Bitcoin Menunjukkan Ketahanan Baru di Tengah Penurunan Pasar Saham dan Volatilitas yang Tetap Rendah

Para pedagang memperkirakan 75% kemungkinan The Fed akan mempertahankan suku bunga saat imbal hasil mendekati 4,60% dan pasar kripto tetap kokoh

Pasar kripto menunjukkan tingkat kemandirian yang tidak biasa minggu ini, menguat sementara saham AS melemah di bawah tekanan risiko geopolitik dan aksi jual di sektor produsen chip. Menurut data dari DWF Labs, nilai pasar aset digital secara keseluruhan naik 1,7% menjadi $2,31 triliun. Sebagai perbandingan, S&P 500 turun 1,6%, sementara Nasdaq Composite merosot 2,9%.

Bitcoin melonjak 4,4% menjadi sekitar $65.000 setelah data inflasi Juni berada di bawah perkiraan. Harganya kemudian turun ke level $62.000 seiring meningkatnya ketegangan antara AS dan Iran, sebelum pulih kembali ke $65.011 per 23 Juli pukul 10:15 EDT.

Ether mengikuti pola yang serupa. Harganya naik dari $1.774 menjadi $1.890 setelah laporan inflasi dirilis, lalu naik lagi ke sekitar $1.900.

Sentimen pasar juga membaik setelah Gedung Putih menyetujui kompromi etika yang terkait dengan Undang-Undang CLARITY. Kesepakatan tersebut menghilangkan hambatan yang telah berlangsung berbulan-bulan dan membuka jalan potensial bagi RUU struktur pasar kripto untuk disahkan di Senat.

Pasar Minyak Menunjukkan Sikap Hati-hati yang Berlanjut

Pasar tradisional tampak terdorong oleh harapan akan perundingan damai, namun perdagangan minyak mencerminkan sikap yang lebih waspada.

Minyak mentah Brent melonjak ke $90,70 per barel karena konflik tersebut mengganggu lalu lintas melalui Selat Hormuz. Harganya kemudian mereda ke kisaran pertengahan $80-an. Harga masih di bawah puncak $114 pada bulan Mei, tetapi jauh di atas level $71 yang terlihat pada awal Juli.

Pendanaan pada kontrak minyak WTI perpetual Hyperliquid sempat mencapai 184% per tahun saat para pedagang berbondong-bondong membuka posisi beli. Volatilitas minyak juga sekitar 3,2 kali lebih tinggi daripada volatilitas ekuitas. Secara keseluruhan, sinyal-sinyal tersebut menunjukkan bahwa para pedagang energi belum sepenuhnya yakin bahwa konflik ini akan mereda.

Ancaman inflasi mendorong imbal hasil Treasury 10 tahun mendekati 4,60% dan mengangkat indeks dolar mendekati 101. Pasar memperkirakan kemungkinan sekitar 75% bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada rapat tanggal 29 Juli.

Leverage Bitcoin Meningkat Tanpa Mencapai Level Ekstrim

Volatilitas Bitcoin tetap mendekati level terendah dalam satu tahun meskipun terjadi guncangan makro. Pembacaan DVOL dari Deribit tetap berada di dekat bagian bawah rentang tahunannya, meskipun volatilitas ekuitas dan obligasi meningkat.

Kompresi semacam ini jarang bertahan lama. Pergerakan tajam mungkin terjadi jika kondisi makro kembali berubah.

Posisi pasar terus bertambah, namun belum terlihat terlalu panas. Open interest kontrak berjangka Bitcoin naik 3,4% menjadi $51,12 miliar. Posisi long meningkat menjadi 52,1% dari pasar, sementara biaya pendanaan Binance rata-rata sekitar 9% per tahun.

Permintaan ETF juga meningkat. Dana bitcoin spot AS mencatat arus masuk selama tujuh hari perdagangan berturut-turut hingga 22 Juli, rentetan terkuat sejak awal Mei. Arus masuk bersih kumulatif mencapai $51,8 miliar. Dana Ether menarik $196 juta selama periode yang sama, sehingga meningkatkan total arus masuk bersih menjadi $11,2 miliar.

Ketangguhan aset kripto cukup menggembirakan. Namun, satu pekan yang kuat saja tidak cukup untuk memastikan pemisahan yang berkelanjutan dari pasar tradisional.