A Circle közgazdásza az Aave V3-on magasabb USDC-kamatokat javasol a KelpDAO-t érintő biztonsági rés után

Főbb tanulságok:

• Gordon Liao, a Circle vezető közgazdásza javasolta az USDC Aave V3 Slope 2 kamatlábának 50%-ra emelését a likviditás helyreállítása érdekében a KelpDAO elleni támadás után.
• Az április 18-i, 292 millió dolláros KelpDAO rsETH bridge támadás néhány nap alatt akár 15,1 milliárd dollárnyi TVL-t is elszívott az Aave-ből.
• Az Aave USDC-pooljának kihasználtsága négy napig 99,87%-on állt, április 22-én pedig kevesebb mint 3 millió dollárnyi likviditás állt rendelkezésre.

A Circle vezető közgazdásza magasabb USDC-kamatokat javasol az Aave V3-on a KelpDAO-támadás utáni likviditás helyreállítása érdekében

A javaslat, amelyet Aave-kommentárkérésként nyújtottak be, arra kéri az Aave kockázatkezelőjét, hogy azonnal emelje a Slope 2-t 10%-ról 40%-ra, és csökkentse az optimális kihasználtságot 92%-ról 87%-ra. Egy ezt követő irányítási szavazás a Slope 2-t 50%-ra, az optimális kihasználtságot pedig 85%-ra emelné. A célkonfiguráció szerinti 100%-os kihasználtság mellett az USDC-hitelfelvevőknek körülbelül 53,5%-os maximális kamattal kellene szembenézniük, szemben a jelenlegi, nagyjából 14%-os felső határral.

Liao, aki megjegyezte, hogy véleménye személyes és nem a Circle hivatalos politikáját tükrözi, a javaslatot közvetlenül a KelpDAO rsETH április 18-i kihasználásához kötötte. A támadók kihasználták a KelpDAO hídjának egy sebezhetőségét, hogy elszívják a fedezet nélküli rsETH-t, azt biztosítékként letétbe helyezzék az Aave V3-on, és becslések szerint 200–300 millió dollár értékű eszközt vegyenek fel kölcsön, beleértve a WETH-t és a stabilcoinokat. Az Aave befagyasztotta az rsETH piacokat a V3-on és a V4-en, hogy korlátozza a további károkat, de ezt megelőzően már kiváltotta azt, ami széles körű likviditási válsággá vált.

A következmények súlyosak voltak. Az Aave teljes zárolt értéke (TVL) napok alatt milliárdokat vesztett. A fő piacok, beleértve az ETH-t, az USDT-t és az USDC-t, elértek a 100%-os kihasználtságot, gyakorlatilag csapdába ejtve a betétesek pénzét. Néhány felhasználó GHO, DAI és USDe-hez hasonló stabilcoinok ellen felvett hitelekhez folyamodott, hogy közvetett módon hozzáférjen a likviditáshoz.

Az USDC-pool a figyelem középpontjába került. Az Aavescan április 22-i adatai szerint a teljes kínálat és a hitelek egyaránt 1,89 milliárd dollár körül mozogtak, a rendelkezésre álló likviditás pedig 3 millió dollár alatt volt. A pool négy napig körülbelül 99,87%-os kihasználtságon állt, a változó hitelkamatok felső határa 13,82% körül, a kínálati kamatoké pedig 12,42% körül volt.

Liao javaslata a kink utáni lapos kamatlábat tartja a központi problémának. Mivel a jelenlegi 2. meredekség alacsony, a kamatérzékeny hitelfelvevők a körülbelül 14%-os költséget inkább a sorban állás elkerülésének díjaként kezelték, mintsem kilépési jelként. Az eredmény egy olyan piac lett, amely nem tudott egyensúlyba kerülni, még akkor sem, amikor a betétesek megpróbáltak kivonni.

Liao érvelése szerint a kink-szög meredek emelése lehetővé tenné az árképzést, elriasztaná a kamatszint iránt közömbös hitelfelvevőket, és órák alatt új USDC-kínálatot vonzana. A kincstári repó- és a fed funds piacokat hozta fel példaként arra, hogy a meredek görbék hogyan oldják meg a rövid távú likviditási zavarokat.

Jeremy Allaire, a Circle vezérigazgatója nyilvánosan megosztotta a javaslatot az X-en, ezzel szélesebb körű figyelmet irányítva a kormányzási vitára. A kockázati szolgáltatók, a Llamarisk és az Aave Labs azok a kulcsfontosságú résztvevők, akik várhatóan véleményt fognak nyilvánítani.

Az AAVE token ára a kihasználás utáni napokban, a kiáramlási hullám közepette körülbelül 20–26%-kal esett. A kormányzási javaslatot egyes piaci megfigyelők stabilizáló jelként értelmezték.

A KelpDAO-incidens nem veszélyeztette közvetlenül az Aave intelligens szerződéseit. A sebezhetőség a KelpDAO láncok közötti hídinfrastruktúrájából eredt. Az eset azonban rávilágított arra, hogy a hídkizsákmányoláson keresztül bejutó fedezet nélküli biztosítékok hogyan generálhatnak rossz adósságot protokollszinten, a vissza nem téríthető veszteségek becsült összege az Aave piacain 124 millió és 230 millió dollár között mozog, attól függően, hogy a veszteségek végül hogyan oszlanak meg.

Az Aave közzétett egy rsETH incidensjelentést, amelyben felvázolta a helyreállítási lehetőségeket. Folyamatban vannak a tárgyalások a potenciális rossz adósságok felszívásáról olyan mechanizmusok révén, mint az stkAAVE csökkentése.

Liao kétfázisú megközelítése változatlanul hagyja a Slope 1-et 3,5%-on, az alapkamatot 0%-on és a tartalékfaktort 10%-on. A kockázatkezelő ideiglenes intézkedése jóváhagyás esetén még aznap hatályba léphet, míg a teljes célkonfigurációhoz szokásos öt-hét napos kormányzási szavazás szükséges.