Američki zavod za statistiku rada (Bureau of Labor Statistics) izvijestio je u srijedu da je ukupna inflacija potrošačkih cijena u svibnju 2026. porasla na 4,2% na godišnjoj razini, što je najviša vrijednost od travnja 2023., potaknuta gotovo u potpunosti ratom povezanim skokom cijena energije, dok je predsjednik Donald Trump istoga jutra zaoštrio retoriku protiv Irana.
Trump upozorava da će Iran "platiti cijenu" dok cijene goriva skaču 40%, a inflacija doseže najvišu razinu u posljednje 3 godine
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- CPI u svibnju 2026. dosegnuo je 4,2% na godišnjoj razini, najviše očitanje od travnja 2023., potaknuto skokom cijena benzina od 40,5%.
- Trumpovo zaoštravanje prema Iranu 10. lipnja dodaje novi geopolitički rizik, održavajući cijene nafte i energije povišenima do sastanka FOMC-a.
- Fed se sastaje 16.–17. lipnja, a smanjenja kamatnih stopa postaju sve manje vjerojatna jer se temeljni CPI drži na 2,9% iznad cilja od 2%.
Inflacija ubrzava treći uzastopni mjesec
Objava CPI-ja za svibanj, objavljena u 8:30 EDT 10. lipnja, označila je treći uzastopni mjesec ubrzavanja ukupne inflacije. Travanj je iznosio 3,8% na godišnjoj razini. Na mjesečnoj razini indeks je porastao 0,5%, što je blago usporavanje u odnosu na travanjski mjesečni rast od 0,6%.
Temeljni CPI, koji isključuje hranu i energiju, porastao je 2,9% na godišnjoj razini, u odnosu na 2,8% u travnju, i najviši je od rujna 2025. Temeljno mjesečno očitanje iznosilo je 0,2%, blaže od otprilike 0,3% koliko su analitičari očekivali i ispod travanjskih 0,4% na mjesečnoj razini. Taj skromni promašaj pružio je ograničenu utjehu u pogledu temeljne dinamike cijena.
Energija je ključna priča
Cijene energije bile su glavni pokretač izvješća. Energetski indeks porastao je 23,5% na godišnjoj razini, pri čemu je benzin porastao 40,5% na godišnjoj razini i 7,0% samo u svibnju. Lož-ulje skočilo je 58,9% na godišnjoj razini. Troškovi električne energije porasli su 5,9%.
Ti pomaci, izravno povezani s povišenim globalnim cijenama nafte uslijed tekućeg sukoba SAD-a i Irana i njegovim učinkom na brodske rute na Bliskom istoku, u nekim su analizama činili više od 60% mjesečnog rasta ukupnog indeksa.
Cijene hrane dodale su umjeren pritisak, porasle su 3,1% na godišnjoj razini, pri čemu je hrana izvan kuće porasla 3,5%. Troškovi stanovanja porasli su 3,4% na godišnjoj razini, a najamnina za primarno prebivalište porasla je 0,4% na mjesečnoj razini. Rabljeni automobili i kamioni djelovali su kao kompenzacijska deflatorna stavka, s padom od 2,0% na godišnjoj razini.
Trump zaoštrava retoriku prema Iranu
Nekoliko sati nakon objave CPI-ja, predsjednik Trump objavio je na Truth Socialu, izravno se osvrćući na sukob koji je bio glavni pokretač inflacijskih podataka.
“Iranska vojska je u potpunom i totalnom rasulu. Velik dio nje, poput njihove mornarice i zrakoplovstva, zapravo više ni ne postoji. Potpuno su poraženi. Iran samo govori, a ništa ne poduzima. Nasilnik Bliskog istoka je MRTAV!!! Predugo su odugovlačili s pregovorima o sporazumu koji bi za njih bio odličan, a sada će morati platiti cijenu!!!” Trump je napisao.
U zasebnoj objavi Trump je ustvrdio da pomorska blokada djeluje uz maksimalnu učinkovitost.
“Lažni mediji odbijaju izvijestiti koliko je UČINKOVITA američka pomorska BLOKADA, najuspješnija blokada u povijesti pomorskog ratovanja. NIŠTA NE PROLAZI osim ako mi to ne želimo. TO JE ČELIČNI ZID! Iran ne posluje NIŠTA, ne plaća svoju vojsku ni bilo koje račune i brzo postaje PROPALA DRŽAVA! Mnogo nafte izlazi. Slava Allahu!” Trump je dodao.
Zaoštravanje slijedi vremenski slijed koji uključuje navode da je Iran oborio helikopter U.S. Army Apache blizu Hormuškog tjesnaca, američke uzvratne udare na iransku protuzračnu infrastrukturu te iranske napade balističkim projektilima i dronovima na američke baze u Bahreinu, Kuvajtu i Jordanu. Sukob, sada otprilike u svom 103. danu, prekinuo je krhko primirje iz travnja.
Što to znači za politiku Feda i tržišta
Odbor za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) sastaje se 16.–17. lipnja uz izazovnu kombinaciju čimbenika: ukupna inflacija na trogodišnjem vrhuncu, temeljni CPI gotovo cijeli postotni bod iznad Fedova cilja od 2%, snažno tržište rada i aktivan geopolitički sukob koji iskrivljuje cijene energije.
Izgledi za snižavanje stopa u 2026. već su slabili i prije srijede. Očitavanje ukupne inflacije koje je u skladu s očekivanjima, ali ponovno ubrzava, u kombinaciji s tvrdokornim temeljnim uslugama, drži svaku raspravu o skorom popuštanju izvan dnevnog reda i ponovno otvara debatu o mogućim zadržavanjima ili povećanjima ako se energetski pritisak proširi u temeljnu inflaciju.
Bitcoin i kripto pod unakrsnom vatrom
Bitcoin se držao blizu raspona od 61.000 do 61.600 dolara uoči objave podataka. Kombinacija viših realnih prinosa, neizvjesnosti politike i geopolitičkog rizika stvara kratkoročne protivvjetrove za rizičnu imovinu, uključujući kripto. Futuresi na dionice pokazivali su pritisak na S&P 500 i Nasdaq prije otvaranja tržišta, pri čemu su rastuća imena posebno izložena svakom porastu očekivanja stopa.
Dugoročno, okruženje produljene inflacije i sukoba povijesno je privlačilo dio interesa ulagača prema narativu Bitcoina kao čuvara vrijednosti. No neposredni kontekst — vruća objava inflacije uparena sa svježom vojnom eskalacijom tjedan dana prije FOMC-a — održava kratkoročno pozicioniranje opreznim.
Dugoročnije prognoze modela poput Trading Economicsa i dalje projiciraju hlađenje ukupne inflacije prema 3,0% u 2027. i 2,5% u 2028., pod uvjetom povlačenja cijena energije. Taj put sada uvelike ovisi o tome koliko brzo će se iranski sukob razriješiti i hoće li Hormuški tjesnac ostati žarišna točka pritiska.
