Áttekintés a K-alakú gazdaságról – A hét összefoglalója

A hét összefoglalása

A Bitcoin a hét végére makacsul küzdött a 80 000 dolláros szintért, míg az Ethereum és az altcoinok ismét oldalaztak. A tőzsde továbbra is az egek felé tör, az S&P 500 és a Nasdaq új történelmi csúcsokat ért el, a Dow Jones pedig nem sokkal marad el tőlük. A nemesfémek gyengébb hetet zártak, míg az olaj visszatért a 100 dolláros szint felé. A kötvények megszenvedték a hetet, a hozamok pedig emelkedtek.

A tőzsde parabolikus emelkedése, amely ismételt rekordszinteket eredményez, valahogy még inkább hozzájárul a nyugtalanító makrogazdasági háttérhez.

Az infláció alakulása továbbra is kísértetiesen hasonlít a 1970-es évekhez, és úgy tűnik, minden nap megjelenik egy új, aggasztó statisztika az átlagember helyzetéről: A súlyosan késedelmes hitelkártya-tartozások elérték a 2008–09-es szintet, az Egyesült Államok legfelső 1%-a ma már több vagyonnal rendelkezik, mint az egész középosztály, a fogyasztói hangulat a történelem legalacsonyabb szintjére süllyedt, és az eladók száma a vásárlók számát a valaha mért legnagyobb különbséggel haladja meg. Arra is rámutattak,

hogy ha a jövedelmed nem nőtt legalább 30%-kal a Covid kitörése óta, akkor ma szegényebb vagy.

Ahogy a vagyon a bérből élők kezéből a Wall Streetre áramlik, a kriptovaluta folyamatosan erősödik. A kriptovaluta és a hagyományos pénzügyi szektor között egykor álló fal leomlik, és egyre nehezebb meghúzni a határt a „kriptopiacok” és a „valódi piacok” között.

A Binance CoreWeave, Walmart, JPMorgan, Visa és Berkshire örökös határidős ügyleteinek bevezetése ennek újabb jele. Ez nem csupán egy újabb termékbővítés; ez annak a jele, hogy a kriptopiacok egyre inkább teljes spektrumú kereskedési helyszínekké akarnak válni, ahol az eszközosztály kevésbé számít, mint az a képesség, hogy bármilyen volatilitással rendelkező eszközhöz kitettséget biztosítsanak. CZ azt is említette, hogy a hagyományos pénzügyi szektor versenyben van a kriptovaluták bevezetéséért, hogy csökkentse költségeit.

A Chicago Mercantile Exchange (CME) kriptovaluta-index határidős ügyleteket indít, amelyek a Bitcoinra, az Ethereumra, a SOL-ra, az XRP-re, az ADA-ra, a LINK-re és az XLM-re terjednek ki, ami ugyanebben az irányban halad.

Ezért olyan fontos a szabályozási előrelépés, és az előrelépés valóban folyamatban van. Csütörtökön tartották a CLARITY-javaslat megvitatását, és a Szenátus Bankbizottsága 15-9 arányú szavazással továbbította a törvényjavaslatot.

Stani Kulechov, az Aave társalapítója optimistán látja, hogy a CLARITY segíteni fog a DeFi-nek, és hogy a hozam kérdése mindig is kissé mellékes volt. A CoinShares eközben a hat egymást követő héten tapasztalt ETP-beáramlást részben a CLARITY-kompromisszummal kapcsolatos javuló hangulatnak tulajdonította. Az optimizmus nem jött könnyen. Több mint 130 módosító indítványt nyújtottak be a CLARITY ellen, amit egyesek a törvényjavaslat elleni DDoS-támadásnak neveztek. Ezek közül 44 módosítást egyedül Elizabeth Warren nyújtott be, aki arra is figyelmeztetett, hogy a törvényjavaslat valamilyen gazdasági összeomláshoz (vagy valami hasonlóhoz) vezetne.

A törvényjavaslat átment a módosítási szakaszon, és most a Szenátus elé kerül, valószínűleg júniusban. Így zajlott a bevezetési folyamat a gyakorlatban: nem forradalmi áttörésként, hanem hosszú, homályos folyamatként.

A kriptovaluták jelenlegi egyik legnehezebb aspektusa, hogy a valódi előrelépések egy olyan környezetbe érkeznek, amely nem tudja azokat tisztán ünnepelni.
Az Aave likviditása a rsETH-zűrzavar után állítólag visszatért a normális szintre. A támadó Arbitrumon lévő rsETH-jét elégették, és Stani szerint a kivonások hamarosan normalizálják a piacokat. Ez egy jelentős operatív helyreállítási történet, amelyet a korábbi években valószínűleg sokkal nagyobb győzelemként kezeltek volna.

Ehelyett egy olyan piacra érkezik, amely még mindig küzd a figyelem fenntartásáért.

A Consensys IPO-jának elhalasztása a gyenge kriptopiacok miatt újabb emlékeztető arra, hogy az infrastruktúra érettsége nem véd meg a szektort az időzítéstől és a hangulattól. Az on-chain pénzügyek jövőjéről szóló minden beszéd ellenére a nyilvános piac érdeklődése továbbra is számít, és az AI továbbra is a reflektorfényben áll.

