Teorija o rasprodaji Bitcoina upućuje na to da mania IPO-a SpaceX-a, OpenAI-ja i Anthropica iscrpljuje kripto gotovinu

Bitcoin krvari dok Spacex IPO i potražnja za AI-jem potiču raspravu o rotaciji kapitala

Strmi tjedni pad bitcoina potaknuo je širu raspravu o tome što pokreće najnoviju rasprodaju, pri čemu neki ulagači upiru prstom u rotaciju kapitala, a ne u slabost specifičnu za kripto. Jeff Park, savjetnik u Bitwise Asset Managementu i partner u Procap BTC, ustvrdio je na X-u da bitcoin možda financira potražnju za Spacexom, Anthropicom i drugim poželjnim prilikama.

Nekolicina drugih, uključujući Michaela Saylora, Teda Pillowsa, Stephanea Ouellettea, Marka Dowdinga, Thierryja Borgeata i Briana HoonJonga Paika, također je slabost uokvirila kroz prizmu rotacije kapitala, potražnje za AI-jem ili pritiska likvidnosti.

Argument tretira bitcoin kao kapital koji ulagači mogu brzo premjestiti kada neka druga rijetka “trgovina” zahtijeva gotovinu. BTC nudi duboku likvidnost, neprekidno trgovanje i širok institucionalni pristup. Te se značajke mogu pretvoriti u točke pritiska kada ulagačima trebaju sredstva za alokacije u privatne tvrtke, otkupe ETF-ova ili nova izdanja dionica. Prema ovom pogledu, ulagači prikupljaju gotovinu za nove prilike, a ne odustaju od bitcoina.

Park je napisao:

“Ne mislim da se bitcoin rasprodaje zbog MSTR-a. Mislim da se koristi za financiranje nadolazećih vrućih ‘ball of money’ trgovina na tržištu: Spacex, Anthropic, što god drugo svi odjednom ‘moraju imati u portfelju.’”

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) dodao je simboličnu iskru nakon što je prodao 32 BTC-a za oko 2,5 milijuna dolara, što je bila njegova prva prodaja bitcoina od 2022. Prodaja je bila mala u odnosu na ukupne posjede, ali je dovela u pitanje psihologiju “nikad ne prodaj” koja stoji iza korporativne strategije trezora u bitcoinu. Bitcoin je potom pao ispod 60.000 dolara, dok su i dionice Strategyja oslabile. Taj je slijed pomogao preusmjeriti pozornost s prodaje jedne kompanije na širu raspravu o likvidnosti.

Spacex Elona Muska nalazi se u središtu rasprave o rotaciji kapitala. Tvrtka nastoji prikupiti do 75 milijardi dolara kroz ono što bi moglo postati najveća inicijalna javna ponuda (IPO) u povijesti, s procijenjenom tržišnom vrijednošću blizu 1,77 bilijuna dolara. Očekuje se da će se dionice formirati po cijeni 11. lipnja prije početka javnog trgovanja 12. lipnja.

OpenAI se također nametnuo kao potencijalni teškaš na javnim tržištima, pri čemu izvješća sugeriraju da se priprema za IPO koji bi mogao procijeniti tvrtku na oko 1 bilijun dolara. Očekivani IPO Anthropica izazvao je sličan interes nakon niza investicijskih rundi koje su naglo podigle njegovu valuaciju na privatnom tržištu.

Saylor i drugi tržišni glasovi vide rotaciju, a ne narušavanje

Suosnivač Strategyja i izvršni predsjednik Michael Saylor ponudio je optimističniju verziju teze o rotaciji. Dana 4. lipnja naveo je da su tržišta kapitala financirala oko 400 milijardi dolara AI izgradnje tijekom šest mjeseci, dok su bitcoin ETF-ovi zabilježili oko 4 milijarde dolara odljeva od 14. svibnja. Saylor je taj pomak opisao kao rotaciju kapitala, a ne kao narušavanje bitcoina. Kasnije je rekao da potražnja za AI-jem stvara privremeni pritisak na globalnim tržištima, dok istodobno jača argument za rijedak, likvidan digitalni kapital.

Kripto analitičar Ted Pillows iznio je sličan argument 27. svibnja, napisavši na X-u: “AI će nastaviti isisavati likvidnost iz kripta. Pogotovo s nadolazećim IPO-ima.” Stephane Ouellette, glavni izvršni direktor i suosnivač FRNT Financial Inc., pojačao je temu u komentarima koje je Bloomberg prenio 4. lipnja.

“Mnogi maloprodajni trgovci koji očekuju kupnju Spacex IPO-a ili naknadnih AI IPO-a ili financiranja, sličnog su profila kao i vlasnici BTC-a. Pretpostavio bih da je dio današnje ekstremnije slabosti BTC-a potaknut ulagačima koji pokušavaju prikupiti gotovinu kako bi financirali svoje kupnje, osobito Spacex IPO-a sljedeći tjedan,” izjavio je Ouellette.

Mark Dowding, glavni investicijski direktor Bluebaya pri RBC Global Asset Managementu, također je ukazao na tržišni zamor dok su vlasnici kripta jurili nove prilike rasta. Bluebay je RBC-ova platforma za ulaganja u obveznice, što njegovim komentarima daje težinu u makro i likvidnosnim krugovima. Financijski analitičar Thierry Borgeat smatrao je da velika izdanja dionica tvrtki uključujući Google, Spacex i OpenAI povlače kapital iz likvidnih rizičnih imovina poput bitcoina. Brian HoonJong Paik, CEO SmashFi-ja, opisao je prodaju BTC-a radi izloženosti Spacexu kao rotaciju “izlazne likvidnosti”.

Park je dodao:

“To znači da će u budućnosti sam slom korelacije postati gorivo.”

Njegov komentar proširio je raspravu izvan trenutne rasprodaje. Sugestirao je da, ako ulagači budu opetovano premještali kapital između bitcoina i prilika s velikom potražnjom poput AI tvrtki, budući slomovi korelacije mogli bi postati važna sila u tržišnom ponašanju. U tom scenariju, sama divergencija može utjecati na to kako ulagači alociraju kapital.