42.197 ETH Diakuisisi Saat Bitmine Membangun Kas Kripto Senilai $11,1 Miliar Sementara Strategy Melakukan Penjualan

Strategy Melanggar Strategi Akumulasi Bitcoin-nya

Pada awal hari itu, Strategy mengumumkan telah menjual 3.588 BTC senilai sekitar $216 juta, menandai penjualan bitcoin terbesar sejak dimulainya kembali penjualan terbatas dalam beberapa tahun terakhir. Menurut salah satu pendiri Michael Saylor, hasil penjualan tersebut digunakan untuk membiayai dividen triwulanan yang terkait dengan saham preferen perusahaan, yaitu STRF, STRE, STRK, dan STRD, serta dividen bulanan bulan Juni untuk STRC.

Setelah transaksi tersebut, cadangan Bitcoin Strategy turun menjadi 843.775 BTC, sementara perusahaan melaporkan cadangan kas sekitar $2,55 miliar. Penjualan ini menandai perubahan signifikan dari pendekatan “akumulasi terlebih dahulu” yang selama bertahun-tahun menjadi ciri khas identitas korporat Strategy.

Meskipun Strategy tetap menjadi pemegang bitcoin korporat terbesar di dunia, transaksi ini menunjukkan bahwa kewajiban atas saham preferen kini memainkan peran penting dalam keputusan pengelolaan modal perusahaan. Banyak pendukung dan penentang kripto memberikan komentar mengenai berita ini. Kritikus Bitcoin dan Strategy, Peter Schiff, menulis di X:

"MSTR kini memiliki model bisnis yang sama sekali berbeda. Alih-alih menjual saham biasa dan saham preferen serta menerbitkan utang untuk membeli bitcoin, strategi barunya adalah menjual bitcoin untuk membayar bunga dan dividen, melunasi utang, membeli kembali saham yang telah dijual, dan berharap harga bitcoin melonjak tajam."

Bitmine Mempercepat Akumulasi Ethereum

Sementara Strategy mengurangi kepemilikan bitcoin-nya, Bitmine mengungkapkan bahwa mereka terus memperluas cadangan ethereum-nya, dengan melaporkan total aset kripto, uang tunai, sekuritas yang dapat diperdagangkan, dan investasi lainnya senilai sekitar $11,1 miliar.

Perusahaan tersebut menyatakan kini memiliki 5.742.237 ETH, yang mewakili sekitar 4,8% dari perkiraan pasokan ethereum yang beredar sebesar 120,7 juta ether. Bitmine juga melaporkan memiliki 206 BTC, sekitar $527 juta dalam bentuk uang tunai dan sekuritas yang dapat diperdagangkan, ditambah investasi ekuitas yang mencakup kepemilikan saham di Beast Industries dan Eightco.

Ketua Dewan Direksi Tom Lee mengatakan Bitmine telah mengakuisisi tambahan 42.197 ETH selama seminggu terakhir, mempertahankan apa yang ia gambarkan sebagai laju akumulasi yang stabil sepanjang tahun 2026.

"Kami terus mempertahankan laju akumulasi yang stabil sepanjang tahun 2026," kata Lee. Pejabat eksekutif Bitmine tersebut menambahkan:

"Kami yakin kami berada di tahap awal 'musim semi kripto'. Bitmine diperkirakan akan mencapai 'alkimia 5%' pada suatu saat di tahun 2026."

Strategi Staking Melampaui Pertumbuhan Kas

Strategi Bitmine tidak hanya sebatas menyimpan ether.

Perusahaan melaporkan bahwa 4.879.157 ETH, yang bernilai sekitar $8,8 miliar dengan harga ETH sebesar $1.800, telah di-stake melalui Jaringan Validator Made in America (MAVAN) dan mitra staking lainnya. Lee menjelaskan bahwa angka tersebut mewakili sekitar 85% dari total kepemilikan ethereum Bitmine.

Menurut perusahaan, imbalan staking tahunan dengan tingkat saat ini dapat mencapai sekitar $277 juta ketika kas ether-nya sepenuhnya diimplementasikan melalui MAVAN dan validator afiliasi. Bitmine saat ini memproyeksikan pendapatan staking tahunan sekitar $235 juta berdasarkan penempatan yang ada.

Perusahaan juga menyoroti masuknya mereka baru-baru ini ke dalam Indeks Russell 1000 dan menyatakan bahwa Saham Preferen Seri A mereka, yang diperdagangkan dengan kode BMNP, membagikan dividen mingguan.

Dua Strategi Kas Menjadi Sorotan

Pengumuman tersebut menggambarkan dua pendekatan institusional yang sangat berbeda dalam pengelolaan kas aset digital.

Strategy menggunakan sebagian cadangan bitcoinnya untuk memenuhi kewajiban yang timbul dari penawaran saham preferennya sambil tetap mempertahankan salah satu posisi bitcoin korporat terbesar di dunia. Perusahaan pengelolaan kas bitcoin ini masih jauh di depan perusahaan swasta maupun publik mana pun, serta dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dalam hal jumlah BTC yang dimiliki.

Sementara itu, Bitmine terus mengalokasikan modal untuk akumulasi ethereum sekaligus memperluas operasi staking-nya, sehingga menempatkan pendapatan staking sebagai komponen yang semakin penting dalam model treasury-nya.

Lee juga menyoroti peluang yang semakin baik seputar RUU Clarity Act yang diusulkan, dengan berpendapat bahwa kepastian regulasi yang lebih besar dapat mendukung adopsi platform kontrak pintar yang lebih luas. Ia mengutip peran Ethereum dalam infrastruktur pembayaran dan jaringan lapisan kedua sebagai contoh penggunaan blockchain praktis yang dapat memperoleh manfaat dari kejelasan regulasi tambahan.

Apa Artinya Hal Ini bagi Investor Kripto

Pengungkapan pada hari Senin mungkin menarik perhatian karena mencerminkan bagaimana strategi kas institusional mulai berbeda seiring dengan semakin matangnya perusahaan.

Strategy menunjukkan bahwa mempertahankan dividen saham preferen dapat memerlukan penjualan bitcoin secara selektif, bahkan bagi salah satu pemegang jangka panjang yang paling berkomitmen di pasar. Sebaliknya, Bitmine terus mengukur kemajuan melalui akumulasi ethereum dan perluasan staking, dengan manajemen menargetkan kepemilikan sekitar 5% dari total pasokan ethereum.

Alih-alih menandakan pergeseran institusional yang luas menjauh dari bitcoin, pengumuman tersebut justru menyoroti bahwa perusahaan-perusahaan treasury kripto yang terdaftar di bursa semakin mengejar tujuan, struktur pendanaan, dan model pendapatan yang berbeda seiring dengan terus berkembangnya pasar aset digital.