Az Anthropic állítólag 900 milliárd dolláros értékeléssel gyűjt tőkét. Az AI-buborékot és annak a dot-com-korszakhoz való hasonlóságait továbbra is kiemelik, bár más keretek arra utalnak, hogy a jelenlegi hab nem olyan régóta tart, mint sokan hiszik.

És egy olyan részlet, amely mindent elárul a jelenlegi tőke-preferenciákról: megfigyelték, hogy a szó szerinti tehenek jobban teljesítenek, mint a kriptovaluták.

A Bitcoin még mindig nem vált azzá a „biztonságos menedékeszközzé”, amire egyesek vágytak, és minden előrelépés ellenére a kriptovalutáknak még mindig van egy megoldatlan imázsproblémájuk: mi lesz belőlük pontosan, amikor a világ kockázatosabbá válik.

Ray Dalio, akit arról kérdeztek, hogy miért nem viselkedik a Bitcoin úgy, mint egy klasszikus menedékeszköz, a magánélet hiányára mutatott rá. Ez az egyik leginkább árulkodó kritika, amit egy makrogazdasági nehézsúlyú szereplő megfogalmazhat. Arra utal, hogy még azok számára is, akik értik a Bitcoin szűkösségét, továbbra is mélyebb habozás tapasztalható a valós világ nyomása alatt történő használhatóságát illetően. Dalio emellett a BTC viszonylag kis piaci méretét és a technológiai részvényekkel való korrelációját is megemlítette, mint a komoly tőke számára potenciális visszatartó tényezőket.

Eközben a Glassnode hosszú távú tulajdonosok nem realizált veszteségére vonatkozó mutatója arra utal, hogy a medvepiac még viszonylag enyhe és fiatal. Bármennyire is fáj a piacnak jelenleg, ez még nem feltétlenül hasonlít arra a tisztító véglegességre, amely általában egyhangú meggyőződéssel járó mélypontokat eredményez.

Egy másik furcsa összefüggés, amely a héten felmerült, azt mutatta, hogy minden alkalommal, amikor a ZEC ilyen erősen emelkedik, az a Bitcoin csúcsát jelzi. Néha a kísérteties népi mutatók működnek, néha pedig nem.

A Zcash és Ansem 3000 dolláros ZEC-re vonatkozó jóslata mellett az altcoinok világa már régóta nem igazán haladt előre, legalábbis az árak tekintetében.

Jason Calacanis folytatta Bittensor-kampányát, de a TAO a márciusi emelkedés óta nem sokat tett, és továbbra is jóval a történelmi csúcsai alatt marad. A TON láthatóan a leggyorsabban növekvő lánc az elmúlt hónapban, talán a Durov-hatásnak köszönhetően, Alex Svanevik, a Nansen vezérigazgatója szerint. A TON jelenleg körülbelül 51%-kal emelkedett az elmúlt két hétben, de 2021 végén magasabb szinten állt.

Míg az altcoinok továbbra is veszítenek a Bitcoin és a stablecoinok javára, egy új szereplő lép a színre: a Circle Arc lánca.
A Circle állítólag 222 millió dollárt gyűjtött össze 3 milliárd dolláros értékelés mellett az ARC-ra, a lánc natív tokenjére. A befektetők között volt a BlackRock, az a16z, a Standard Chartered, az Apollo és mások. A fehér könyv szerint az Arc célja, hogy az új internetes pénzügyi rendszer „gazdasági operációs rendszere” legyen, amely a stablecoinokra, az RWA-kra, a devizakereskedelemre és más pénzügyi infrastruktúrára összpontosít. A Token Narratives 101. epizódjában megvitattuk, hogy az ARC legitim-e, vagy csak egy újabb kockázati tőke által támogatott érme, amely örökre csak esni fog. Az ítélet az volt, hogy nem utáljuk annyira, mint a legtöbb más token-bevezetést.

A Circle azon elképzelése, hogy a globális pénzügyi infrastruktúrára összpontosítson, valójában értelmes lehet, mivel ez az egyik leggyorsabban növekvő értékesítési érv a digitális eszközök gazdaságában. Néha a piacok rosszul árazzák be az unalmas fejlődést. A sínek fontosabbak, mint a mémek, még akkor is, ha a mémek továbbra is nagyobb figyelmet kapnak.

Az iráni központi bank most már az Arkhamon is jelen van, ami azt jelzi, hogy az államhoz kapcsolódó on-chain tevékenységek egyre érthetőbbé válnak. A pénzügyi termékek, a tokenizált kitettség és a tőzsdei infrastruktúra közötti folyamatos elmosódás továbbra is halad előre, még akkor is, ha az ármozgás nem túl inspiráló.

Néhány kriptovaluta-befektetés még mindig egyenesen csúnyának tűnik, és nem minden érdemel optimista megközelítést.

David Bailey Bitcoin-kincstári vállalatának, a Nakamoto (NAKA) részvényei újabb történelmi mélypontra zuhantak, az első negyedévben 238 millió dolláros veszteséget jelentettek. Garrett Jin 10 milliárd dollár értékű BTC- és ETH-állománya állítólag szinte teljes egészében a Binance-re került, ami olyan lépés, amely elkerülhetetlenül pletykákhoz vezet.

Ez a piac kevésbé megbocsátóvá vált. A tőke egyértelműséget akar, nem csak meggyőződés színjátékot.

-Alex Richardson