namun kami memiliki peringkat investasi dan pendapatan dari Starlink serta peluncuran."

Penjelasan lanjutan Musk mengenai pembiayaan GPU tersebut menggambarkan pengaturan tersebut sebagai utang yang dapat ditarik kembali (callable debt), yang umumnya memungkinkan pelunasan sebelum jatuh tempo berdasarkan ketentuan tertentu. Ia memperkirakan pengiriman chip pada kuartal pertama dan kedua tahun 2027 serta dampak yang minim pada kuartal ini. Pengungkapan selanjutnya mengidentifikasi komitmen sewa yang penutupannya masih tertunda.

Musk Memperingatkan Penyedia Layanan Cloud Khusus Akan Mengalami Kegagalan

Penyedia cloud AI khusus, yang dikenal sebagai neoclouds, menyewakan infrastruktur komputasi yang dirancang untuk beban kerja kecerdasan buatan. Musk berpendapat bahwa pasar utang telah membatasi pendanaan bagi bisnis yang tidak memiliki pendapatan substansial di luar pusat data AI. Perkiraannya ini menyusul kekhawatiran investor Chamath Palihapitiya mengenai penundaan konstruksi dan kapasitas komputasi yang tidak terpakai pada tahun 2027.

Musk memprediksi:

"Itu berarti lebih dari 200 neocloud akan mengalami kematian massal dan konsolidasi. Beberapa akan bertahan, tetapi tidak banyak."

Peminjam harus menghasilkan kas yang cukup untuk memenuhi kewajiban pembayaran utang sekaligus biaya operasional, sementara pemberi pinjaman menilai kemampuan mereka untuk membayar. Klaim pembayaran dari para kreditor tersebut berbeda dengan kepentingan kepemilikan para pemegang saham. Musk memaparkan bisnis-bisnis SpaceX yang sudah mapan sebagai keunggulan dalam memperoleh modal, alih-alih hanya mengandalkan permintaan AI sebagai dukungan yang cukup.

Di bagian lain industri ini, Stack Infrastructure dilaporkan sedang mengupayakan pinjaman sebesar $6 miliar untuk pusat data di Melbourne awal bulan ini. Usulan pinjaman tersebut masih dalam tahap upaya penggalangan dana, yang memberikan contoh terpisah tentang pengembang yang mencari modal besar untuk fasilitas komputasi.

Rencana Komputasi Mendorong Target Pengeluaran dan Produksi

Belanja modal mencapai $19,6 miliar pada kuartal ketiga, seperti diungkapkan dalam presentasi laporan keuangan kuartalan SpaceX pada 20 Oktober. Chief Financial Officer Bret Johnsen memproyeksikan pengeluaran kuartal keempat sebesar $35 miliar hingga $40 miliar seiring perusahaan menambah kapasitas komputasi.

Pengembangan perangkat lunak juga diperluas melalui akuisisi Cursor senilai $60 miliar yang dilakukan perusahaan pada bulan Agustus. Cursor adalah platform pengkodean berbasis AI yang membantu pengembang menulis dan memodifikasi perangkat lunak. Kemitraan sebelumnya dengan Spacex menyediakan infrastruktur komputasi untuk pelatihan model, yaitu proses mengajarkan sistem AI untuk mengenali pola menggunakan data.

Rencana jangka panjang mencakup proyek manufaktur semikonduktor Terafab yang sedang dikembangkan bersama Tesla. Musk menetapkan target pada Mei atau Juni 2027 untuk chip uji yang berfungsi di fasilitas penelitian di Austin. Ia menggambarkan produksi pada kuartal ketiga atau keempat tahun 2028 di Gibbons Creek, lokasi utama yang direncanakan di Grimes County, Texas, sebagai target yang ambisius.