A kriptovaluta-hitelezés 23,3 milliárd dollárra csökkent, miközben a Tether az első negyedévben a CeFi-hitelezési piac 68%-át birtokolta

A CeFi kriptovaluta-hitelezés 6%-kal csökkent, miközben a Maple, a Nexo és a Coinbase piaci részesedést nyert

A centralizált pénzügyi (CeFi) kriptovaluta-hitelezés 2026 első negyedévében zsugorodott, véget vetve a több mint egy éve tartó bővülésnek, mivel a gyengébb digitális eszközpiacok arra kényszerítették a hitelfelvevőket, hogy csökkentsék a tőkeáttételt.

A Cryptoquant adatai szerint a CeFi-hitelezési portfólió összértéke az előző negyedévhez képest 6%-kal, 23,3 milliárd dollárra csökkent, ami az iparág első zsugorodását jelenti 2024 harmadik negyedéve óta. A csökkenés a óvatosabb hitelfelvételi környezetet tükrözi, mivel a kriptopiacok továbbra is nyomás alatt állnak, és a felhasználók visszafogják a kockázatvállalást.

A Tether továbbra is messze vezeti a szektort, 15,8 milliárd dolláros hitelállománnyal és 68%-os piaci részesedéssel. Ez a dominancia a negyedév során a hitelállomány 7%-os csökkenése ellenére is megmaradt.

A Maple Finance 2,1 milliárd dolláros hitelállománnyal és 9%-os piaci részesedéssel a második helyen végzett. A Nexo 1,8 milliárd dollárral és 8%-os részesedéssel követte. A Coinbase és a Galaxy Digital egyaránt körülbelül 6%-os részesedéssel rendelkezett, míg a bitcoin-alapú hitelező Ledn 3%-ot tett ki.

A hitelfelvevők visszavonulnak a piac gyengülése miatt

A negyedéves adatok azt mutatják, hogy a hitelpiac inkább kontrollált adósságcsökkentésen megy keresztül, mintsem hirtelen hitelpiaci sokkon.

A hitelállományok a szektor nagy részében zsugorodtak. A nagy hitelezők közül a Galaxy Digitalnél volt a legmeredekebb visszaesés: hitelállománya negyedévről negyedévre 21%-kal csökkent. A Ledn követte 19%-os csökkenéssel.

A Tether 7%-os csökkenése százalékos arányban kisebb volt, de méretéből adódóan dollárban kifejezve jelentősebb. A visszaesés után is hitelállománya nagyobb maradt, mint az összes többi nyomon követett CeFi-hitelezőé együttvéve.

Az iparág egészét érintő visszaesés arra utal, hogy a hitelfelvevők az alacsonyabb eszközárak és a szűkülő kockázati hajlandóság hatására csökkentik kitettségüket. A kriptovaluta-hitelezésben a gyengébb piacok gyakran alacsonyabb fedezeti értékekhez, a tőkeáttétel iránti kereslet csökkenéséhez és a hitelezők részéről konzervatívabb hitelnyújtási gyakorlathoz vezetnek.

Ez a dinamika 2026-ban a digitális eszközök piacának szélesebb körében is megfigyelhető volt. Úgy tűnik, hogy azok a hitelfelvevők, akik korábban kriptovaluta-fedezetű hiteleket vettek igénybe kereskedési, kincstári stratégiák vagy működési szükségleteik finanszírozására, visszavonulnak, mivel a volatilitás továbbra is magas szinten marad.

A Maple, a Nexo és a Coinbase teret nyer

Nem minden hitelezőnél csökkent a hitelállomány.

A Coinbase és a Maple egyaránt körülbelül 6%-kal bővítette hitelállományát az első negyedévben. A Nexo is növekedett, bár szerényebb mértékben, közel 1%-kal. Ők voltak az egyetlen nagy hitelezők a vizsgált csoportban, akik a negyedév során hitelállomány-növekedésről számoltak be.

Ezek a növekedések piaci részesedésbeli változásokhoz vezettek. A Maple 1 százalékponttal, a Nexo 0,5 százalékponttal, a Coinbase pedig 0,7 százalékponttal növelte részesedését.

Ezzel szemben a Galaxy 1,1 százalékponttal, a Tether pedig 0,7 százalékponttal veszített piaci részesedéséből.

Ennek eredményeként a szektor továbbra is erősen a Tether köré koncentrálódik, de a növekedésből azok a platformok részesülnek, amelyek a visszaesés idején is folytatták a hitelezést. A Maple emelkedése egyúttal a strukturált on-chain hitelek iránti növekvő intézményi keresletre is utal, míg a Coinbase terjeszkedése azt tükrözi, hogy a vállalat szélesebb körben lép be a letéti szolgáltatások, a kereskedés és a fedezett termékek területére.

Az első negyedévi visszaesés nem jelenti a CeFi-hitelezés végét. Azonban azt mutatja, hogy a növekedés egyre szelektívebbé válik. A gyengébb piaci környezetben azok a hitelezők nyernek piaci részesedést, akik erősebb értékesítési hálózattal, egyértelműbb biztosíték-ellenőrzési rendszerrel és intézményi kapcsolatokkal rendelkeznek, míg a nagyobb kockázatnak kitett mérlegek zsugorodnak.