A Bitcoin-ETF-ek az első negatív félévüket zárták 5,4 milliárd dolláros tőkekivonással – állítja a DWF Labs

A DWF Labs szerint a mesterséges intelligencia (AI) fellendülése egybeesik a bitcoin ETF-ek első, 5,4 milliárd dolláros féléves veszteségével

A spot bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) az első veszteséges félévüket könyvelték el, megszakítva azt a folyamatos tőkeáramlást, amely a kategóriát a bevezetés óta jellemezte.

A DWF Labs elemzése szerint a bitcoin ETF-ek 5,4 milliárd dolláros nettó tőkekivonással zárták 2026 első félévét. A fordulatot két évnyi, nagyrészt megszakítás nélküli kereslet követte, amelynek során a kumulált nettó tőkeáramlás az év elején elérte az 56,6 milliárd dollárt.

Az első negyedév gyengén indult. Januárban 1,6 milliárd dollárnyi tőkeáramlás tűnt el, és február 23-ra a kumulált nettó tőkeáramlás 53,8 milliárd dollárra esett vissza. Ez kevesebb mint nyolc hét alatt 2,8 milliárd dolláros csökkenést jelentett.

Áprilisban rövid időre helyreállt a bizalom. A kumulált tőkeáramlás május 6-ra 59,8 milliárd dollárra emelkedett vissza, ami szinte kizárólag a Blackrock IBIT-jének köszönhető, amely a DWF Labs szerint a kategória áprilisi tőkeáramlásának 99,6%-át tette ki. De a fellendülés gyorsan elillant.

Május 15. és június 3. között a bitcoin-ETF-ek 13 egymást követő kereskedési napon át kiáramlást szenvedtek el, ami a spot termékek bevezetése óta a leghosszabb ilyen sorozat volt. Ez a folyamat 4,4 milliárd dollárt vonzott ki a kategóriából, és semmissé tette az áprilisi nyereségeket.

Az IBIT a vonzó befektetési célpontból a visszaváltások forrásává vált

A Blackrock IBIT-je a történelmi tőkeáramlások alapján továbbra is a domináns bitcoin-ETF. Bevezetése óta az alap 60,3 milliárd dollár nettó tőkeáramlást vonzott, ami a Grayscale GBTC-jét kivéve az összes többi alap összértékének 3,3-szorosát teszi ki.

A DWF Labs szerint az IBIT – annak ellenére, hogy nem a legalacsonyabb díjakkal rendelkezik – a bitcoin-kitettség alapértelmezett intézményi eszközévé vált, köszönhetően a Blackrock forgalmazási hálózatának, amely kiterjed az allokátorokra és a befektetési platformokra egyaránt.

Az ETF-k korszakának nagy részében az IBIT és más, alacsonyabb költségű alapok fogták fel a GBTC-ből származó kiáramlásokat, amely 27,1 milliárd dollárt veszített el 1,5%-os díja és az átváltás után kilépő, évekig „bezárt” tulajdonosok miatt.

Ez a tendencia 2026-ban megszakadt.

Az IBIT márciusban és áprilisban talpra állt, majd májusban és júniusban jelentős visszaváltások történtek. A DWF Labs szerint az alap csak ebben a két hónapban 5 milliárd dollár nettó tőkekivonást regisztrált, ami több, mint az IBIT korábbi összes tőkekivonási hónapjának összege.

Az Ether-ETF-ek is ugyanazt az utat járják

A gyengülés nem korlátozódott a bitcoinra. A spot ether ETF-ek is a bevezetésük óta először negatív tartományban zárták a 2026-os első félévet, 123 kereskedési nap alatt 1,47 milliárd dollár nettó kiáramlást regisztrálva. Az időszakban 73 negatív és 49 pozitív nap volt.

Az éter-ETF-ek kumulált tőkeáramlása június 30-án 10,9 milliárd dollár volt, ami 28%-os csökkenést jelent a 2025. októberi 15,1 milliárd dolláros csúcshoz képest. Az októberi csúcs egyben azt a hónapot is jelölte, amikor a bitcoin-ETF-ek megkezdték saját 18,4%-os visszaesésüket.

A DWF Labs megjegyezte, hogy a staked ether ETF-ek népszerűsége nőtt, mióta az amerikai szabályozói iránymutatás 2025-ben megnyitotta az utat a protokollalapú staking előtt bizonyos termékek esetében. A Grayscale aktiválta a stakinget az ETHE-n és annak mini trustján, a 21Shares megkezdte a staking-kifizetéseket a TETH-en, a Blackrock pedig márciusban indította el az ETHB-t.

Ennek ellenére a hozamot biztosító termékekbe irányuló tőkeáramlás nem volt elegendő ahhoz, hogy ellensúlyozza a szélesebb körű eladási hullámot.

A DWF Labs szerint az intézményi és lakossági lelkesedés alábbhagyott, mivel a mesterséges intelligencia egyre nagyobb részesedést szerez a tőkéből és a figyelemből. Ennek ellenére a cég megjegyezte, hogy körülbelül 80 milliárd dollár maradt a bitcoin-ETF-ekben, amelynek nagy része olyan befektetőktől származik, akik korábban nem tudtak könnyen BTC-pozíciókat felvenni.

A DWF így kommentálta: „A tőkeáramlások a kriptovalutákra, mint eszközosztályra irányuló általános hangulatot tükrözik. A kriptovaluták fundamentumai soha nem voltak erősebbek.”

Az üzenet óvatos, nem pedig fatalista. Az ETF-ekbe irányuló tőkeáramlások irányt váltottak, de a kriptovalutákat körülvevő infrastruktúra mélyebb, mint a korábbi ciklusokban.