A Base szerint forgalmazási előnye túléli a Robinhood Chain kezdeti fellendülését

Gyors indulás, de vannak fenntartások

A bevezetésétől számított mindössze négy héten belül a Robinhood Chain körülbelül 230 000 napi aktív felhasználót regisztrált, ami elegendő volt ahhoz, hogy egyértelműen megelőzze a Base-t. A kumulált DEX-forgalom is meghaladta a 9 milliárd dollárt, beleértve a július 12-i 24 órás csúcsot, amely 877,6 millió dollár volt, és amely rövid időre a Robinhood Chain-t a világ második legnagyobb blokkláncává tette, csupán a Solana mögött.

Ugyanakkor ennek a forgalomnak több mint 80%-a a memecoin-kereskedésből származott, nem pedig a tokenizált részvényekből, amelyeket a Robinhood kiemelt jellemzőjeként hirdetett; az utóbbiak ugyanis a lánc tevékenységének csupán 4%-át tették ki. Valójában július 25-re ez a mutató nagyjából ötszörösére nőtt, de még ezután is a tokenizált részvények csupán a lánc napi DEX-forgatának töredékét tették ki (miközben a stabilcoinok továbbra is a legnagyobb kategóriát jelentették).

A Base elszalasztotta a lehetőséget

Ezen adatok megjelenésének időzítése úgy tűnik, hátrányba hozta a Base-t, és két hosszú X-bejegyzésben Jesse Pollak társalapító elismerte, hogy a hálózat láncon belüli közösségi termékekre (azaz Farcaster, Zora, minialkalmazások és alkotói érmék) „teljesen szétesett”, így a projekt lemaradt olyan kulcsfontosságú területeken, amelyek „most egyre kritikusabbá váltak”, ideértve az örökös határidős ügyleteket és a jóslati piacokat is.

Elismerte azt is, hogy az EVM-környezetben történő tokenizált részvények terén a „Robinhood Chain jól járt el”, és hogy a Base „lemaradt ebben”, annak ellenére, hogy a megoldás már közel volt. A Coinbase vezérigazgatója, Brian Armstrong a hónap elején hasonló beismerést tett, megjegyezve, hogy a Base tartalom-érme stratégiája nem működött, és hozzátette:

A Base a kereskedésre, a fizetésekre és az ügynökökre összpontosított (ebben a sorrendben). Úgy gondolom, hogy mindhárom elválaszthatatlanul összefonódik. Jelenleg a források nagy része a kereskedésre irányul, ha ez számít. Lehet, hogy ez jelenleg külső szemlélő számára nem látszik, de ez a helyzet.

Az előterjesztett érvelés

A Base válasza a közel három éves működése során kiépített terjesztési hálózatra támaszkodott, nem pedig egy egy az egyhez arányú válaszra a Robinhood napi aktív felhasználói (DAU) vagy DEX-forgalmi adataira. Xen Baynham-Herd, a Base globális növekedésért felelős vezetője a Bitcoin.com News-nak elmondta, hogy a hálózat x402 fizetési protokollja már 187,8 millió ügynökön keresztüli fizetést dolgozott fel, összesen 42,4 millió dollár értékben, több mint 5 000 kereskedőnél.

Rámutatott továbbá arra is, hogy a Visa a Base-t is felvette a stabilcoin-elszámolási kísérleti programjába a Polygon, az Arc és hat további blokklánc mellé, valamint a projekt májusi „Azul” frissítésére, amely a megbízható végrehajtási környezeteket zéró-tudású többszörös bizonyítékokkal kombinálta, így a kifizetések véglegességét körülbelül egy napra csökkentette.

A hagyományos kártyafeldolgozók tranzakciónként akár 30 centes fix díjakat is felszámítanak, ami olyan alapszintet jelent, amely az internetes mikrofizetéseket kivitelezhetetlenné teszi – mondta Baynham-Herd; Az x402 a protokolldíjakat nullára, a gázköltségeket pedig nagyjából egy század centre csökkenti, így a Visa kísérleti programját nem marketingfogásként, hanem annak elismeréseként állítja be, hogy a hagyományos rendszerek egyszerűen drágábbak.

A Base alkalmazási köre kiterjed az ügynöki fizetéseken túl a hagyományos stabilcoin-likviditásra is, tekintve, hogy a hálózat körülbelül 3,9 milliárd dollár értékű stabilcoint tart (ennek körülbelül 90%-a USDC), amivel az Arbitrummal holtversenyben áll az L2-es stabilcoin-ranglisták élén. Ráadásul a Shopify az USDC-fizetéseket a Base-en dolgozza fel, és a JPMorgan is ott számolja el tokenizált betéti termékét – olyan luxus, amelyre, ahogy Baynham-Herd rámutatott, egy alig négy hete létező lánc nem tehet szert.

Végül jelezte, hogy a fent említett számok egy olyan tevékenységi réteget mérnek, amely teljesen eltér a Robinhood Chain lakossági kereskedési adataitól, különösen a gép-gép közötti fizetéseket és a vállalati elszámolásokat érintik, nem pedig a napi aktív felhasználók (DAU) számát vagy a DEX-forgalmat, hozzátéve:

A fejlesztők oda mennek, ahol a felhasználók vannak. A felhasználók oda mennek, ahol az alkalmazások működnek és hozzáadott értéket nyújtanak. Ez a lendület a védőárok. Az egyetlen szempont, amit figyelek, az, hogy vannak-e az alkalmazásoknak olyan felhasználói, akik fizetés nélkül is visszatérnek. Ha nincsenek, akkor a TVL vagy a DAU értéke semmit sem jelent.

Mi jön ezután

A Coinbase bejelentette a tokenizált részvények bevezetését a központosított tőzsdéjén, így a rés, amelyre Pollak utalni látszik, kifejezetten a láncon belüli, Base-natív változatra vonatkozik, amely 1:1 arányú, részvényekkel fedezett modellen alapul, és amelynek még nincs megerősített bevezetési dátuma.

A Robinhood tokenjei ezzel szemben tokenizált hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokként vannak felépítve (azaz a tulajdonosok nem kapnak szavazati jogot vagy részvényesi jogokat, és nem igényelhetik közvetlenül az alapul szolgáló részvényeket, csak készpénzben történő visszaváltást). A Base láncon belüli termékének bevezetése megszüntetné a Robinhood legnyilvánvalóbb fennmaradó előnyét.

Ez, valamint a Base intézményi és ügynöki fizetésekre irányuló törekvése képezi a Coinbase érvelésének alapját: hogy a Robinhood korai előnyét – amely még mindig több mint 80%-ban memecoinokból származik – könnyebb leküzdeni, mint azt a terjesztési hálózatot, amelyet a Base közel három év alatt épített ki. Hogy ez igaznak bizonyul-e, az attól függ, hogy az utóbbi tokenizált részvények forgalma továbbra is növekszik-e, miután a bevezetéskori számok elkezdenek csökkenni.