A Tether USDT-állománya az elmúlt hónapban több mint 5 milliárd dollárral nőtt, míg a versenytárs stabilcoinok – köztük az USDC, az USDe és a PYUSD – összesen 4,2 milliárd dollárral csökkentek ugyanebben az időszakban.
Az USDT 5 milliárd dollárral gyarapodott, miközben versenytársai 4,2 milliárd dollárt vesztettek, ami a dominancia növekedését jelzi
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
A Tether megszilárdítja pozícióját, miközben riválisai visszavonulnak
Az adatok szerint az USDT nettó növekedése az elmúlt hónapban körülbelül 900 millió dollár volt (a teljes kínálat 0,3%-a), mivel szinte minden piacra kerülő dollár egy Tether-dollár, amely egy visszaváltott USDC-, USDe- vagy PYUSD-pozíciót helyettesít.
Az USDT forgalomban lévő kínálata jelenleg körülbelül 189,7 milliárd dollár, ami a teljes stablecoin-piac közel 60%-át teszi ki. Az USDC-vel együtt a két piacvezető a teljes kategória mintegy 93%-át teszi ki.A Tether havi több mint 5 milliárd dolláros nyeresége nem úgy tűnik, hogy új pénzt tükrözne a stabilcoin szektorban, hanem inkább egy rotációt a versenytárs termékekről vissza az USDT által nyújtott biztonság és likviditás felé.
A legélesebb visszaesés az Ethena esetében látható, mivel a szintetikus dollárprotokoll USDe-je az elmúlt hónapban 28%-kal, az év eleje óta pedig körülbelül 34%-kal esett vissza, és 2025 októbere óta folyamatos kiáramlás tapasztalható. A Paypal PYUSD-je és a Circle USDC-je is csökkenést mutatott ugyanebben az időszakban, bár egyik sem olyan súlyos mértékben, mint az USDe.
A dinamika két egymásra ható erőt tükröz. Először is, az amerikai szabályozási környezet a Tether pozíciója felé billent: a függőben lévő stabilcoin-törvények, elsősorban a GENIUS Act, amelynek véglegesítésén a Szenátus jelenleg dolgozik, megfelelési kérdéseket vetettek fel az újabb algoritmikus és szintetikus eszközökkel kapcsolatban, ami az intézményi felhasználókat a már megalapozottabb kibocsátók felé terelte. Másodszor, a piacon tapasztalható általános kockázatkerülő hangulat történelmileg a leglikvidebb stabilcoin felé terelte a tőkét, amely továbbra is messze az USDT.
A Bitcoin.com News arról számolt be, hogy a stabilcoin-piac a múlt hónapban átlépte a 320 milliárd dolláros határt, ami akkoriban egy mérföldkő volt, és a Tether piaci részesedésének enyhe csökkenésével járt együtt. A legfrissebb adatok arra utalnak, hogy ez a csökkenés azóta megfordult, és a Tether visszanyerte az irányítást, még akkor is, ha a teljes piac növekedése megtorpant.
Azoknál a decentralizált pénzügyi (DeFi) protokolloknál, amelyek az USDe-t és a PYUSD-t használják fedezetként vagy likviditási rétegként, ezeknek a kínálatoknak a folyamatos szűkülése valószínűleg hatással lesz a hitelfelvételi kamatokra és a hozamlehetőségekre a hitelezési piacokon.
