Bencana DeFi Multicoin: Perusahaan Tertangkap Basah Menjual Massal AAVE Setelah Penurunan Nilai yang Drastis Sebesar 55%

Taruhan $73,7 Juta yang Gagal

Antara 13 Oktober dan 25 November 2025, Multicoin Capital menerima 338.005 token AAVE dari dompet OTC Galaxy Digital dengan harga rata-rata sekitar $218 per token, yang mewakili total pengeluaran sekitar $73,7 juta. Pembelian tersebut tersebar di beberapa tahap, termasuk blok 210.000 AAVE yang diperoleh setelah aksi jual pasar pada 11 Oktober dan 61.637 AAVE lainnya pada 25 November dengan nilai sekitar $10,94 juta.

Multicoin Capital, sebuah perusahaan modal ventura dan hedge fund kripto berbasis di Austin yang dikenal dengan investasi terkonsentrasi berkeyakinan tinggi, sedang membangun eksposur AAVE sebagai bagian dari tesis keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang lebih luas. Pada saat itu, akumulasi tersebut terlihat sebagai pembelian saat harga turun yang dilakukan oleh institusi dengan keyakinan tinggi, sebuah dana yang memiliki modal kuat yang membeli aset unggulan DeFi pada harga yang tampaknya tertekan.

AAVE saat ini diperdagangkan di sekitar $97, turun tajam dari harga masuk rata-rata $218. Pada harga saat ini, posisi 338.005 token Multicoin bernilai sekitar $32,8 juta, yang mengimplikasikan kerugian belum direalisasi lebih dari $40 juta, atau sekitar 55% dari modal awal.

Multicoin kini tampaknya sedang menjual untuk memotong kerugian, namun volume total yang dilepas masih belum diketahui.

DeFi Blue Chips Di Bawah Tekanan

Meskipun bitcoin telah kembali ke level di atas $100.000 pada 2026, banyak token DeFi gagal mengikuti tren tersebut. AAVE, yang menggerakkan salah satu protokol pinjaman terdesentralisasi terbesar dengan total nilai terkunci (TVL) miliaran dolar, tidak menikmati keuntungan proporsional dari siklus yang dipimpin bitcoin.

Selain itu, posisi Multicoin menggambarkan risiko struktural dari akumulasi OTC besar-besaran di pasar altcoin yang relatif likuiditasnya rendah. Meja OTC Galaxy Digital memfasilitasi pembelian awal, sebuah rute institusional standar untuk membangun volume tanpa memengaruhi harga spot, namun pengaturan ini tidak memberikan perlindungan terhadap kinerja buruk yang berkepanjangan dari aset yang mendasarinya.

Jika Multicoin melanjutkan dengan keluar penuh atau sebagian, tekanan jual tambahan dapat semakin membebani AAVE dalam jangka pendek, terutama jika perusahaan tersebut melepas posisinya di pasar daripada melalui pengaturan OTC lainnya.