Szakértő arra figyelmeztet, hogy a Nasdaq-buborék két éves szakasza kezdődik, és arra buzdítja a befektetőket, hogy most foglaljanak pozíciót

Clem Chambers két éves Nasdaq-buborékot jósol, mivel az AI-kiadások és az amerikai költségvetési hiány hajtja a rallyt

Chambers a héten beszélgetett a Kitco News műsorvezetőjével, Jeremy Szafronnal egy interjúban, amelyben szóba kerültek a globális eszközök és a gazdaság. Az arany az interjú alatt 4700 dollár/uncia körüli szinten maradt, míg az ezüst több mint 3%-kal, a platina több mint 3%-kal, a palládium pedig közel 4%-kal esett. Chambers szerint ez az eltérés azért fontos, mert az arany valós idejű jelzőként szolgál a geopolitikai kockázatokra, különösen az USA–Kína kapcsolatok tekintetében.

„Az arany olyan, mint egy termosztát” – jegyezte meg Chambers. Ha Trump elnök pekingi látogatása érdemi magánmegállapodásokhoz vezet, az arany ára a következő napokban és hetekben csökkenni fog. Ha a zárt ajtók mögötti tárgyalások meghiúsulnak, az arany ára emelkedni fog. A változatlan ár azt jelenti, hogy alig sikerült megoldani valamit – mondta. A Chambersszel készített interjú óta az arany ára eddig csökkenő tendenciát mutat, az elmúlt kereskedési héten három százalékponttal esett vissza.

Chambers elutasította azt a nézetet, miszerint az arany és a részvények egyidejű emelkedése ellentmondást jelez. Elmondta, hogy az arany a konfliktusok előzményeiben emelkedik, mert a nemzetek előre felhalmozzák, és a konfliktuskockázat csökkenése okozza az árfolyam esését. Hozzátette, hogy Trump pekingi látogatása ellentéte annak a 1972-es, Kínával való kapcsolatfelvételnek, amikor az Egyesült Államok arra törekedett, hogy Kínát bevonja a globális kereskedelembe. Trump most megpróbálja újrafogalmazni e kapcsolat feltételeit.

Scott Bessent pénzügyminiszter Pekingben bejelentette, hogy a két ország egy olyan befektetési mechanizmusról tárgyal, amely felgyorsítja az üzletkötéseket és csökkenti a nem kritikus árukra kivetett vámokat. Chambers ezt tranzakciósnak, nem pedig ellenségesnek nevezte, és elmondta, hogy Kína érdeke a stabil kereskedelemben lehetővé teszi a megállapodást, ha mindkét fél elkerüli az eszkalációt. Megjegyezte, hogy a tajvani kérdés továbbra is a központi, megoldatlan változó.

Az AI-kereskedelemmel kapcsolatban Chambers elmondta Szafronnak, hogy a befektetők még mindig túlzottan a félvezetőkre és a szoftverekre koncentrálnak, miközben figyelmen kívül hagyják a teljes kiépítést összetartó fizikai ellátási láncot. Az áramellátási kapacitást nevezte meg elsődleges szűk keresztmetszetként, amelyet a réz, az ipari akkumulátorok, a hálózati infrastruktúra és a tartalék áramellátó rendszerek követnek.

„Egyszerűen nincs elég réz mindenkinek” – mondta. A Caterpillar részvényárfolyamának emelkedésére hivatkozott annak bizonyítékaként, hogy a tartalék generátorok iránti kereslet már meghaladta a kínálatot, és a szállítási várólisták hosszúak. A Cisco, amelyet nyilvánosan kiemelt, mielőtt a részvények egy éjszaka alatt 20%-kal emelkedtek, egy másik példa arra, hogy egy vállalatot felhúz az AI-infrastruktúra iránti kereslet.

Kiemelte továbbá a Nokiát is, amelyet az Nvidia szerződtetett az AI beépítésére a 6G-hálózatok háttérrendszerébe, mint olyan, figyelmen kívül hagyott vállalatot, amely profitál a fizikai ellátási lánc szűküléséből.

Chambers a jelenlegi helyzetet a fellendülésből a buborékba való átmenetként írta le. Elmondta, hogy a történelem azt mutatja, hogy azok, akik a buborék kezdetén szállnak ki, a nyereség nagy részéről lemaradnak. Véleménye szerint a helyes lépés az, ha megmaradunk a pozíciónkban, és olyan vállalatok felé fordulunk, amelyek fizikailag lehetővé teszik a kiépítést, mint például a kábelgyártók, a szilíciumlapka-gyártók és az Enersyshez hasonló energiatároló cégek.

Az inflációs kockázat valós – állította a beszélgetés során –, de a termelőeszközökbe történő befektetés olyan módon generál gazdasági tevékenységet, adóbevételt és munkahelyeket, ahogyan a fogyasztói transzferek nem. Ez a különbség megakadályozza, hogy ez a pénznyomtatási kör hiperinflációt okozzon, bár általánosan emelni fogja az árakat.

A likviditás kapcsán Chambers elmondta, hogy a Federal Reserve az S&P 500 indexet figyelve irányítja a piacot, és akkor lép közbe, amikor az index a rendszerkockázati szinthez közeledik. Az iráni helyzethez kapcsolódó piaci esés és a Silicon Valley Bank összeomlása során bevetett „bazooka” is ezt a mintát követte. Szerinte ez a kezelési módszer ad teret a jelenlegi buboréknak.

Az amerikai költségvetési hiány továbbra is az a hosszú távú kockázat, amelyet Chambers a legszorosabban figyel. Elmondta, hogy a hiány gyorsabban növekszik, mint bármely hiteles ellensúly, és bár ez nem fogja tönkretenni a dollárt, magas szinten tartja az inflációt, és jutalmazza azokat a befektetőket, akik kemény eszközökben és termelő infrastruktúra-vállalatokban fektetnek be.

Chambers azzal zárta beszédét, hogy a következő két év valódi lehetőségeket rejt, de csak azok számára, akik megértik, hogy az AI-kereskedelem ugyanúgy érint a rézbányákat, az áramhálózatokat és a kábelgyárakat, mint a chiptervezőket.