A Tether 120 millió dolláros uruguayi bitcoin-bányászati befektetése áramellátási vitával végződött

Ez a cikk először a The Energy Mag-ban jelent meg. Az eredeti cikk itt olvasható. A The Energy Mag (korábban The Miner Mag) híreket, adatokat és elemzéseket közöl az energia, a számítástechnika és a piacok közötti összefüggésekről.

A projekt kudarca miatt alig maradt valami abból, amit a Tether eredetileg Dél-Amerika-szerte történő szélesebb körű terjeszkedésének kísérleti terepeként szánt. Ez egyúttal jól illusztrálja, hogy a bitcoin-bányászat mennyire kiszolgáltatott az áramköltségeknek és a szerződési feltételeknek, még olyan országokban is, ahol bőséges a megújuló energiaforrásokból származó villamos energia.

A Reuters egy korábbi vállalkozó becslésére hivatkozva arról számolt be, hogy a Tether körülbelül 60 millió dollárt fektetett be mindkét telephelybe Uruguay vidékén, a Florida megyében. A vállalat soha nem hozta nyilvánosságra a beruházás értékét. A mintegy 120 millió dolláros projekt Uruguay éves közvetlen külföldi befektetéseinek körülbelül 6%-át tenné ki, amelyet a Reuters körülbelül 2 milliárd dollárra becsült.

A stabilcoin-kibocsátó 2023 májusában lépett be az uruguayi piacra, és az országot vonzó bázisnak nevezte megújuló energiaforrásai és kiépített villamosenergia-hálózata miatt. A Tether akkoriban kijelentette, hogy befektet az energiatermelésbe, és egy helyi engedéllyel rendelkező vállalattal együtt fenntartható bitcoin-bányászati tevékenységet indít, bár bejelentésében kevés pénzügyi vagy működési részletet közölt.

A Reuters által megkérdezett korábbi alvállalkozók szerint a tevékenységek kezdetben bevételt generáltak. A kapcsolat később megromlott amiatt, hogy mennyi villamos energiára voltak jogosultak a telephelyek az UTE-től, az uruguayi állami tulajdonú közüzemi vállalattól.

A Reuters beszámolója szerint a Tether az áramellátási szerződésben szereplő számot minimális ellátási keretként értelmezte, amelyet később növelni lehetett, míg az UTE ezt felső határként kezelte. Ahogy a létesítményekben nőtt az áramigény, a telephelyek néha napokig nem kaptak elegendő áramot.

A nézeteltérés 2024 novemberére már folyamatban volt. A Reuters interjúi szerint a következő évben fokozódott, miután Yamandú Orsi elnök baloldali kormánya hivatalba lépett, és új vezetést nevezett ki az UTE élére. Egy korábbi szerződő fél szerint a közüzemi vállalat új igazgatói keményebb álláspontot képviseltek a tárgyalások során, bár a Tether és uruguayi leányvállalata, a Microfin, nem válaszolt a Reutersnek a szerződéssel kapcsolatos kommentárkérésére.

A Reuters által áttekintett belső vállalati tájékoztató szerint a Microfin 2025 májusában abbahagyta az áramszámlák fizetését, és a következő hónapban közölte az UTE-vel, hogy fel kívánja bontani a szerződéseket. Az UTE a projekt megmentése érdekében jóváhagyta a módosított szerződéses dokumentumokat, de a Tether képviselői nem vettek részt az aláíráson.

Az UTE 2025. július 25-én lekapcsolta az áramellátást a bányatelepekről. Az akkori helyi sajtóértesülések szerint a Microfin hátraléka közel 5 millió dollár volt, havi villanyszámlája pedig körülbelül 2 millió dollár. Az El Observador beszámolója szerint az adósság meghaladta a vállalat által nyújtott garanciát.

A Tether november 25-én értesítette az uruguayi munkaügyi hatóságokat, hogy beszünteti működését. A Teledoce szerint a bezárás következtében a vállalat 38 helyi munkahelyéből 30 szűnt meg. Az UTE a Reutersnek azt közölte, hogy a Microfin decemberben rendezte fennálló tartozásait.

A kudarc azért figyelemre méltó, mert Uruguay villamosenergia-rendszere kezdetben jól illeszkedett a Tether által megfogalmazott stratégiához, amely a kriptovaluta-bányászatot a tiszta energiával kívánta összekapcsolni. Az uruguayi Ipari, Energia- és Bányászati Minisztérium szerint 2025-ben az ország villamosenergia-termelésének 98%-át megújuló források biztosították, elsősorban a vízenergia és a szélenergia.

A megújuló energiaellátás azonban nem feltétlenül jelenti az alacsony villamosenergia-árakat. A bitcoin-bányászok elsősorban abban versenyeznek, hogy olcsó, folyamatos áramellátást tudnak-e biztosítani, mivel speciális számítógépeik éjjel-nappal működnek. Uruguay megbízható hálózatot és erős összeköttetést kínál, de a Reuters által idézett iparági szakértők szerint az ország áramköltségei miatt a bányászat szempontjából kevésbé versenyképes, mint a szomszédos piacok.

Ezek a nyomások fokozódtak a Bitcoin 2024. áprilisi „felezése” óta, amely egy olyan programozott esemény, amely a tranzakciós blokkok feldolgozásáért járó jutalmat felére csökkentette. A bányászok erre úgy reagáltak, hogy hatékonyabb gépeket telepítettek, alacsonyabb áramköltségű piacokra költöztek, vagy az infrastruktúrát a mesterséges intelligencia és a nagy teljesítményű számítástechnika igényeihez igazították.

A Tether esetében a veszteség csekély a stabilcoin-üzletágából származó nyereséghez képest, de rávilágít a digitális tokeneken túli terjeszkedés végrehajtási kockázataira. A magántulajdonban lévő vállalat 2025-ben több mint 10 milliárd dolláros nyereségről számolt be, és közölte, hogy saját befektetési portfóliója az év végén meghaladta a 20 milliárd dollárt. Ezek a befektetések az energia-, a mesterséges intelligencia-, a média-, a mezőgazdasági és egyéb szektorokra terjednek ki, és a Tether pénzügyi közzététele szerint elkülönítve vannak az USDT stabilcoinját fedező tartalékoktól.

A Tether továbbra is támogatja a bitcoin-bányászatot diverzifikációs stratégiájának részeként, és kijelenti, hogy máshol is rendelkezik bányászati tevékenységekkel, többek között El Salvadorban. Az uruguayi visszavonulás azonban azt mutatja, hogy a megújuló villamos energiahoz való hozzáférés önmagában nem elegendő: a nagyméretű bányászat esetében az áramellátás ára, mennyisége és a szerződéses biztonság döntő fontosságú lehet a teljes befektetés életképessége szempontjából.